私人債務尋求增長，傳統資本停滯不前 - 彭博社

Kat Hidalgo, Francesca Veronesi

機構投資者，傳統上一直是私人債務最大資金池的組成部分，已不再是這個1.7萬億美元行業增長的來源。

根據PitchBook的數據，針對機構投資者（包括資產管理公司和養老基金）募集的資金預計今年與去年持平。隨着機構興趣的停滯，私人信貸投資者不得不在其他地方尋找增長。這些公司已轉向旨在吸引零售投資者和保險公司的工具，這些資本池正待開發。

根據PitchBook報告，自2021年以來，投資於傳統的封閉式基金（也稱為提款基金）穩步下降，預計將保持平穩，該報告考察了今年第二季度全球私人市場的籌資情況。由於許多中央銀行預計將在不久的將來降息，主要是浮動利率的私人債務的吸引力已下降，報告指出。

根據PitchBook的數據，今年上半年僅有59只專注於私人債務的傳統基金關閉，低於2023年同期的68只。籌資金額從98.9億美元縮減至90.9億美元。

“你開始接近傳統提款機構終端市場的極限，”PitchBook報告的作者之一Tim Clarke在一次採訪中表示，並補充説，關於私人信貸的數據有限且可能不可靠，因為該產品的透明度較低。

機構私募債務籌資放緩

預計2024年封閉式基金投資將保持平穩

來源：PitchBook全球私募市場籌資報告

注意：2024年的數據捕捉截至6月的籌集資本

一些私募信貸公司正在形成開放式、常青的投資工具，為零售投資者提供更多靈活性。投資者可以定期從常青基金中撤回或貢獻新資本。

市場上少數最大的參與者，包括Apollo Global Management Inc.、BlackRock Inc.和高盛集團公司的資產管理部門，已經開始尋求從美國的零售投資者那裏籌集資金。高盛和Carlyle Group Inc.也在侵入歐洲市場。Apollo更進一步，開創與State Street Corp.合作的專注於私募信貸的交易所交易基金。

儘管保險公司已成為私募信貸行業的資金來源，但一些公司已不再參與傳統的資金募集。某些私募信貸基金通過達成管理其資產的協議來吸引保險資金，例如Blue Owl Capital Inc.，該公司在7月收購Kuvare Asset Management，掌控200億美元的管理資產。其他保險公司則通過單獨管理賬户投資於私募信貸，這些特殊的單一投資者基金提供更低的費用，並被宣傳為更加定製化。

閲讀更多：私募股權與傳統保險公司爭奪15萬億美元的收益

非傳統基金結構如常青基金通常也有較低的費用。包括KKR & Co.和凱雷在內的管理者甚至在最近的常青基金中取消了業績費用。對於被稱為BDC的商業發展公司的管理者來説，減少費用的壓力也相當大。

其他人認為資金更適合其他地方。

“我們看到其他替代方案對投資者更有利，”管理着1.5萬億美元資產的SEI Investments Co.的首席投資官Jim Smigiel説。“我們可以從其他領域如CLO股權獲得類似的回報水平和更高的多樣化與透明度。”

交易

  • Jefferies Credit Partners，Jefferies Finance LLC的一個直接貸款部門，為CorroHealth，一家醫療系統的收入週期管理公司，主導了一項13億美元的再融資
  • Yondr Group Ltd.，一家全球數據中心的開發和運營商，正在尋求約5億美元的私人債務來資助一個位於馬來西亞的項目
  • Thornburg Investment Management正在與Bow River Capital成立合資企業進行私人信貸貸款
關於私人信貸交易的更多信息
來源：彭博社彭博新聞正在跟蹤全球私人信貸公司發起的企業貸款，內容在私人信貸貸款監測中。訂閲私人信貸週刊，以獲取關於1.7萬億美元市場的更多新聞和分析。

籌款

職位變動

  • Cahill Gordon & Reindel 正在 引入 Orrick Herrington & Sutcliffe 合夥人Dan Amato，以繼續擴展其私人信貸業務

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