經濟學家表示，中國必須加大住房救助力度以推動增長 - 彭博社

多年來的房地產低迷已使家庭損失了估計180萬億美元的財富，這成為中國經濟面臨的最大挑戰。

攝影師：安德烈亞·維爾德利/彭博社中國的住房救助計劃被大多數經濟學家視為使國家實現約5%增長的最佳途徑，前提是在預計將持續五年的房地產危機中最大限度地發揮其作用。

在彭博社對15位分析師進行的調查中，政府主導計劃的更強有力實施是大多數受訪者的首選。該調查是在發佈8月份的數據後進行的，這加深了人們對經濟能否實現北京年度增長目標的懷疑。

“要打破通縮螺旋，需要完全改變思維方式，”澳大利亞和新西蘭銀行集團有限公司大中華區首席經濟學家雷蒙德·楊表示。“需要大規模的寬鬆以避免名義GDP的收縮。”

預計中國將在2024年錯失增長目標

在持續的房地產低迷和緊縮的財政政策下，經濟動能減弱

來源：國家統計局，彭博社

注：2020年中國沒有設定增長目標，當時疫情首次爆發。

多年房地產低迷已使家庭損失約18萬億美元的財富，這成為中國經濟面臨的最大挑戰。它導致了數百萬個工作崗位的流失，嚴重打擊了消費者信心，並降低了對如 鋼鐵 等產品的需求。

然而，在中國 推出 其最全面的房地產市場復甦計劃四個月後， 進展 在包括提供3000億元（425億美元）中央銀行資金以幫助政府支持的公司從開發商手中購買未售出住房的計劃上仍然緩慢。

該計劃旨在減少 庫存 過剩，但遠低於一些分析師所説的需要1萬億到5萬億人民幣才能提供更果斷的解決方案。考慮到該計劃對地方當局的經濟吸引力不大，只有29個城市響應號召，幫助消化過剩住房，而中央政府則敦促超過200個城市參與。

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中國已將國際貨幣基金組織提出的提案視為風險過大且成本過高——該提案的價格標籤為近1萬億美元——該提案建議利用中央政府資金大規模完成未完成的住房建設。

當局不願意向住房部門提供更多支持，部分原因是北京決心將經濟增長的驅動力從房地產轉向技術和製造業。政府已敦促銀行向開發商和停滯的住房項目提供貸款，但並未提供直接資金。

目標未達

根據調查中經濟學家的中位數預測，若沒有刺激措施，中國經濟預計今年實際增長4.8%，大致處於政府目標範圍的下限。但名義增長，考慮到價格下降的影響，預計將遠低於4.25%。

調查顯示，除了住房支持之外的其他措施可能在推動經濟方面效果較差。同時，調查中的八位經濟學家預計，中國的房地產低迷將持續另外兩到五年。

彭博經濟學的看法…

“住房活動的持續下降表明，5月中旬宣佈的救助計劃未能獲得太多進展。住房價格的急劇下跌表明，開發商和房主正在提供折扣，以試圖在疲軟的市場中出售房屋。需要更多政策支持，特別是在預算支出和房地產措施的快速實施方面。”

— 常舒，首席亞洲經濟學家，和朱爾，經濟學家。欲瞭解完整分析，請點擊這裏

中國當局正在考慮各種方式來支撐房地產市場。這包括允許地方政府用特別債券發行籌集的資金購買未售出的房屋，降低現有抵押貸款的利率，以及取消一些對消費者的剩餘購房限制。

地方官員一直保持謹慎，因為儘管之前已經大幅下跌，預計房價仍將進一步下滑，而將庫存轉化為可負擔租賃住房的預期回報低於融資成本。

中國的救助基金仍然大部分未被利用

5800億人民幣的再貸款資金中僅有8%被使用

來源：人民銀行，彭博情報

注：數據截至6月

作為救助計劃緩慢推出未能為下滑提供支撐的跡象，中國的新房價格下降了0.73%，是自2014年以來的最大降幅。

房地產投資繼續以兩位數的速度下降，而消費疲軟超出預期，生產放緩創下自2021年以來最長的減速週期。

“政策制定者迄今為止選擇保持現狀，逐步推出政策支持。”來自馬來亞銀行投資銀行集團的經濟學家Erica Tay表示。“現在是時候進行強有力的、前期的財政刺激。”