中國投資者預計本週末將有2830億美元的新刺激措施 - 彭博社

投資者和分析師預計，中國將推出高達2萬億元人民幣（2830億美元）的新財政刺激措施，因為北京希望支持全球第二大經濟體並增強信心。

根據彭博社對23名市場參與者的調查，大多數人希望該國的財政部長將在週六的備受期待的簡報會上宣佈這一消息。

除了財政方案的金額外，支持的目標將表明政府在經歷了多年通過投資（特別是在房地產和基礎設施方面）推動的債務驅動擴張後，計劃如何引導經濟。

“刺激措施應該是多年的，針對家庭，而不是重新啓動以房地產投資為主導的增長故事，”INSEAD經濟學教授Pushan Dutt表示。“刺激的重點而不是規模才是重要的。”

政府表示，週末的新聞發佈會將介紹 加強財政政策 的措施，正值投資者評估當局計劃在刺激措施上走多遠，這些措施促成了全球領先的股市反彈。

中國已經在9月底宣佈了一系列措施，降低利率並加大對房地產和股市的支持。但投資者呼籲財政干預，經濟學家認為這對提升信心至關重要。

在結束了為期10天的反彈後，岸上中國股市在整個星期內保持波動，因為官員們 令人失望 地宣佈在為期一週的假期後沒有重大新的刺激措施。

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“政府機構現在預計在發佈政策之前要感知市場脈搏，”渣打銀行大中華區及北亞首席經濟學家丁爽表示。“他們應該避免讓預期攀升後又崩潰，以免打擊市場情緒。”

包括經濟學家、策略師和基金經理在內的大多數受訪者預計，如果財政部長蘭佛安週六沒有宣佈新的財政刺激措施，未來六個月將會有新的財政刺激。

他們預測中國將在明年年底之前出售更多政府債務，以擴大公共支出，特別債券是最可能的選擇。四位受訪者預計將超過3萬億元的刺激方案。

中國觀察者預計即將出台財政援助以支撐經濟

來源：彭博調查

注：五人未回答第二個問題。

預計部分刺激措施將針對消費，而消費一直是中國疫情後復甦的薄弱環節。受訪者表示，這些措施可能包括：

• 更多針對特定羣體的補貼，例如老年人和貧困者
• 消費券
• 對有孩子的家庭提供更多支持
• 更強大的社會安全網
• 對購買消費品和汽車提供更多補貼

刺激消費將有助於重新平衡經濟，並減少其對出口推動增長的依賴，儘管在日益加劇的貿易緊張局勢下，北京因擔心所謂的“福利主義”而避免大規模直接發放補貼。

中國通常依靠基礎設施投資來將經濟從過去的低迷中拉出來。但經過數十年的城市化，基礎設施的飽和意味着這次向該領域投入資金可能在刺激增長方面效果不佳。

彭博經濟學的看法…

“經濟疲軟的核心是房地產下滑和地方政府的財務健康狀況不佳——這種有毒的組合帶來了獨特的政策挑戰。政府已經表現出新的思維來應對這些挑戰。展望未來，我們預計將進入一個探索和實驗的新工具在不同領域和不同規模與節奏應用的時期。”

— 常舒、大衞·屈和埃裏克·朱。欲瞭解完整分析，請點擊 這裏

鑑於尋找優質投資項目的挑戰日益增加，一些受訪者預計財政部長將放寬對特殊地方債券使用的限制，並允許資金用於回購土地或建築物。

中國的國內生產總值在四月至六月期間以 最弱 的速度擴張，創下五個季度以來的最低水平。自那以來的數據 顯示國內需求仍然疲軟， 通貨緊縮 在消費者和商業信心低迷的情況下顯示出失控的跡象。

經濟學家們已經呼籲政府在幾個月內加大公共支出以彌補不足，但不斷增加的地方債務風險和土地銷售收入的下滑使當局受到制約。

截至2024年，財政政策對經濟的拖累依然存在，廣泛的預算支出縮減近3%，與一年前相比，在前八個月中遠遠落後於政府在三月份預算報告中計劃的增長。

中國的廣泛政府支出縮減

隨着土地銷售暴跌，兩個主要預算的綜合財政收入也下降

來源：彭博社根據財政部數據的計算

注意：財政部僅發佈累計預算數據，且沒有一月份的數據。

一些受訪者建議中央政府將借更多款項以緩解地方財政壓力，例如通過將中國地區的所謂“隱性”債務置換為利息成本較低的債券。北京還可以增加轉移支付，以幫助地方滿足日常支出需求，例如支付公務員的工資。

根據年度預算，中國已經計劃在今年出售近9萬億元的新政府債券，以幫助填補廣泛的政府支出缺口，任何新的配額都必須經過全國人民代表大會或其執行機構常務委員會的批准。

動用未使用的債券額度，通常不需要經過全國立法機構。根據官方數據，截至2023年底，中央和地方政府還有大約2萬億元的未使用額度可供使用。