中國銀行在經濟疲軟之際下調關鍵貸款利率——《華爾街日報》

中國人民銀行北京總部大樓。圖片來源：路透社新加坡——中國經濟的疲軟促使政策制定者和國有銀行嘗試一系列逐步升級的補救措施。他們最新的嘗試是出人意料地大幅下調一項關鍵貸款利率。

中國人民銀行週二表示，中國主要銀行將五年期貸款市場報價利率（LPR，房貸基準利率）從之前的4.2%降至3.95%的新低。這是該利率推出五年以來的最大降幅，也遠超出經濟學家預期。

此舉是中國為支撐搖搖欲墜的房地產市場和支持經濟而採取的最新措施，當前中國經濟正面臨通貨緊縮、出口放緩和消費者信心低迷的困境。

投資者對此消息反應平淡。中國基準滬深300指數早盤小幅走低，上證綜指幾乎持平。中國股市正處於長達數年的低迷期，因外資轉向其他市場，而國內散户投資者已失去信心。

這次降息並非完全出乎意料。上週日，一家與中國央行有關的報紙就提出了降低借款人利率的可能性。此前，上個月剛下調了銀行存款準備金率，去年底還放寬了購房限制並出台了其他支持房地產市場的措施。

儘管降息有所幫助，但經濟學家表示，中國經濟真正需要的是加大政府支出以刺激增長，並採取更有力的措施來結束曠日持久的房地產危機。

然而，北京方面不願通過大規模刺激計劃進一步加重中國本已沉重的債務負擔，並決心擠出房地產市場的過剩泡沫——該行業在巔峯時期約佔中國經濟年產出四分之一。

分析人士預計，其結果是今年中國經濟將再次表現不佳，且隨着當局試圖推動經濟轉型，減少對房地產的過度依賴，轉向高端製造業和消費領域，未來幾年經濟增長可能會放緩。

多數經濟學家此前預計，五年期貸款市場報價利率將下調0.05或0.1個百分點。上一次下調五年期利率是在去年6月。

中國人民銀行的降息立場與其他主要央行形成鮮明反差，後者去年曾激進收緊政策以遏制通脹飆升。

經濟學家表示，此次降息應能為房地產市場提供一定支撐，不過貸款總需求仍然低迷。一些經濟學家認為，中國央行在推動銀行降低借貸成本方面仍有進一步行動空間。另一個基準利率——1年期貸款市場報價利率(LPR)週二維持在3.45%不變。

但央行官員已釋放信號，相比刺激信貸增長，他們對引導信貸流向製造業和其他受青睞的行業更感興趣，這反映出對房地產泡沫重燃的持續風險以及資本外逃和本幣走弱威脅的擔憂。

凱投宏觀(Capital Economics)駐新加坡的中國經濟主管Julian Evans-Pritchard表示：“中國人民銀行仍不願實施所需的大規模全面降息，以推動信貸增長乃至經濟活動強勁加速。”

2023年中國經濟同比增長5.2%，增速快於2022年，但仍是幾十年來最弱的增長率之一，疫情困擾的年份除外。

由於放棄嚴格的新冠疫情防控措施後重新開放帶來的順風已經消散，預計今年經濟增長將進一步放緩。

國際貨幣基金組織(IMF)預計2024年中國經濟將增長4.6%，2025年增長4.1%。除了房地產問題外，中國經濟還面臨出口需求減弱和消費支出低迷的困境。

最新數據顯示，今年二月農曆新年假期期間，中國出遊人次創下歷史新高，但高盛指出人均消費仍低於2019年水平。

週日其他數據顯示，今年前六週全國主要城市住宅銷量同比持續下滑；同時國際收支新數據表明，2023年外商對華直接投資增幅創下至少自1998年以來的新低。

通貨緊縮成為尤為棘手的難題。1月居民消費價格指數創十四年來最大降幅，而工業生產者出廠價格指數已連續逾一年環比下跌。經濟學家擔憂，若缺乏政府與央行更強勁的刺激政策來重振經濟，中國可能陷入價格持續下跌的惡性循環，持續時間越長越難扭轉。

本文由北京記者朱莉婭（音）補充報道。

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