法國因“財政謀殺”被拋入市場煉獄 - 彭博社
Craig Stirling
我叫克雷格·斯特林，是法蘭克福的經濟高級編輯。今天我們關注的是法國在債券投資者中失寵的原因。請將反饋和建議發送至[email protected]，或通過@economics與我們聯繫。如果您還沒有註冊接收此通訊，可以在這裏進行註冊。
頭條新聞
- 中國財政部長將在週六公佈措施，以支持全球第二大經濟體的增長。
- 對美聯儲的就業和通脹目標的風險幾乎相等，一位官員表示，而另一位則呼籲採取數據依賴的方法。
- 新西蘭加大了貨幣寬鬆，而印度政策制定者為四年來的首次降息鋪平了道路。
巴黎的審判
“殘酷”是讓-克勞德·特里謝對大幅貨幣波動的描述，當他擔任歐洲中央銀行行長時。用這位法國人對其國家在債務投資者中失寵的描述來總結，恰如其分。
法國的債券歷史上被視為德國國債的替代品，後者是歐洲最安全的資產。但在六月份突發選舉的衝擊以及不確定結果帶來的政治創傷之後，市場拋售使這個國家重新被視為預算失控的典型案例，正如我們在這裏報道的那樣。
“法國經濟長期以來一直在逃避財政責任，”巴黎的Carmignac Gestion首席經濟學家拉斐爾·加拉爾多説。“如果我們不想陷入更麻煩的境地，我們需要迅速糾正方向。”
法國總統一直在努力遏制債務
來源：Insee
法國正在採取行動，但這是在自己的時間內。由於懸浮議會的束縛，官員們警告布魯塞爾，需要五年才能將赤字降低到歐盟的3%產出限制。週四，米歇爾·巴爾尼爾總理的政府將公佈其2025年預算，以啓動這一任務。
隨着國際投資者持有超過該國2.6萬億歐元（2.9萬億美元）債務的一半，法國新出現的污名意味着一些人已經開始選擇離開。
日本的基金——近年來其債券的顯著買家——在八月份連續第四個月淨出售法國政府證券，這是自2022年底以來最長的銷售記錄。
“法國的政治不確定性最高，”東京的資產管理公司Asset Management One Co.的固定收益經理武井明説，他自六月以來幾乎沒有持有該國的債務。“在歐洲有其他選擇的情況下，投資的必要性不再存在。”
在邁向2027年總統選舉的過程中，法國正在適應一種痛苦的地位轉變。曾經在歐洲掌舵的國家，越來越被投資者視為負擔，因預算寬鬆而受到玷污，並受到其政治光譜極端的衝擊。
法國被判處金融煉獄提供了一個更廣泛的教訓——沒有哪個國家能夠永遠免受債券市場的憤怒。考慮到美國債務的不斷膨脹，下個月的總統候選人可能會注意到：一旦發生，後果是殘酷的。
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必知研究
在今天的背景下，地緣政治緊張局勢，彭博經濟學已經為未來幾十年的世界貿易繪製了三種情景。在基礎情況下——稱為慢全球化——貿易、投資和移民的壁壘沒有大幅降低，但也沒有提高。
這將使全球增長在未來十年平均為3.3%，低於新冠疫情前十年的3.7%。最壞的情況，冷戰二，“將在2035年使全球GDP減少7.1萬億美元，相較於如果當前的慢全球化趨勢繼續的話。債務將因增長放緩和國防支出增加而上升。”
全球貿易情景
商品和服務出口佔全球GDP的比例，實際和彭博經濟學情景預測
來源：世界銀行，彭博經濟學
在“較不可能的迴歸繁榮全球化”中，彭博經濟學團隊看到的增長略快於基礎情況。未來十年，全球GDP增長3.4%——為2035年的產出增加8000億美元。這將有助於降低債務比率，儘管如果國防支出沒有相對於基線進行任何調整，“影響是微乎其微的。”
- 閲讀完整分析 這裏。
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