朱利安·哈里斯：財政大臣的金色壓力 - 彭博社

瑞秋·裏夫斯

政府的借貸成本自昨天的預算以來已經變得簡直瘋狂，用一個專業術語來説。衡量它們的典型方法是查看10年期國債的收益率，今天下午這一收益率躍升至4.5%以上，達到了近一年來的最高水平。

隨着市場消化這一變化，財政大臣瑞秋·裏夫斯出現在彭博電視上，並試圖讓人感到安心，堅稱經濟和財政穩定仍然是工黨的“首要承諾”。她辯稱，政府現在擁有比保守黨留下的更多的餘地。

那麼，為什麼收益率會飆升呢？

首先，交易員們正在擔憂英國的通貨膨脹以及其持續高企的可能性。裏夫斯通過將最低工資提高6.7%並通過增税使企業僱傭員工變得更加昂貴（通過税收增加）和困難（通過監管），並沒有幫助這一情況。

其次，相關的是，英格蘭銀行降息的前景現在已經減弱。就在上週五，市場預計到明年年底將有五次25個基點的降息；現在它只預期三次。

第三，裏夫斯已經啓動了一場消費狂潮，根據預算責任辦公室的説法，這場消費狂潮不會在中長期內顯著提升增長。英國的債務管理辦公室即將進行有史以來第二大規模的債券銷售——但這個國家將會有什麼收穫呢？投資者並不確定。

預算税收上漲預計將抑制生活水平

當前議會中人均RHDI僅增長0.6%

來源：預算責任辦公室

更糟糕的是，生活水平可能會停滯不前，解決基金會表示，而財政研究所警告稱，除非政府“走運”，否則明年税收將不得不再次上漲。

財政研究所是預算公告後最受尊重的聲音之一，坦率地説，大家都在拼命想讓自己的觀點被聽到。裏夫斯的首次亮相遭到了農民的憤怒，中型企業的沮喪，但也得到了非常小型企業和城市中人們的一些寬慰。

然而，最終，市場才是王者，今天的裁決看起來比財政大臣昨天下午向議會提交聲明時要糟糕得多。國債的戲劇性甚至使英鎊對主要貨幣貶值，中型股遭遇自八月初以來最糟糕的一天。不過，提供一點背景信息。與2022年利茲·特拉斯的財政大臣誇西·克瓦滕發佈的預算後發生的情況相比，今天的市場波動仍然令人安心地平淡。我提到的10年期收益率在寫作時上漲了大約16個基點；而臭名昭著的“迷你預算”則引發了約100個基點的上漲。而那是在收益率在前幾周已經飆升的情況下，特拉斯公佈了她的計劃。

裏夫斯的預算受到了衝擊，但至少這還沒有促使線程街進行緊急干預（還沒有）。

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他們説了什麼

“第一承諾”

瑞秋·裏夫斯

財政大臣

裏夫斯在今天的一次採訪中告訴彭博電視，經濟和財政穩定是她的首要任務。

亞馬遜實驗室中的Alexa新AI驅動大腦被困

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