里約-嘉能可談判顯示礦業巨型交易的勢頭正在增強 - 彭博社

Thomas Biesheuvel

2025-01-21

格倫科爾公司的穆坦達銅鈷礦位於剛果民主共和國。

攝影師：彭博社

歡迎來到我們關於推動全球經濟的能源和商品的指南。今天，礦業記者托馬斯·比斯霍維爾關注一個充滿併購猜測的市場。

十多年來，世界上最大的兩家礦業公司首次對進行大型併購的前景持開放態度。

上一次發生這種情況時，結果是災難，導致鉅額減記、高管解僱以及投資者對資本紀律的講座（儘管許多人曾支持這些糟糕的交易）。

上週的消息顯示，力拓集團和格倫科爾公司在去年底進行了數月的合併談判，這表明行業的形勢發生了變化，交易熱潮再次席捲行業。

力拓花了多年時間才重新適應進行大型交易。

催化劑是必和必拓集團去年對安哥拉美洲公司的震驚 $490億美元的收購。這家礦業巨頭將增加安哥拉的龐大銅業務，使其擁有最具吸引力的商品組合之一。

雖然這種方法是不成功的，但如此規模的組合讓里約的高管感到恐慌，他們意識到自己不再僅僅是旁觀者。

在BHP墨爾本總部對里約-嘉能可談判的消息的反應可能會類似。

這樣的交易將匯聚兩個強大的資產基礎，並使BHP放棄其長期以來作為最大礦業公司的地位。這家澳大利亞公司面臨着自身增長輪廓中的巨大空白，其最重要的銅礦正面臨急劇下降。

相比之下，里約正在增加新的鐵礦石、鋰和銅的生產。

里約礦業在西澳大利亞卡拉薩的港口設施中的鐵礦石庫存。攝影師：彭博社有一點是明確的：大型交易的勢頭正在增強，且難以阻止。

許多投資者會記得這些動態上次是如何發展的。在中國推動的商品超級週期的高峯期，最大的礦業公司爭相成為掠食者而非獵物。

在隨之而來的糟糕交易中，里約以380億美元現金收購阿爾坎公司的交易尤為臭名昭著。然而，英美資源和BHP——以及許多其他公司——也同樣犯下了糟糕的併購決策。

最新一代的礦業高管是在那個週期及其後果中成長起來的。隨着交易的鼓聲再次響起，他們希望將過去拋在腦後，因為行業急於在對能源轉型至關重要的商品上擴張。

--托馬斯·比斯赫維爾，彭博新聞

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來源：ICE，Nymex

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