切薩皮克與西南能源合併 將誕生新天然氣巨頭 - 《華爾街日報》

合併後的公司將致力於把握天然氣行業蓬勃發展的新機遇。圖片來源：Rory Doyle/華爾街日報切薩皮克能源公司 與西南能源公司 達成全股票合併協議，交易價值74億美元，合併後將成為美國最大的天然氣生產商。

這筆交易很大程度上是對德克薩斯州和路易斯安那州沿岸液化天然氣出口激增的押注，這將使鑽探商能夠向渴求美國能源的歐洲、亞洲及其他全球市場銷售更多產品。這也延續了近期席捲美國能源行業的併購浪潮。

合併後公司市值將超過170億美元，在美國東北部最大天然氣盆地及墨西哥灣沿岸大型產氣區佔據重要地位。當地巨型終端設施已助力美國成為全球最大液化天然氣出口國。

按每股6.69美元計算，該交易對西南能源的估值較其週三約76億美元的收盤市值折讓2.9%。

上週，《華爾街日報》報道西南能源與切薩皮克接近達成合並。該交易價格較報道當日西南能源股價溢價約4.5%。

“這一強強聯合重新定義了天然氣生產商，打造出首個真正能在國際舞台上競爭的美國本土獨立企業。”切薩皮克能源公司首席執行官尼克·戴爾奧索表示。

能源分析公司Enverus分析師指出，這是自2017年以來美國天然氣行業規模最大的併購案。距離切薩皮克走出破產保護尚不足三年，此舉將使該公司在產量和市值上超越競爭對手EQT，成為美國頁岩氣開採領域的領頭羊。

雙方宣佈戴爾奧索將出任新公司總裁兼首席執行官，總部設於俄克拉荷馬城，交易完成後將啓用新名稱。新公司還將在休斯頓建立全球營銷與貿易業務中心。

根據公司申報文件及美國能源信息署數據，切薩皮克與西南能源合計約佔美國天然氣總產量的7%。

此次交易標誌着切薩皮克重歸天然氣主業。這家由傳奇勘探家奧布里·麥克倫登於1989年聯合創辦的企業，曾引領頁岩氣革命浪潮，通過舉債數十億美元在路易斯安那、得克薩斯和阿巴拉契亞地區獲取數百萬英畝土地。

2010年代初天然氣價格因產能過剩暴跌後，公司開始轉向石油業務多元化，卻在原油價格震盪時遭遇反噬。疫情引發的價格暴跌使負債累累的切薩皮克於2020年申請破產保護。

該公司擺脱了超過70億美元的債務，成功脱離破產保護。它重新轉向天然氣業務，2021年以11億美元收購了海恩斯維爾鑽探公司Vine Energy，次年又以約26億美元收購了馬塞勒斯頁岩生產商Chief公司及相關資產。

該公司已剝離德克薩斯州的石油資產，並隨着墨西哥灣沿岸更多液化天然氣工廠投產，將重點放在預期的液化天然氣出口增長上。它已簽署協議為德克薩斯州南部正在建設的Golden Pass LNG設施供應天然氣，並與貿易公司Gunvor和Vitol達成初步液化天然氣供應協議。

總部位於德克薩斯州Spring的西南能源前身成立於1929年，旨在為阿肯色州西北部提供天然氣。該公司後來擴展到俄克拉荷馬州，最終進入阿巴拉契亞盆地。2021年，它通過總價值約40億美元的連續交易收購了海恩斯維爾生產商Indigo Natural Resources和GEP Haynesville。

該交易預計將於2024年第二季度完成。

根據摩根大通分析師的數據，合併後的新實體將控制阿巴拉契亞地區約21%的天然氣總產量，以及德克薩斯州東部和路易斯安那州海恩斯維爾頁岩區約25%的天然氣總產量。

私募股權公司Kimmeridge Energy Management的管理合夥人Mark Viviano表示，合併後業務的規模將使其最終被納入標普500指數，達到投資級別，並在機構投資者回避中型能源公司、青睞大型企業的當下獲得更大影響力。Kimmeridge Energy Management對這兩家公司均有投資。

“這正是當前能源市場上投資者趨之若鶩的那類名稱，”他表示。

近幾個月來，擴大規模的投資者壓力推動油氣公司掀起了一波併購熱潮。

10月，埃克森美孚敲定了600億美元收購先鋒自然資源公司的交易，隨後雪佛龍以530億美元收購赫斯。西方石油公司則在12月宣佈將以近110億美元收購二疊紀盆地生產商CrownRock。

上週，石油生產商APA表示已同意收購規模較小的同行Callon Petroleum，交易價值約26億美元。

聯繫作者：Benoît Morenne，郵箱[email protected]；Sabela Ojea，郵箱[email protected]

更正與補充合併後公司的市值將超過170億美元。本文早期版本錯誤地將該數字寫為240億美元。（1月11日更正）

本文發表於2024年1月12日印刷版，標題為《大型天然氣生產商達成74億美元合併協議》。