埃隆·馬斯克與特斯拉在CEO薪酬方案被否決後的下一步——《華爾街日報》

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克持有該汽車製造商13%的股份。圖片來源：Zuma Press對於埃隆·馬斯克和特斯拉董事會其他七名成員來説，當前迫在眉睫的問題是：下一步怎麼辦？

本週早些時候，特拉華州一名法官裁定撤銷這位特斯拉首席執行官558億美元的薪酬方案，這讓馬斯克和公司董事會在如何推進方面都陷入困境。

如果上訴未能成功——法律專家表示這可能具有挑戰性——董事會將不得不重新考慮這位億萬富翁首席執行官的薪酬協議，正是他讓特斯拉成為全球最具價值的汽車製造商，而這一切都需在保持適當距離的壓力下進行。

對於持有特斯拉13%股份的馬斯克來説，離開談判桌也並非易事。

如果馬斯克選擇退出特斯拉，他可能會面臨股價暴跌的風險，並在此過程中以可能波及他龐大商業帝國的方式削弱其財富。

過去，這位億萬富翁曾大量質押特斯拉股票借款，用於支付個人開支和商業投資。最近，他套現了超過390億美元的特斯拉股票，至少部分是為了資助他在2022年收購社交媒體平台Twitter（現更名為X）。

全球市值最高的汽車公司特斯拉目前估值約6000億美元。圖片來源：brendan mcdermid/Reuters馬斯克和董事會主席羅賓·丹霍姆均未回應置評請求。

與此同時，由於馬斯克對公司的投入程度懸而未決，特斯拉股東們陷入了進退兩難的境地。這家車企約6000億美元的估值與其CEO密不可分。

法院裁決只會進一步加劇這家電動汽車製造商未來的戲劇性和不確定性。特斯拉股價在1月份下跌了約25%。法院裁決消息傳出後的兩個交易日，其股價累計下跌1.4%，週四收於每股188.86美元。

特斯拉已警告2024年增速將"顯著放緩"，加上其行業領先的利潤率持續縮水，這些因素已讓投資者有更多理由感到緊張。

“我們認為在獲得更多明確信息前，該裁決將對股價造成持續負面影響，“Baird分析師在特拉華州法院裁決公佈後數小時內寫道。

短期內，特斯拉董事會可能會繼續專注於汽車製造主業，同時"密切關注公眾監督和品牌影響”，曾任職於沃爾沃汽車等數十家企業董事會的貝琪·阿特金斯表示。

她補充説，董事們還需在確定下一步行動前，釐清薪酬方案的可行範圍。

“現在下結論還為時過早，因為他們需要等待並收集更多來自法院和其他法律專家的信息，”阿特金斯表示。

在一份措辭嚴厲的裁決中，特拉華州衡平法院大法官凱瑟琳·麥考密克嚴厲批評特斯拉董事會成員，稱他們允許馬斯克在制定自己的薪酬方案時施加過多影響力——根據數據提供商Equilar的數據，這是美國上市公司有史以來授予CEO的最大薪酬方案。

在否決2018年薪酬方案時，她批評批准該計劃的董事們讓馬斯克主導談判過程，且未提出要求他在汽車製造商投入特定時間的要求。

“馬斯克行使了管理者對公司所能施加的最大影響力，”麥考密克寫道。“最終，關鍵證人説明了一切——他們是為了配合馬斯克，而不是與他談判。”

康涅狄格大學法學教授邁納·邁爾斯表示，董事會成員可以向特拉華州最高法院上訴，並在重新審議馬斯克的薪酬前等待裁決。但他補充説，他們不一定需要等待。

邁爾斯説，如果他們重新審查馬斯克的薪酬，董事們需要仔細考慮如何激勵特定結果，而不是“讓埃隆·馬斯克替他們做功課”。

馬斯克近日在X上批評這一裁決，他在一篇帖子中表示：“永遠不要在特拉華州註冊你的公司。”

週四，馬斯克在X上發帖稱，特斯拉將舉行股東投票，將公司註冊地從特拉華州遷至德克薩斯州，特斯拉的總部已設在那裏。如果獲得批准，這樣的搬遷不會影響此案，因為在訴訟提起時特斯拉是在特拉華州註冊的。

馬斯克還運營着火箭公司SpaceX和社交媒體平台X，同時是人工智能公司xAI、神經科學公司Neuralink以及隧道挖掘公司Boring Co.的創始人。

在麥科米克法官公佈裁決前的數週，馬斯克已開始公開爭取新一輪薪酬方案，以獲取對特斯拉更大的控制權。

埃隆·馬斯克還掌管着火箭公司SpaceX和社交媒體平台X。圖片來源：john g mabanglo/Shutterstock他在X平台發帖向董事會成員發出近乎最後通牒的聲明，稱若無法掌控特斯拉約25%的股份，將"難以安心"將其發展為人工智能與機器人領域的領導者。

目前馬斯克持有特斯拉13%的股份，為最大股東。

特斯拉股票使馬斯克成為賬面世界首富，但其大部分資產均綁定在其運營的企業中，特斯拉正是這個商業帝國的核心。

馬斯克不從這家汽車製造商領取薪水，其2018年薪酬方案由十二批股票期權構成，這些期權已於2022年全部歸屬。

若特拉華州法院裁決成立，馬斯克將失去這些尚未行權的期權，但已持有的股份不受影響。

失去這些期權後，馬斯克將更難積累足夠控制權來抵禦激進投資者——這正是他近期公開表示擔憂的情況。

“我擔心的是，我不想控制它，但如果我對公司的影響力如此之小……以至於我可能會被某種隨機的股東諮詢機構投票出局，”馬斯克在一月份的一次財報電話會議上表示。

Ryan Felton對本文有貢獻。

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