內部人士在2024年的大牛市中拋售 - 彭博社

Lu Wang, Simon Kennedy

### 你需要知道的五件事

  • 高盛表示， 標普500的十年大漲已經結束。一項彭博社調查顯示參與者相信股票將在年末繼續上漲，儘管市場本週開局緩慢。與此同時， 卡森·布洛克表示退休資金將支持股票。
  • 在其他市場，黃金創下新紀錄，油價上漲，而比特幣接近70,000美元。T. Rowe Price預計10年期國債收益率將在六個月內達到5%，因通脹預期上升。
  • 中國的大型銀行降低了貸款利率，為政府的刺激措施提供了支持。CSI 300指數小幅上漲。亞洲正準備迎接兩年多以來最繁忙的IPO周，交易可能籌集多達83億美元。
  • 波音公司與代表33,000名罷工工人的工會達成了初步協議，以結束為期五週的僵局。工會成員將在週三投票，正好是公司發佈財報的同一天。波音股價在盤前交易中上漲3.9%。
  • Perplexity AI正在開發一款與谷歌競爭的搜索產品，目前正在進行早期談判，計劃以約90億美元的估值籌集資金。

內部指標

風險資產最近買家不斷。美國股票剛剛結束了連續第六週的上漲，零售情緒高漲，而美國銀行的基金經理調查顯示，機構投資者的樂觀情緒也占主導地位。

**然而，企業內部人士的樂觀情緒則明顯不那麼強烈，**這些人值得關注，因為他們對自己所管理公司的運作有着特權的視角。

儘管商業領袖上週忙於提供令人安心的收益指引，但在這美好的前景下卻隱藏着一個不同的趨勢：他們在出售股票。

一項衡量內部人士情緒的指標，統計賣家與買家的數量，預計將達到三年來的最高月度讀數，華盛頓服務公司編制的數據表明。

企業內部人士正在套現

高管和官員正在拋售自己公司的股票

來源：華盛頓服務公司

注：數據截至2024年10月17日

這些數字與最近引起頭條的各種高調銷售相呼應，包括沃倫·巴菲特的拋售蘋果和美國銀行股票，以及英偉達內部人士的撤退，包括首席執行官黃仁勳。

當然，一些退出無疑與商業前景無關，而是出於購買房屋或支付孩子學費的現金需求。而且，在美聯儲降息和經濟及收益普遍向好的情況下，股票反彈在幾個月內基本上是無懈可擊的。

不過，上一次內部指標飆升是在七月，那是市場痛苦的前兆，標準普爾500指數隨後下跌了8%。

在過去10週中，股票上漲了9周，基準指數的估值接近自互聯網泡沫時代以來罕見的水平，牛市可能需要考慮掌權者是否知道他們不知道的事情。*—*盧旺

未來一週

投資者正準備迎接 繁忙的財報周 ，這可能會決定全球股市的漲勢。

特斯拉將在週三發佈財報，車輛交付的前景將成為焦點，因為今年早些時候的銷售數據讓投資者失望。在歐洲，包括勞埃德、國家西敏寺和巴克萊在內的英國銀行將發佈財報。而在亞洲，週五中國白酒巨頭貴州茅台的財報將成為消費者信心的晴雨表，尤其是在所有刺激措施的背景下。

國際貨幣基金組織和世界銀行在華盛頓召開經濟政策制定者的年度會議， 呼聲日益高漲，以應對日益加重的債務負擔。國際貨幣基金組織將在週二更新其經濟展望，並在週三發佈財政監測報告。隨着 法國和 英國已經擔心他們的債務，週五發佈的數據揭示美國的債務利息成本負擔在剛剛結束的財政年度中攀升至 自1990年代以來的最高水平。

債務負擔預計將在全球範圍內擴大

來源：彭博經濟學

注意：債務佔國內生產總值的比例

本週還有，加拿大可能在週三降息，而美國週三和週四的兩份房屋銷售報告將引起關注。發言的地區聯邦官員包括傑弗裏·施密德、瑪麗·達利和洛麗·洛根。

有關未來的更多信息，請查看 彭博的經濟日記。

動態消息

Kenvue，創可貼和泰諾的製造商，在盤前交易中上漲5%。華爾街日報報道，激進投資者Starboard Value已在該公司建立了股份並正在推動變革以提升股價。

Kenvue股票因激進投資者Starboard尋求變革而上漲

來源：彭博

注意：包括10月21日的盤前交易波動

該公司是強生的分拆公司，於2023年5月以每股22美元上市，自那時以來股價沒有變化。上週收盤時為21.72美元。

高盛的大膽預測

不可阻擋的美國股市是美國成為世界上幾乎最富有國家的部分原因。但正如任何基金文獻所告訴你的：過去的表現並不能保證未來的結果。

確實，在高盛策略師大衞·科斯廷的觀點中，未來十年將與當前十年截然不同。該公司發佈了一系列長期預測，如果它們成真，將顛覆許多普遍持有的假設。以下是他們的預測：

  • **標準普爾500指數在未來10年僅回報3%。**這與長期平均水平11%相比。經過通貨膨脹調整後，他們的長期預測僅為每年1%——對於任何依靠股票來資助退休的人來説，這都是微不足道的回報。

標準普爾在過去十年中增長了三倍以上

高盛預計未來10年的回報將降低

來源：彭博社

  • **股票面臨來自其他資產的激烈競爭。**近年來，股票的表現超過了其他資產，但高盛表示這種情況不會持續。根據他們的計算，標準普爾500指數在2034年前有大約72%的機會落後於債券，33%的可能性落後於通貨膨脹。
  • 查看 約翰·奧瑟斯今天的專欄，深入瞭解股票市場策略師的觀點。*——*薩加里卡·賈辛哈尼

華爾街的消息

“可能不需要想太多，閉上眼睛，買入可能的‘七大奇蹟’。”

卡森·布洛克

首席投資官，泥水公司

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