《華爾街日報》：科技巨頭股票在狂飆後容錯空間所剩無幾

投資者在本財報季對科技巨頭們提出了一個簡單的要求：必須完美無缺。

過去一年，“壯麗七雄"科技集團一直是股市增長和利潤的最大引擎。但上週其中五家公司交出強勁季度業績後，投資者開始挑剔地選擇嘉獎對象。

Facebook母公司Meta Platforms創下兩年多來最佳銷售增長，首次派發股息並將股票授權回購額度增加500億美元。投資者報以20%的股價漲幅，週五創下歷史新高。亞馬遜表示強勁的假日消費推動利潤飆升，股價上漲7.9%。

其他股票儘管業績達標卻表現不佳。谷歌母公司Alphabet、微軟和蘋果的利潤與銷售額均超華爾街預期，但由於關鍵業務部門表現不及分析師預期，股價依然下跌。Alphabet財報次日重挫7.5%，創下去年10月以來最差單日表現；蘋果微跌0.5%，當週持續遭拋售。微軟財報次日下跌2.7%，隨後反彈收周漲1.8%。

“這是因為有太多人湧入——任何被認為‘這並非完全無懈可擊’的東西，我們就會退出，”Principal資產管理公司全球股票首席投資官喬治·馬里斯表示。

“壯麗七雄”股票在過去一年裏飆升，推動力是押注它們將成為即將到來的人工智能技術繁榮的最大受益者。它們還幫助整個股市屢創新高：標普500指數在2024年初上漲了4%。（該集團中的其他股票是特斯拉 ，該公司上個月報告了令人失望的業績，以及英偉達 ，該公司定於2月21日報告業績。）

投資者本週將關注包括卡特彼勒和麥當勞在內的公司的新一輪季度收益，以及貿易逆差和美國服務業活動的最新數據。

分析師表示，科技行業最近的挫折表明，證明高估值的合理性將具有挑戰性。

如果沒有“壯麗七雄”，更廣泛股市的收益看起來會糟糕得多。不包括特斯拉，“壯麗七雄”預計將報告第四季度收益增長62.8%。標普500指數中的其他494家公司預計將公佈8.6%的下降。FactSet數據顯示，總體而言，收益預計將增長1.6%。

投資者面臨的核心問題：企業為構建新業務在人工智能領域的投入何時能轉化為實際收入和利潤？截至目前，這些公司的投資尚未顯現明顯成效。

科技股上週還因近期降息預期減弱而承壓。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表態三月份降息可能性較低後，標普500指數週三下跌1.6%，創去年九月以來最大單日跌幅。不過隨着數據顯示美國一月就業增長遠超經濟學家預期，新增崗位數量激增，該指數在後半周有所回升。十年期國債收益率週五躍升至4.03%，創2022年9月以來最大單日漲幅。

部分投資者對上週的拋售潮處之泰然。

“除非基本面真正發生變化，否則我們不會對短期波動過度反應，“持有微軟、Alphabet和亞馬遜股票的Osterweis基金投資組合經理納埃爾·法赫裏表示。

FactSet數據顯示，Alphabet股票在過去六個季度中有五次在財報發佈次日遭遇拋售。但過去18個月該股累計上漲近50%，跑贏標普500指數逾20個百分點。同期微軟股票則出現四次拋售情況。

微軟上週股價下滑源於其Windows系統、遊戲及設備業務的業績不及預期。Alphabet則因佔收入大頭的廣告銷售額未達分析師預期而下跌。蘋果在中國市場（其第三大市場）的收入與服務部門營收同樣低於分析師預估。

部分投資者警告稱，即便人工智能的發展符合市場預期，以高價買入科技股仍可能帶來不佳的收益。

“敍事的好處在於其大體上真實，”Research Affiliates董事長羅伯·阿諾特表示，“但缺點在於這些預期已充分反映在股價中。”

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