耐克（NKE）股票動盪定義了首席執行官約翰·多納霍的任期 - 彭博社

插圖：米歇爾·羅恩為《彭博商業週刊》創作

在2021年初，耐克公司發佈了其歷史上最成功的運動鞋之一。熊貓 Dunk，這款黑白色的復刻低幫籃球鞋源自80年代，立即成為熱銷款。那些成功購買到一雙的人，常常在StockX和其他市場上轉售，價格高達300美元，是零售價的三倍。在位於俄勒岡州比弗頓的耐克總部，這款鞋的官方名稱是更技術化的 耐克 Dunk Low Retro，高管們精確監控產品流動，適時補貨，以保持鞋子的流通但仍然稀缺，這是一種耐克常用的策略。

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但需求是不可抗拒的。很快，耐克開始推出新的熊貓款式，最終將其變成公司產品線中的固定款。隨着從青少年到上班族的每個人都在衣櫥中添加一雙，收入飆升。耐克首席執行官約翰·多納霍在公司去年創下500億美元的銷售記錄時告訴投資者：“消費者告訴我們他們想要生活方式產品，我們就滿足了他們。”

起初，球鞋愛好者們非常喜歡它們。但幾年後，熊貓款卻遭到無情的嘲諷。Complex雜誌 寫道它們已成為“一個文化標誌，表明某人剛接觸球鞋或根本不太在乎它們。”球鞋展會Got Sole的代表在2023年聚會上詢問與會者他們心目中最糟糕的運動鞋。“熊貓 Dunk，”一位與會者在後來發布到TikTok的視頻中總結了集體情緒。“它們現在變得被高估，我們需要取消它們。”

多納霍。攝影師：貝爾加新聞社/阿拉米在多納霍的領導下，這位資深科技高管和顧問在加入耐克時對運動鞋知之甚少，但對服務器基礎設施和雲存儲彈性卻瞭如指掌，該公司的最成功鞋款之一是其最古老的鞋款。他的前兩年是一個勝利，因為他巧妙地應對了Covid-19疫情的早期階段，銷售額提高了約25%。多納霍向市場投放了消費者無法滿足的運動鞋。耐克發佈了更多的Dunks、Air Force 1和Air Jordan 1——這些型號都是在大約40年前開發的——以數百種顏色幾乎每天都有新款發佈。這些是作為街頭服飾的生活方式系列，而不是供那些自耐克創立以來推動其業務的運動員在場地上或球場上穿着的。看到收入源源不斷地湧入，多納霍被吸引住了。

當耐克董事會在2020年選擇多納霍領導公司時，這標誌着一個時代的定義時刻。他是耐克48年公司歷史上第二位外部首席執行官。第一位是威廉·佩雷斯，前家庭化學品製造商 S.C. Johnson & Sons Inc.的負責人，他在2004年加入耐克，但因與 菲爾·奈特，品牌的傳奇聯合創始人，發生分歧而僅僅堅持了一年。多納霍在波士頓的諮詢公司貝恩公司學習了無情的成本削減方法，然後前往聖荷西扭轉電子商務巨頭eBay Inc.的局面。奈特希望將多納霍的硅谷敏感性帶到俄勒岡州，以現代化耐克的電子商務能力，並將更多業務轉移到自己的商店和在線商店。

奈特在2023年艾倫公司陽光谷會議上。攝影師：凱文·迪特施/蓋蒂圖片社多納霍與他的前任、現任執行主席馬克·帕克截然不同，後者是一位備受尊敬的運動鞋設計師，幾十年來在耐克的階梯上不斷上升。“有時候他在我甚至還不知道自己在想什麼之前就完成了我的思考，”奈特曾説過 波特蘭商業日報。在帕克的領導下，這位温和、理智的人似乎更喜歡在研究和開發實驗室裏花費數小時測試運動鞋的緩衝，而不是發表演講，耐克取得了一些重大的進展，包括Flyknit製造技術和HyperAdapt 1.0自繫鞋帶鞋。

與蘋果公司一樣，耐克在實現產品突破的同時，也擅長於推動文化運動。耐克聘請多納霍來為現代時代轉變其銷售機制，削減中間商，以便從每筆銷售中獲得更好的利潤。他在全球範圍內進行了企業裁員，結束了與超過一半零售合作伙伴的關係，終止了數百項協議，並在全球各地縮減銷售團隊。隨着耐克將客户引導至自己的商店和網站，它停止了向包括亞馬遜、扎波斯、迪拉德和城市 Outfitters 在內的零售商供應運動鞋，甚至減少了與其在美國最親密的合作伙伴Foot Locker的貨物供應。

多納霍的戰略似乎奏效，直到它沒有。最近被放棄的貨架空間迅速被耐克的所有頂級競爭對手填滿： 阿迪達斯、新百倫、彪馬，甚至Ugg。一陣跑鞋品牌的湧現，其中許多是新興品牌，如布魯克斯、霍卡、On和薩洛蒙，突然發現自己獲得了更多曝光，它們侵蝕了耐克在其最重要類別之一的市場份額。與此同時，在公司的總部，產品開發的步伐放緩，因為多納霍在各項運動的性能導向鞋系列上冒的風險減少。到2023年中，顯然Dunks和其他可靠的生活方式贏家正在失去吸引力，而耐克沒有任何東西來替代它們。

喜劇演員萊斯利·瓊斯、堪薩斯城酋長隊的緊端特拉維斯·凱爾斯、女演員艾米莉·布朗特和籃球明星勒布朗·詹姆斯穿着耐克熊貓Dunks。照片：Getty Images；Shutterstock在12月，公司下調了收入預測，多納霍轉入貝恩模式，在與分析師的電話會議上承認“我們知道我們必須更快，提高創新的步伐。”他公佈了一項削減20億美元成本的計劃，其中包括裁減2%的員工。在與50多名現任和前任耐克公司員工的採訪中——包括許多高管和高級經理，他們因仍在耐克或行業其他地方工作而要求匿名，擔心職業後果——這些舉措被描述為削弱了他們對多納霍政權的剩餘信心。“他失去了耐克的社區，”耐克前客户關係與溝通總監特拉維斯·岡薩雷斯説，他在5月被公司裁員。（多納霍拒絕接受彭博商業週刊的採訪。當被要求進一步評論時，耐克的一位代表表示，由於公司在10月1日的季度收益前的安靜期，無法安排高管接受採訪，並提到了之前與分析師的電話會議中的聲明。）

多納霍下滑

耐克的股價

來源：彭博社整理

耐克員工並不是唯一有顧慮的人。在6月28日，也就是公司最新財報發佈後的第二天，耐克經歷了自1980年上市以來的股市最糟糕的一天。儘管擁有超級明星運動員、冠軍和世界紀錄，這家標誌性公司不僅失去了自信，還在一些它並不具備優勢的市場上失去了立足之地。甚至GQ 質疑耐克的酷炫。“耐克一團糟，信心也被削弱了，”威廉姆斯交易公司分析師薩姆·波澤在給客户的一份異常個人化和直接的報告中寫道。“在我們看來，耐克今天的人才無法與七年前的耐克人才相提並論。”

如果麥肯錫公司是諮詢公司的長子、優秀學生，那麼貝恩就是它的年輕兄弟。“‘努力工作，盡情玩樂’是貝恩文化的常用語，”一位員工在公司網站上的招聘宣傳中説道。“你的表現取決於你創造了多少價值。”1999年，曾在貝恩嶄露頭角的多納霍，憑藉對電子商務的早期掌握，曾負責其西海岸辦公室並創辦了風險投資部門，被任命為首席執行官。前貝恩老闆湯姆·蒂爾尼曾形容他“有着與接待員到首席執行官之間的每個人建立聯繫的非凡能力。”多納霍是一位身高6英尺5英寸的前大學運動員，擁有斯坦福大學MBA學位，並對效率有着特殊的偏好，他是公司的顯而易見的領導者。

在他在貝恩工作的幾年中，唐納霍遇到了奈特，當時是耐克的首席執行官，兩人一拍即合。那時，耐克在經歷了90年代的血汗工廠醜聞後，成功地在幾乎所有運動類別中佔據了主導地位，憑藉其突破性的產品和一系列名人代言人。經過近四十年的領導，奈特將唐納霍視為值得信賴的顧問，一位瞭解情況的人表示。耐克成為了客户，自那時起，貝恩的顧問們便在耐克的走廊中游蕩。（貝恩未對此請求作出回應。）

在2005年——奈特辭職後的那一年，也是帕克成為耐克新首席執行官之前——唐納霍去了eBay，最終取代了同樣來自貝恩的梅格·惠特曼擔任首席執行官。在eBay，唐納霍對收購情有獨鍾，進行了數十筆交易。他以24億美元收購GSI Commerce Inc.，該公司為實體零售商開發和運營購物網站，這一舉動被證明是先見之明，幫助eBay避免了許多互聯網時代同行的命運。唐納霍保持低調，沒有戲劇性。他居住在加利福尼亞州的波托拉谷，這是一個寧靜的帕洛阿爾託郊區，擁有蜿蜒的道路、紅木樹叢生的小徑，以及不少其他科技高管，包括LinkedIn、Oracle和Sun Microsystems的聯合創始人。他在會議上交際，並與其他科技高管建立了密切的友誼，包括Intuit Inc.的布拉德·史密斯和Adobe Inc.的香農·納拉延，他們在同一時期成為首席執行官。他還加入了耐克的董事會。

蘋果首席執行官蒂姆·庫克也成為了他寶貴的知己，在2014年eBay受到企業掠奪者卡爾·伊坎的壓力時給予他建議。伊坎希望公司剝離其支付業務PayPal。庫克當時也在處理蘋果的激進主義者問題，建議唐納霍如何應對伊坎以及所謂的PayPal黑手黨成員——包括埃隆·馬斯克——他們支持激進分子。但唐納霍最終妥協，並在剝離後離開了eBay。他忙於擔任董事會職務，包括PayPal和英特爾公司，後來以一個不那麼光鮮的職位重新加入首席執行官行列，擔任企業雲計算公司ServiceNow Inc.的首席執行官。

2009年，Donahoe在eBay。攝影師：Robyn Twomey/Redux當時，Nike在Parker的領導下蓬勃發展。但在2018年，隨着#MeToo時代的開始，員工們抱怨存在有毒的男性俱樂部文化。員工們流傳了一份關於工作環境的調查，最終落到了Parker的桌子上，這導致Nike調查了關於不當行為的指控，包括對一些主管的性侵犯和騷擾指控。Parker並沒有被具體指控，他在總部召開了一次全員會議來解決這個問題。“我向我們團隊中被排除在外的人道歉，如果其中一些人感到沒有人可以求助，我也感到抱歉，”Parker對員工説。包括Nike品牌總裁Trevor Edwards在內的幾位高管辭職。

多年來，Parker一直試圖提升Nike.com的銷售並加快產品上市速度。但顯然，如果Nike想要將業務擴展28%並實現500億美元的高年度收入目標，就需要一個更有深厚專業知識的人。董事會決定尋找新的領導者，因為其最高內部候選人已經離開。Donahoe憑藉其技術背景和與Knight長達數十年的關係，得到了董事會同事的高度推薦——尤其是首席獨立董事Cook，據一位熟悉討論的人士透露。Knight和Parker打電話詢問Donahoe是否考慮這個職位。Parker表示，他對Donahoe在數字商務、技術、全球戰略和領導力方面的“專業知識”感到特別“高興”。

在2020年1月，帕克在比弗頓舉辦了一場活動，以歡迎耐克的新任首席執行官。公司員工和店員們對這位外部新老闆充滿期待，他能夠憑藉其數字化能力為公司的運動鞋設計和營銷注入活力。當多納霍接近“100天傾聽之旅”的尾聲時，Covid使世界進入了封鎖狀態。在一段公司內部視頻中，他表示聽到了員工們希望耐克變得更加精簡的呼聲。儘管公司運營順暢，但其組織結構卻錯綜複雜，由數百名副總裁和高級董事監督着各自的領地。當他和他的團隊為各個業務部門制定戰略時，他們還計劃在當年晚些時候進行首次裁員，以建立一個“更扁平、更靈活的公司”，根據公司在一份泄露給員工的備忘錄後向媒體發佈的聲明。

在上任五個月後，多納霍公佈了他的數字化轉型計劃，該計劃建立在帕克的原始願景之上。“消費者直接加速”將是對耐克電子商務運營所依賴的後端技術的投資，強化其供應鏈，並進一步遠離批發合作伙伴，轉向自有商店、網站和應用程序。“我們正在更快地轉變耐克，以定義未來的市場，”多納霍對投資者説。“現在是行動的時候。”

在波特蘭，距離耐克校園約20分鐘車程，有一家街頭服飾精品店，現在是多納霍精簡運動鞋分銷生態系統的一部分。黑暗面計劃是耐克信任的少數幾家所謂的零級商店之一，專門銷售其最獨特、限量版的商品。這家工業風格的商店提供了來自東京Neighborhood、紐約Engineered Garments和其他受歡迎品牌的精心挑選的運動鞋和服裝，以及耐克的Air Safaris、Zoom Vomero 5和LD-1000。

在2020年中，Donahoe開始選擇其他哪些零售商會被留下。耐克一直是運動鞋零售的王者，Swoosh是任何購物者的必備品牌。在實施新策略的第一年內，Donahoe解僱了一整家郊區購物中心的零售商：Belk、Big 5 Sporting Goods、Bob’s Stores、Boscov’s、City Blue、DSW、Dunham’s Sports、Fred Meyer、Macy’s、Olympia Sports、Shoe Show和V.I.M。“雖然我們對耐克的決定感到失望，但我們對其他供應商的反應感到鼓舞，”Big 5首席執行官Steven Miller對投資者説道。

那些倖存下來的零售商，如美國的Dick’s Sporting Goods Inc.和歐洲的JD Sports，回饋了耐克，給予其充足的空間展示產品，包括其三款最熱門的運動鞋，均來自檔案：Dunks；Air Force 1s，一款1982年首次銷售的籃球鞋；以及Jordan 1s，邁克爾·喬丹在1985年穿着的款式。Donahoe還加大了與這些合作伙伴的合作，整合了兩個品牌的忠誠度計劃，讓顧客可以直接從Dick’s和JD Sports網站上購買獨家耐克產品。

但其他長期依賴這家運動鞋巨頭的零售商遭受了損失。耐克佔DSW銷售額的7%。Foot Locker Inc.首席執行官Richard Johnson在解決耐克困境時苦苦掙扎。這兩家公司合作了半個世紀，彼此都是最大的合作伙伴。Johnson突然不得不面對新耐克產品數量的急劇減少。鞋業巨頭不僅希望優先考慮自己約1000家商店的網絡，而且據知情人士透露，Donahoe也認為Foot Locker沒有很好地展示耐克的運動鞋。

在多納霍宣佈他的計劃時，耐克產品大約佔Foot Locker總採購的75%。這一比例在2021年降至70%，然後在2022年降至60%以下。隨着撤回的加速，Foot Locker的銷售下滑，因此約翰遜用新百倫、彪馬、鋭步和Timberland填補了這一空白。嘿，為什麼不多來點Crocs呢？“最終，我們的團隊正在努力確保我們能夠發展所有品牌，對吧？”約翰遜在2022年退休前的最後一次電話會議上説道。

當Foot Locker試圖適應時，多納霍自己的商店和網站從未見過如此流量。在多納霍的前三個完整年裏，耐克的直接面向消費者的銷售額幾乎增加了90億美元。這位以昂貴、文化引領、具有號召力的電視和印刷廣告而聞名的營銷者，將數百萬美元從其全球廣告預算轉移到點擊率高的自動化網絡廣告上，以吸引購物者前往其在線商店，前營銷高管表示。人們在被困在家後重返辦公室，換掉了疫情前的時尚，選擇了舒適、時尚的運動鞋。而耐克，現在擺脱了大多數中間商，獲得了更大的銷售份額——其毛利率上升了超過2個百分點。與此同時，轉售市場蓬勃發展，專業轉售商將運動鞋提升為一種新的資產類別，在二級市場上翻轉限量發售的商品。耐克在其應用程序上發佈的幾乎所有商品都瞬間售罄。從2020年到2022年，全球收入增長了近25%。

多納霍高歌猛進，於2022年秋季舉辦了“只管去做日”。這是一個狂歡慶祝活動，慶祝公司成立50週年，活動包括音樂會和有説唱歌手德雷克擔任主持人的頒獎典禮。作為慶祝活動的一部分，現年80多歲、半退休的耐克名譽主席奈特與多納霍同台，進行了一次罕見的公開亮相。奈特在總部幾乎是一個神話般的人物，他偶爾的演講能讓他最狂熱的追隨者感動落淚。這一次，恰好是他的明星首席執行官在這裏崇拜。多納霍跪下，舉起雙臂，反覆鞠躬，彷彿在説：“我不配”——儘管至少在那一刻，看起來他是配得上的。

德雷克在“只管去做日”上向耐克員工緻意。照片：蓋蒂圖片社即使作為全球最大的運動鞋公司的負責人，多納霍從未聲稱自己對運動鞋瞭解很多。在2022年3月的一次全員會議上，討論鞋子發佈時，他尷尬地將耐克的專有ZoomX泡沫——十年前從傳統航空航天行業使用的材料開發而來，對公司的跑鞋至關重要——稱為“Zoom 10”，根據一位在場的員工的説法。

當他被聘用時，董事會認為即使多納霍是運動鞋新手，帕克也可以幫助他看到盲點，根據熟悉管理層思維的人士説。這位前首席執行官轉任執行主席將繼續密切參與耐克的業務，每週與多納霍進行電話會議討論戰略，直接與頂級設計員工發短信，甚至在半夜向設計師發送草圖。高管們仍會請帕克在鞋子推出之前對產品設計提供意見。

多納霍和帕克在2022年耐克總部。照片：蓋蒂圖片社然而，隨着耐克依賴其非運動商品，其產品開發部門並未產生足夠的突破，作為鞋製造商在應對與疫情相關的危機時處於次要地位。越南的工廠連續關閉三個月，停止了全球四分之一運動鞋的生產。多年來，耐克一直負責改變遊戲規則的技術，例如其Air緩震系統、Alphafly馬拉松跑鞋和ISPA環保方法及材料。Flyknit的輕量纖維已被整合到耐克的許多產品線中，其Dri-FIT面料幾乎用於每種類型的服裝。多納霍能指出的少數新產品之一是Air Max Dn，其鞋類緩震系統基於其Air技術。

Nike內部人士將這種放緩歸因於Donahoe任命後不久發生的跨部門人才流失——這是裁員和舊管理層出走的結果。Nike的兩位高管，消費者和市場總裁Elliott Hill以及首席運營官Eric Sprunk——根據許多前員工的説法，他們是受人尊敬的高管——在Donahoe上任後不久辭職。秘密的 Nike檔案部，該部門細緻地記錄和展示Nike的歷史供員工作為靈感，失去了它的主任和唯一的歷史學家。對於那些對新老闆感到失望的運動鞋設計師來説，跳槽到競爭對手變得前所未有的容易——Adidas、Hoka、Mizuno、On和Under Armour都在波特蘭開設了中心以吸引人才，無論是來自Nike還是剛從俄勒岡大學的專業運動產品項目畢業。Nike正在失去一些頂尖的鞋類設計師。

Donahoe後來將缺乏進展歸咎於遠程工作，解釋説辦公室對促進創新至關重要。（Nike在2022年5月實施了三天的政策，並在2024年1月擴展到四天。）這對位於Nike總部的LeBron James創新中心的員工來説是個新消息。就他們所知，自疫情中期開放以來，工業設計師、生物力學工程師和運動醫學醫生一直在該綜合體內不斷工作。他們怎麼能使用設備和機器呢？一些人低聲議論Donahoe自己的辦公室特權，比如公司私人飛機的免費個人使用，價值293,000美元，以及他 allegedly 從健身房帶回家並從未歸還的啞鈴。

但在2023年，當生活方式運動鞋熱銷時，沒必要急於推出新產品。“我們的品牌勢頭強勁，我們的創新管道無與倫比，我們的戰略有效，”多納霍當時説道。然而，在六個月內，耐克的勝利之路將結束。首席財務官馬修·弗蘭德告訴投資者，耐克預計消費者需求將下降，歸咎於全球經濟和歐洲及中國的銷售疲軟——耐克在新疆勞工問題上的立場引發了抵制，而日益上升的消費者民族主義正在推動購物者選擇本地品牌。

耐克員工一直尊重多納霍在eBay時的商業頭腦；他們擔心的是他的貝恩背景。12月，他們的擔憂得到了證實。多納霍希望耐克節省20億美元的成本，而弗蘭德在與華爾街投資者和分析師的電話會議上使用了企業術語。他提出了一項計劃，包括從簡化公司的產品組合到“利用數據和技術提高自動化和速度”。翻譯：你們中的一部分人即將被裁員。

這對真正的走動的貝恩顧問來説是一個號召——通常可以通過比弗頓的玻璃牆辦公室輕易辨認，通常穿着西裝和中長裙，而不是校園的連帽衫和運動鞋的制服。自從奈特和多納霍相遇以來，這家公司已經不時地為耐克的高級領導提供建議，已有20年。在2月，首席執行官向全公司發出備忘錄，通知員工即將進行的裁員。節省下來的資金將重新用於支持喬丹品牌的全球擴張、公司女裝業務的增長以及其跑步系列，這些都受到那些新興品牌Hoka和On的衝擊。“這是一個痛苦的現實，我並不輕視，”多納霍在備忘錄中告訴公司。“我們目前的表現並不理想，我最終對自己和我的領導團隊負責。”

這 裁員影響了整個組織的各個部門——數據分析師、3D建模師、市場營銷總監、供應鏈副總裁、可持續發展專家，甚至是 一個子品牌，Converse的員工。當員工們收拾桌子時，Donahoe在硅谷時期的一段視頻在員工中間迅速傳播。像許多商業領袖一樣，他多年來參加了無數的會議小組。這次是與一家風險投資公司討論領導力、人才培養和公司文化。裁員的話題被提起，Donahoe一邊喝着LaCroix的罐裝飲料，分享了他的哲學：“我在職業生涯中解僱了很多人。當我説解僱時，請記住，我是在貝恩長大的。我們每僱傭10個人，就在兩年內管理掉一半。五年內管理掉75%。……所以我在那兒學到了，你不能害怕那種對話。”他解釋了他如何與人力資源負責人進行角色扮演，並確保被解僱的人不會與他討論。“我會讓你和其他人處理悲傷和情緒，而不是和我，因為我無法承受這種情感能量——情感消耗。”

許多耐克員工認為Donahoe的言論充其量是粗魯，最糟糕的是殘酷，並希望Knight能提供一些指導，他仍然是耐克最大的個人股東，並有效控制董事會。在過去的裁員中，Knight——他在耐克自助餐廳裏仍然有一個永久保留的桌子——會以像足球教練在中場休息時那樣的言辭激勵團隊。但這次沒有。在一次全員虛擬會議上，員工們讓Donahoe聽到了他們在聊天室中的聲音。有人呼籲削減他的薪水——他那年總薪酬為2900萬美元。另一個人表示希望Knight能關注他所建立的公司的現狀。（根據一位知情人士的説法，他實際上是在通話中。）

被裁員的員工中有超過30名來自全球科技部門的軟件工程總監和經理。當多納霍最初被任命為首席執行官時，沒有人比那羣人更興奮，曾在那工作的人説。但在多納霍的領導下，情況變得一團糟：工程師不斷辭職，將一些工作外包給第三方，所有這一切都發生在一位首席數字信息官涉嫌接受賄賂並與供應商進行“暗箱交易”的情況下，根據一名前員工今年早些時候在俄勒岡州對耐克提起的訴訟。（該案件仍在訴訟中。）在數字負責人辭職後，員工們不得不等了九個月才等到多納霍任命替代者。“每個人都期待在多納霍身上看到一位偉大的科技領袖，”一位在風波中離開的前高管説。“他根本沒有出現。”

在三月，多納霍最親密的零售合作伙伴之一看到耐克運動鞋的需求下降。JD Sports首席執行官雷吉斯·舒爾茨，這位剛剛提出五年戰略以進入新市場的法國商人，警告他的投資者，消費者對Dunks和Air Force 1的興趣正在減弱，並表示他需要一些新的產品來替代它們。他説替代選項很多，但並不是來自比弗頓。“我認為我們看到所有的小品牌，如果我可以這麼説，帶來了很多創新，”舒爾茨在一次財報電話會議上説。“我認為耐克一直在——他們也意識到——緩慢。”

下個月，多納霍 飛往巴黎 來改變這一敍述。耐克正在為奧運會的到來啓動為期三年的產品開發衝刺，舉行了一場華麗的發佈會。公司在巴黎證券交易所的前身布朗尼亞爾宮前建造了六位贊助運動員的高聳雕像，並邀請塞雷娜·威廉姆斯和埃利烏德·基普喬格與媒體交談。展出的是耐克的 新款Pegasus Premium，配備了首個“雕塑”版本的Zoom Air緩震系統。這是提前一年預覽——距離消費者購買還有一年。“我們正在重置創新管道，”耐克消費者、產品和品牌總裁海蒂·奧尼爾在活動中告訴 商業週刊。“並儘可能快速和有力地做到這一點。”

耐克在布朗尼亞宮的奧林匹克雕塑。照片：MAXPPP/Alamy但在六月份，奧運會還未開始，耐克就發佈了季度業績，導致其股票暴跌。根據StockX的數據，其生活方式運動鞋的銷售在四年來首次下降，熊貓Dunks的價格在二級市場上跌至低於零售價值。高管在電話會議上使用了“新穎性”一詞19次，試圖説服分析師事情在掌控之中，但顯然他們對新穎性的定義也包括依賴檔案。“我們將新穎性帶入市場的一個元素實際上是進入耐克的庫房，其他人沒有的，”Friend説。第二天，耐克的股票下跌了20%，抹去了280億美元的市值。

儘管如此，Donahoe在巴黎奧運會上花費的市場營銷費用超過了以往任何一屆奧運會。Knight甚至發出私人信件給運動員：“我們需要你。世界需要你。現在比以往任何時候都更需要。”公司在蓬皮杜中心舉辦了一場藝術展覽，並在城市中投放了大量以其頂級全球明星為主角的廣告，耐克運動員在領獎台上頻繁出現。但對於消費者來説，除了帶有紋理手柄的新款霹靂舞運動鞋外，幾乎沒有什麼可購買的。至於在比弗頓開發的其他神秘產品，他們得等到2025年。

回到俄勒岡州，Donahoe一直在慢慢嘗試修復這些零售關係，以便讓耐克重新回到商店。DSW和梅西百貨再次開始銷售耐克，Foot Locker的新CEO Mary Dillon談到了她與Donahoe之間的重新承諾。耐克在峯會上接待批發合作伙伴，展示即將推出的產品，並説服他們新商品將會熱銷。JD Sports的Schultz隨後表示，零售商的反饋越來越“被考慮在內”。在七月份，Donahoe召回了一位退休的耐克老將，Tom Peddie，幫助重建與零售商的關係，根據內部備忘錄。“我們認為耐克正在做許多正確的事情來清理”業務，Evercore ISI分析師Michael Binetti説。“這是一個龐大的機器，需要時間。”

但隨着華爾街的關注，唐納霍面臨的壓力從未如此強烈。由臭名昭著的企業激進分子 比爾·阿克曼 運營的投資公司 Pershing Square Holdings Ltd. 在八月份披露了對耐克的新 2.29億美元的股份，儘管阿克曼尚未表示他是否會推動領導層的變動。這個決定由耐克的董事會做出，董事會由奈特和他的兒子特拉維斯控制。他們擁有幾乎所有決定誰來管理公司的流通投票股份。“我對耐克的未來持樂觀態度，”年長的奈特在一份聲明中對媒體表示。“約翰·唐納霍擁有我堅定不移的信任和全力支持。”但據熟悉條款的人士透露，唐納霍與耐克的合同將在一月份到期，屆時他有資格退休。

對 管理層變動 的呼聲越來越高。七月份，前耐克市場營銷高管馬西莫·吉翁科在LinkedIn上發佈了一篇近3000字的對唐納霍任期的控訴，剖析了他所稱的“價值毀滅的史詩傳奇”，這可能需要數年才能扭轉。“耐克的首席執行官並不來自這個行業，”他寫道。“最終，他是一個建議不周的‘數據驅動型’人。”分析師們正在猜測誰可能接替唐納霍。耐克的兩位總裁，奧尼爾和克雷格·威廉姆斯——目前是地理和市場的總裁——被認為是內部候選人。希爾和斯普朗克，這兩位在帕克幾乎五年前離職後不久就離開的高級管理人員，也被提及。還有一些人則在為帕克的迴歸歡呼。正如一位投資者所説：“如果他們把他帶回來，大家都會喜歡。”

負責領導耐克的人仍然面臨着一項重大恢復工作。即使在公司的故鄉，也顯而易見這家運動鞋巨頭已經跌落得多麼遠。在最近一次訪問波特蘭時尚的Slabtown社區的高檔跑步連鎖店Fleet Feet時，運動鞋牆上滿是來自競爭對手的鞋子，許多都是新上市的，每雙鞋都在爭奪休閒跑者的青睞。商店裏有耐克鞋嗎？“目前沒有，”一位員工説。接下來閲讀：大學橄欖球運動員瞭解到關於獲得報酬的一個醜陋真相