《華爾街日報》用8張圖表展示：企業與消費者借貸回暖
Sam Goldfarb
全美範圍內，信貸再次自由流動。
作為抵押貸款和企業債券等債務成本基準的美國國債收益率，已從多年高位回落。企業和個人發現借貸變得更容易，許多人正在積極行動。
投資者常將信貸市場視為經濟健康晴雨表，因此市場反彈讓人們燃起希望：美國或能繼續避開長期擔憂的經濟衰退。
最新數據一覽：
利率下行
儘管美聯儲尚未降息，但投資者預期今年晚些時候將啓動降息。這推動了國債收益率下跌。
與此同時，投資者對持有企業債券（而非超安全資產）所要求的風險溢價降低，進一步壓低了企業融資成本。
企業債復甦
利率下降助推投資級企業債券發行激增，今年迄今發行速度接近歷史峯值。
高風險反彈
高風險企業也重啓發債，這對投資者而言是個積極信號——低評級企業的困境往往預示更廣泛的經濟問題。
2022年利率開始上升時，投機級債券發行量曾驟降至涓涓細流，但去年開始回升，因部分企業不得不以更高利率發行新債來償還到期債務。
安全性降低
為吸引投資者並降低成本，許多企業最初發行了有擔保債券，這類債券在破產清算時享有優先權。
但最近，新發行投機級債券中有擔保債券的比例急劇下降，表明借款環境正轉向更有利的方向。
貸款激增
債務市場活動的復甦在投機級企業貸款市場中更為明顯。
新交易主要來自一批降低現有貸款利率的企業。同時，用於籌集新資金的貸款量也在穩步上升，包括用於向公司所有者支付股息的貸款。
銀行放寬政策？
借貸條件的改善已延伸至企業債務市場之外。
去年有幾個月，投資者擔心硅谷銀行倒閉引發地區銀行業動盪後，中小企業將面臨信貸緊縮。但最近數據顯示，收緊貸款標準的銀行比例有所下降。
消費者信心
消費者近期也增加了借貸，利率下降甚至刺激了購房抵押貸款申請量激增。本月，由信用卡和汽車貸款等多種債務支持的資產抵押證券發行量大幅上漲。
卡森集團（Carson Group）的全球宏觀策略師索努·瓦爾蓋塞表示，投資者長期以來一直擔憂經濟衰退，以至於很難想象經濟和信貸市場可能正處於增長與擴張週期的起點而非終點。
儘管如此，他仍表示：“許多動態看起來都像是週期初期。”
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