加拿大銀行降息被視為“險勝” - 彭博社

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在加拿大安大略省渥太華出席新聞發佈會，時間為12月11日。

攝影師：大衞·川井（David Kawai）/彭博社加拿大央行官員承認，他們決定連續第二次將利率下調50個基點是一個“艱難的決定”，一些政策制定者最初傾向於減少借貸成本的幅度。

中央銀行的治理委員會的一些成員建議將利率下調25個基點是最佳選擇，這樣可以有時間評估自6月以來降息的影響，這已經導致消費和住房活動的增強。

根據12月11日的討論摘要，“一些成員建議在過去利率下降的全部影響變得更加清晰之前，政策可以保持耐心，”利率決定。

最終，政策制定者決定將基準隔夜利率下調50個基點至3.25%，因為他們認為貨幣政策“不再需要明顯限制”，而且通貨膨脹為2%，經濟處於過剩供應狀態，並且增長前景較弱。

雖然官員們承認“並非所有近期數據都指向需要下調50個基點”，但他們認為如此幅度的放鬆不太可能使利率“在接下來的幾次會議中降到所需的水平以下。”

週一發佈的文件揭示了官員們在連續進行大幅削減方面的一些猶豫，這與中央銀行最近的信號一致，他們現在計劃採取更漸進的方法，因為貨幣政策已經放鬆到不太可能抑制經濟增長的水平。

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在十月會議上，他們決定在本週期內首次削減50個基點時，官員們表示擔憂，認為加快放鬆的步伐可能會被誤解為經濟出現問題的跡象，或者給人留下利率需要“非常寬鬆”的印象。

在他們決定在十二月進行第二次連續大幅削減後，政策制定者一致認為可能會進一步降低利率。但對於他們應該將借貸成本降低多少也存在一些爭論。

“關於政策利率需要進一步降低多少，以及在什麼時間段內進行，存在一系列觀點，”銀行表示。

政策制定者在討論中還討論了以下問題：

• 關於加拿大政府減少新移民流入的努力，銀行認為，短期內移民減少的需求效應強於供應影響。他們還一致認為，計劃中的減少將轉化為國內生產總值增長的降低，導致總消費減少和對住房的需求減少。他們指出，該政策可能導致一些企業出現勞動力短缺。
• 關於美國關税對加拿大出口的威脅，官員們擔心不確定性可能會對商業投資造成壓力，而第三季度的商業投資“遠低於預期”。為了評估對經濟活動和通貨膨脹的影響，他們表示需要更多信息，包括關税的範圍和規模以及任何報復性措施——“所有這些都是無法預測的。”
• 關於加元近期疲軟，政策制定者承認，美國和加拿大貨幣政策之間的差異“可能對貶值產生了一些影響”。他們認為，較低的匯率有助於提升美國對加拿大商品的需求，同時提高進口價格，這可能會傳導到消費品的通貨膨脹和生產投入成本的上升。
• 銀行仍然認為經濟處於過剩供應狀態，勞動力市場閒置隨着人口增長超過就業創造而增加。他們一致認為，中性利率——即既不限制也不刺激經濟的借貸成本水平——仍在2.25%到3.25%的範圍內。他們表示，如果增長沒有回升，“通貨膨脹前景可能會面臨更多下行風險。”