黑石集團對GIP的重大押注使芬克的公司成為當地焦點 - 彭博社

拉里·芬克攝影師：丁申/彭博社在明尼蘇達州的港口城市杜魯斯，當地活動家和華盛頓的團體正在聯合起來，審查——並可能阻止——由全球基礎設施合夥人主導的62億美元的電力公用事業收購。

在8000多英里外，GIP在馬來西亞機場控股有限公司的數十億美元私有化交易中的角色，也引發了激烈的反對。

雖然這兩筆交易在表面上幾乎沒有共同之處，但它們與GIP的新東家黑石集團有着聯繫，黑石集團是全球最大的資產管理公司和全球權力中介。美國的一些人擔心該公司的規模不斷擴大，而在以穆斯林為主的馬來西亞，批評者則認為其顯赫的首席執行官拉里·芬克與以色列關係過於密切。

這種反對反映了紐約總部的黑石集團面臨的新政治現實，該公司管理着大約11.5萬億美元的股票、債券，以及越來越多的盈利性私人資產。黑石週二表示，它正在支付120億美元收購HPS投資合夥人，這是一家主要的私人信貸參與者，管理着1480億美元的客户資產。

但黑石的基礎設施業務可能會影響當地居民並侵佔他們的空間，這可能引發爭議。在10月1日完成收購GIP後，黑石成為全球最大的基礎設施資產管理公司之一，管理約1700億美元的資產。作為一家全球基礎設施參與者，GIP在近二十年的時間裏，將不得不在其新母公司之下應對全新的公眾審查。

貝萊德的增長強調了“與更多地方的更多人接觸”的必要性，並與“更廣泛的利益相關者”合作，公司的全球企業事務負責人約翰·凱利在一份聲明中表示。

“許多人對我們應該如何投資客户資產有不同的看法——這並不是一個新現象，”他補充道。“我們在基礎設施投資方面有着悠久的歷史，與這些投資的利益相關者進行互動至關重要。”

貝萊德拒絕對具體的基礎設施投資發表評論。

對於貝萊德來説，基礎設施項目的私人融資是投資的一個關鍵組成部分，即使這會帶來額外的審查。近年來，尤其是自疫情以來，全球政府債務水平和利息支付激增，使得政策制定者幾乎沒有資源來自己融資項目。這為貝萊德創造了一個潛在的巨大機會——尤其是在唐納德·特朗普計劃削減聯邦開支重新掌握白宮的情況下。他還可能放寬許可法規，這也是芬克所尋求的舉措。

但他對GIP的125億美元基礎設施押注將繼續招致批評，從聯邦立法者到擔心貝萊德擁有的發電廠或數據中心會提高他們電費的當地居民。儘管聯邦能源監管委員會批准了貝萊德收購GIP的申請，但一位委員 表達了 對像芬克這樣的“巨型資產管理公司”的擔憂。

‘更大的審查’

“大型股東，無論是黑石還是其他公司，可能對服務消費者的公用事業行業施加的影響不容小覷，”FERC委員馬克·克里斯蒂在一份同意意見中寫道，儘管他有保留意見，但仍批准了該交易。“這是一個值得更大審查的問題。”

在某種程度上，黑石公司具備良好的應對能力。芬克定期與國家元首會面，美國政府也向該公司尋求服務，包括去年委託這家資產管理公司出售在區域銀行危機中倒閉的貸款機構的證券。

但其地位也使黑石成為一個容易的替罪羊，即使政治家們試圖與芬克拉近關係。

德克薩斯州副州長丹·帕特里克（左）與拉里·芬克攝影師：卡拉漢·奧赫爾/彭博社以德克薩斯州為例：共和黨立法者在過去三年中大部分時間都在批評黑石公司推廣ESG和可持續投資，其中一個教育基金決定從該公司撤回85億美元。上週，德克薩斯州領導了一個由11位檢察長組成的團體，指控黑石和其他資金管理者利用他們的市場力量向煤炭生產商施壓，要求其減少產量。

但該州副州長丹·帕特里克今年也宣稱芬克是“華爾街之王”，在一次關於如何吸引私人投資到德克薩斯州疲弱電網的會議上讚揚了他。

經歷了三年的ESG鬥爭，黑石集團正在調整自身以應對進一步的攻擊，並與地方領導人就一系列問題進行互動。該公司在美國擴大了其州級政府事務團隊——包括奧斯丁、納什維爾和舊金山，並很快將在中西部擴展，同時正在重塑其在華盛頓的遊説團隊。

高層

GIP交易是黑石自2009年收購iShares指數基金業務以來最大的一筆交易，公司希望此次收購能夠提升其私人資產，同時鞏固其在股票和債券市場的主導地位。芬克的公司旨在部署投資團隊，全球範圍內尋找機場、通信塔、數據倉庫、管道和污水處理廠進行收購、管理，然後出售。

然而，GIP的投資，作為一家曾經的私人精品公司，總部位於紐約，已經引發了一些質疑。

在五月，GIP和加拿大養老金計劃投資委員會宣佈達成協議收購Allete Inc，這是一家在明尼蘇達州杜魯斯上市的電力公用事業公司。該公司的最大業務擁有150,000名零售客户。其首席執行官表示，此次私有化交易將為其提供資金，以支持向太陽能、風能和其他可再生能源的增長，同時限制其對“波動金融市場”的暴露。

但是來自公共公民和私人股本利益相關者項目的消費者倡導者，這兩個全國性組織，以及明尼蘇達州公民公用事業委員會，敦促州監管機構檢查這筆交易。塞拉俱樂部表示，它 希望 確保公用事業遠離化石燃料。州檢察長基思·埃利森質疑這筆交易是否會損害用户利益。

“我們只是不瞭解GIP、CPP或黑巖公司的人，以及如果外州的人在做出或影響影響明尼蘇達州日常生活的決策時，這些關係會如何變化，”明尼蘇達州公民公用事業委員會的高級監管倡導者布賴恩·埃德斯特羅姆在一次採訪中表示。“機構投資者主要是為了為他們的客户賺取回報。”

埃利森 要求 對這筆交易進行額外的法律審查，認為明尼蘇達電力將僅成為GIP和加拿大養老金“龐大投資組合”的一個“小部分”，其“相關性降低”可能會傷害消費者和州。

在其 530頁的申請 中，明尼蘇達電力於7月19日尋求州監管機構對這筆交易的批准，表示它不期望費率發生變化。並強調GIP——而不是黑巖公司——將擁有所有權股份。它表示，黑巖公司將擁有“間接利益”，而GIP將“繼續以當前形式運營，並管理參與收購的GIP基金。”阿萊特 也表示 其現任管理層和首席執行官貝瑟尼·歐文將留在公司，並且其總部不會從德盧斯遷移。

貝萊德的規模與GIP的結合讓公共公民能源項目主任泰森·斯洛庫姆、私人股本利益相關者項目以及佛蒙特州獨立參議員伯尼·桑德斯感到非常擔憂，他反對 貝萊德收購GIP。

該公司的現有投資基金已經是阿萊特的最大股東，持有大約13%的股份，這些股份將在交易中被收購。

貝萊德控制着FERC市場中19家電力公司的超過10%的股份，根據 公共公民發佈的斯洛庫姆在九月份的備忘錄。

雖然貝萊德堅持其整體股權投資主要是被動的——該公司在截至6月的12個月內支持了全球約88%的提案投票——但其龐大的規模讓批評者感到擔憂。

“貝萊德，已經變得太大了，”斯洛庫姆在一次採訪中説。“這些被動投資為貝萊德帶來了各種戰略利益。當你將其與對能源基礎設施的顯著直接控制結合在一起時，就會產生反競爭的擔憂。”

“是什麼阻止貝萊德更換、推翻或影響GIP當前的管理團隊？”他問道。

警鐘

在馬來西亞，GIP於5月加入由Khazanah Nasional Bhd.領導的一組投資者後，麻煩迅速開始，該公司是國家主權財富基金和公共養老金提供者僱員公積金，進行了一項私有化交易，估值為184億林吉特（42億美元）。

該報道基於與幾位要求匿名的交易商的對話，他們討論了機密事務。

當時，抵制、撤資、制裁運動正在加大對與以色列在馬來西亞做生意的公司的運動。該組織很快將目標鎖定在黑石集團，針對該公司和Fink作為以色列的朋友，並試圖施壓總理安瓦爾·易卜拉欣阻止交易。

安瓦爾·易卜拉欣攝影師：Manuel Orbegozo/Bloomberg儘管是GIP參與了交易，但當地反對派試圖將機場收購與黑石集團和Fink特別聯繫起來，他們對去年的哈馬斯襲擊以色列表示憤慨。投資者集團擴大到包括阿布扎比投資局，該機構在馬來西亞有投資記錄，瞭解該國的政治環境，並與一個穆斯林國家有聯繫。

該交易引發了吉隆坡投資銀行家和律師之間的討論，他們試圖策劃涉及新共同投資者或反競標的交易。一些現有的機場運營商股東，包括澳大利亞基金管理公司Northcape Capital，認為該競標是機會主義的，並且考慮到公司的增長前景，可能偏低。

自那時以來，首相已向反對派和社會保證，機場運營商將繼續掌握在馬來西亞手中。關於這筆交易的緊張局勢逐漸緩解，預計交易將在明年初完成。

然而，馬來西亞的緊張局勢顯示出GIP-黑石組合可能引發政治和社會抵抗。對於GIP的交易者來説，當地的運動是一個警鐘，提醒他們一旦成為黑石的一部分，他們可能會面臨的反對，這也是他們未曾預料到的。

K街改革

黑石並不陌生於反對，正在進行本地和國際層面的信息傳遞。該公司聘請了前高盛集團的遊説者喬·沃爾負責美國政府事務，並首次任命來自高盛的州和地方政府事務負責人。

與此同時，芬克最近在美國和全球範圍內進行基礎設施相關的交流——與意大利總理喬治亞·梅洛尼會談基礎設施，並於上個月與與英國首相基爾·斯塔默交談。他還與GIP首席執行官阿德巴約·奧貢萊西在七月與華盛頓州投資委員會進行了一場爐邊談話。奧貢萊西最近加入了黑石的董事會，並且是其最大的個人股東之一。

在九月，這家資產管理公司公佈了一項與微軟公司的300億美元人工智能合作伙伴關係，以投資數據中心及其所需的能源基礎設施。微軟總裁布拉德·史密斯當時表示，這些公司在宣佈之前已經與立法者打下了基礎。

“你不需要擁有經濟學博士學位就能看到，當像大型資產管理公司這樣的投資實體試圖擁有將成為——或應該成為——競爭對手的發電資產時，反競爭行為和結果的潛力，”FERC委員Christie寫道。“市場力量始終是一個令人擔憂的問題。”

11月12日，猶他州的檢察長領導了一個由十多個州組成的團體，要求對黑石公司在電力公用事業中的所有權進行更嚴格的審查，稱Fink的公司不應該再輕鬆通過。