MicroStrategy (MSTR)、Tilray (TLRY) 在市場股票銷售中領漲 - 彭博社

越來越多的首席財務官計劃進行市場銷售，這是他們自己版本的現金機器。照片來源：Jose Sarmento Matos/Bloomberg

歡迎來到首席財務官簡報，這是一個專注於企業財務及領導者需要了解的內容的通訊。本週，我將更深入地關注市場發行的激增，並與日本運動鞋製造商Asics的首席財務官進行交談。

但首先，這裏有一些引起我注意的其他新聞：

• 更多的數據，更多的芯片，更多的一切：企業、投資者和社會為人工智能帶來的需求衝擊做好準備。
• 美國經濟指標可以一次性影響市場數萬億美元。收集和發佈這些統計數據的機構一直在請求額外的資金，並擔心在特朗普總統任下可能會變得更難獲得。
• 超級辣麪條讓一位前全職媽媽成為億萬富翁，這是在韓國少數家族主導的情況下，罕見的事件。

尋找真正值得您花時間的活動嗎？如果是這樣，我可能有一些東西可以提供給您：彭博社將為首席財務官推出一系列獨家圓桌會議，首場會議將在3月5日在紐約舉行早餐會議。在那次會議中，我們將討論收益指導的藝術與科學，並分享彭博社在這一主題上的最新見解。

感興趣嗎？給我發個郵件到 [email protected] 如果你想參與。

按需現金

當普通人需要現金時，他們會去自動取款機。最近，尋找為公司籌集資金的首席財務官們也在這樣做。

被財務主管使用的自動取款機並不是噴錢的機器，而是市場上的股票銷售——但它們的目的相同，為公司提供靈活的現金獲取工具。

自動取款機是一種股權發行，允許上市公司通過一個或多個銷售代理在一段時間內（通常是幾周或幾個月）以現行市場價格出售股票，市場影響最小，成本相對較低。最近幾個月，從 比特幣囤積者 MicroStrategy 到 Tilray Brands 和其他公司，自動取款機已成為首選。幾年前，電動車製造商特斯拉也在自動取款機方面表現活躍。

根據彭博社彙編的數據，今年迄今，全球公司公佈了通過自動取款機籌集超過940億美元的計劃，以美國和加拿大的發行人為主。這是歷史最高水平，較去年同期宣佈的600億美元交易有所上升。

上升趨勢

全球市場上的發行正在增長，以美國發行人為主

來源：彭博社。

注意：2024年的數據截至12月13日。

我與一些首席財務官交談，解釋了其好處。擁有自動取款機計劃的公司可以——但不必——使用它。它非常靈活，因為銷售代理沒有義務出售整個訂單。這種安排在銀行費用上比傳統的二次發行成本更低。另一方面，收益不像一次性銷售那樣一次性到賬。

Tilray，一家銷售大麻和酒精飲料的公司，在夏季推出了一項2.5億美元的自動取款機計劃，以資助潛在的收購和債務減少。該公司最近幾個月收購了四個精釀啤酒品牌，包括Hop Valley Brewing，首席財務官Carl Menton表示，通過其自動取款機出售新股已籌集了約9500萬美元。“最大的好處是我們可以控制股份的釋放時間和銷售價格，”他説。“這可以幫助管理稀釋和管理你的股價。”

Menton與兩家銀行合作出售Tilray的股份，給他們指示最大銷售量。“在任何時候，只有一家可以在市場上，”他説。“作為首席財務官，我控制誰在市場上。”

Tilray，作為大麻行業的主要參與者，利用自動取款機資助其最近收購的啤酒品牌。攝影師：Annie Sakkab/Bloomberg對於WEC能源集團，一家位於威斯康星州的電力和天然氣供應商，自動取款機是“隨着時間的推移逐步注入股本的有效方式，”首席財務官Xia Liu説。“這很靈活，可以讓公司避免因大宗銷售而導致的前期稀釋，並隨着時間的推移匹配其現金需求。”她表示，WEC計劃明年通過其自動取款機發行7億到8億美元的股本。

事實上，首席財務官們總是在審查和評估公司的融資選項，不僅關注股本，還關注債務融資。全球主要中央銀行正在逐步放鬆貨幣政策，經過近年來的急劇加息，歐洲中央銀行和瑞士國家銀行本週降息，而預計美聯儲將在接下來的幾天內跟隨其後，這可能使債務融資更具吸引力。

對於Tilray來説，債務融資——通過可轉換票據——在這個夏天並不是最佳選擇，因為美聯儲尚未開始降低利率，而且何時會降低也不明確，首席財務官Menton表示。“在鎖定四到五年的利率時，這並不是一個理想的時機，”他説。是時候去自動取款機了。

數字

• 4% 根據彭博情報，2023財年日本最大公司的女性C-suite職位比例為4%，而美國和歐洲主要公司的這一比例超過30%。

與Asics的Koji Hayashi的採訪

Koji Hayashi。照片來源：AsicsAsics，著名運動鞋和Onitsuka Tiger品牌的製造商，今年將銷售和淨利潤的預測提升至歷史最高，並看到其股價三倍增長。這家日本公司在2020年銷售額曾出現下滑，如今受益於重新燃起的需求，包括所謂的復興款式以及其主營業務跑鞋。在這裏，Koji Hayashi自2018年以來一直負責財務部門，他正試圖抓住時機提升盈利能力。他談到了新關税和外匯的潛在影響，以及他為何要求銀行投資者退出該股票。他的回答經過編輯以便於簡潔和清晰。

日元今年波動較大，美元占主導地位。你們如何管理外匯風險？

我們在一定程度上受到貨幣動盪的影響。公司以美元支付全球各地的工廠。在鞋類製造行業尤其如此，全球的供應商要求以美元付款，因此當美元升值時，製造成本就會增加。如果匯率影響到我們的盈利能力，我們將轉嫁成本。[為了減輕貨幣風險]，我們採用了為期三年的遠期外匯合約對沖方法。我們的貨幣組合非常複雜，我們無法完全對沖風險，但我們能夠用三種貨幣對沖70%到80%的風險：歐元-美元、美元-日元和澳元-美元。

Asics在全球範圍內運營，包括美國。你們如何為當選總統唐納德·特朗普可能實施的新關税做準備？

特朗普第一次當選的那一年，我們從中國向美國的出口稍有增加，但在他第一次任期內，我們停止了這一行為。因此，我們現在沒有任何貨物從中國運往美國。但是，如果這擴展到東南亞，也許——我們在越南和印度尼西亞有製造基地——如果[美國] 關税上升，我們可能會[感受到]一些影響。

日本過去八年一直處於負利率狀態。這一政策的結束對你的融資計劃意味着什麼？

當我加入亞瑟士時，我們發行了一隻五年期債券，利率僅為0.14%。所以我們和所有日本企業一樣，享受了這一點。但是，日本並不是我們唯一的資本市場。我們[也可以進入]全球市場，美國市場，歐元市場。到2026年，我們有500億日元的償還。我們仍在討論這個問題。

你曾經有大型銀行作為股東，但現在情況不再如此。為什麼？

我們要求曾經是巨大股東的日本銀行退出。現在，我們沒有日本銀行股東了。看着股東構成，我認為公司沒有吸引到所謂的大型全球投資者。因此，我們想要改變以金融機構為中心的股東構成，引入大型投資者和個人。當銀行是股東時，管理公司可能會更容易，因為他們會在股東大會上同意你的計劃。然而，我們希望在資產負債表和股東構成上與耐克和阿迪達斯相媲美，而不僅僅是在銷售業績上。

談談你與激進股東的關係。

他們也是股東，對吧？我實際上並不區分。我經常會見像ValueAct、Oasis等激進投資者。如果我們將他們排除在外，可能會發生更糟糕的事情，所以我認為聽取他們的意見是好的。[幾]周前，我和[Oasis Management的塞斯·費舍爾，一位知名的激進投資者]一起參加了神户馬拉松，跑完後我們舉行了派對。

可引用的

“我們通過政治週期進行管理，而不是針對政治週期。”

莎拉·楊伍德

納斯達克首席財務官

楊伍德在最近於馬薩諸塞州牛頓舉行的會議上評論了即將到來的特朗普政府的潛在影響。

在彭博終端上

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旋轉門

Ant 的首席財務官 西里爾·漢 已被 晉升為首席執行官，自3月1日起生效。漢同時也是該金融科技公司的總裁，預計將接替現任首席執行官埃裏克·京，後者將繼續擔任公司董事長。

日產正在重組其領導團隊，包括財務部門。 斯蒂芬·馬，自2019年以來的首席財務官，將前往中國負責那裏的運營， 由 目前擔任日產美洲主席的傑里米·帕平接任。

調味品製造商 IFF 提升 邁克爾·德沃，企業財務和投資者關係高級副總裁，擔任首席財務官，自1月1日起生效。德沃接替即將退休的首席財務官兼業務轉型官格倫·裏希特。在新職位上，德沃的基本年薪為70萬美元，外加其他補償。

李偉輝 在擔任大華銀行首席財務官後將辭職，任期長達 二十年。他將由現任新加坡銀行企業銀行負責人梁永志接任，生效日期為4月22日。

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**彭博社首席未來官。**最新一集 介紹了Flix，這是一家總部位於慕尼黑的公司，與全球超過1,000家公交運營商合作。首席財務官克里斯托夫·德布斯與彭博社的蓋·約翰遜討論了推遲公司2024年首次公開募股的原因，以及他為何相信Flix最終會在公開市場上市。

Flix首席財務官克里斯托夫·德布斯與彭博社的蓋·約翰遜在德國慕尼黑中央公交車站進行採訪時的合影。照片來源：彭博社 尼娜·特倫特曼是紐約彭博社的高級編輯。關注她的 領英 並通過 [email protected] 聯繫她。