歐洲的防禦建設提供了經濟緩衝 - 彭博社

Chris Anstey

2023年6月26日，在立陶宛帕布拉德，德國豹式坦克參加北約演習“格里芬風暴”。隨着該地區認識到新的地緣政治現實，歐洲的國防支出將會上升。攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社冷戰的結束帶來了無數好處。但對於加利福尼亞州來説，作為美國經濟產出最大的州，這是一場毀滅性的事件。隨着國防支出的下滑，金州失去了數十萬箇中產階級工作崗位，導致其自1930年代以來最嚴重的經濟衰退。

只有在經歷了一場財政危機和房地產崩潰後，加利福尼亞州在1990年代後期終於實現了復甦，得益於科技繁榮。如果國防工業的收縮能證明如此強大的經濟影響，那麼考慮到一次重大擴張可能帶來巨大的刺激是有道理的。而歐盟——其最大經濟體德國已經萎縮了兩年——無疑需要這樣的刺激。

本週，唐納德·特朗普重返白宮，繼續施壓歐洲增加自身的國防支出。無論歐盟成員國對他第一任期內的批評有何看法，2022年俄羅斯全面入侵烏克蘭是一個遊戲規則的改變者，許多國家已經開始增加支出。

投資者已經意識到國防建設的主題。在過去12個月中，表現最好的四隻歐洲股票中有兩隻是德國的 萊茵金屬，該公司生產戰鬥坦克等產品，以及挪威的導彈製造商Kongsberg Gruppen。

經濟利益不太可能足以開啓歐洲的新“黃金時代”，正如彭博經濟學本週的分析所明確指出的——但這種軍事凱恩斯主義可能足以防止大陸經濟停滯的更糟結果。

大多數北約成員國將達到2%的支出目標

2024年GDP佔比的國防支出估算

來源：北大西洋公約組織

注：美國（3.38%）和加拿大（1.37%）未在地圖上顯示

本週新經濟動態

歐洲對其新的地緣政治現實的認識在本週變得清晰。新北約成員國瑞典的首相烏爾夫·克里斯特松表示，他的國家“並沒有處於戰爭中。但也沒有和平。”新任北約秘書長、前荷蘭首相馬克·魯特在達沃斯的世界經濟論壇上接受彭博社主編約翰·米克爾斯維特的採訪時進一步表示，聯盟應該轉向“戰爭心態”。

魯特還鼓勵歐洲人超越特朗普本月早些時候對北約成員國的呼籲，要求他們將國防支出提高到相當於5%的國內生產總值——將目標從2%提高。“問題不在於特朗普，問題在於歐洲，”魯特説。“我們可以承擔更多的財政負擔。”

在這方面的新提案即將出台。歐盟國防專員安德留斯·庫比柳斯在達沃斯接受彭博社採訪時表示，他將在3月的報告中公佈該集團的重新武裝需求的價格標籤。

實際的決定將由成員國來做，尚不清楚他們願意在軍事支出上增加多少。彭博經濟學首席歐洲經濟學家傑米·拉什已經繪製出未來幾年將國防支出提高到國內生產總值3.5%的經濟影響（從2024年的約1.9%開始），這將通過增加債務銷售來融資。他指出，如果支出是通過增税或削減其他領域的開支來資助的，這可能會消除任何積極影響——甚至更糟。

歐盟將國防支出提高至3.5%的GDP影響

來源：彭博經濟學

限制重新武裝帶來的刺激的一個因素是，歐洲從美國供應商那裏購買了大部分軍事裝備。前歐洲中央銀行行長馬里奧·德拉吉的競爭力報告估計78%的採購來自歐盟以外的生產——而63%來自美國。這意味着，增加支出對增長的任何“乘數”效應都將很低。

更重要的是，招募更多歐洲人進入軍事和國防工業將降低失業率，可能會加劇通貨膨脹壓力，從而導致利率上升。總的來説，Rush估計到2028年，歐盟經濟產出可能會提高約0.6%，這“意味着未來幾年GDP增長將略有上升。”請在彭博終端查看他的完整報告這裏。

但是，如果歐盟增加自己的國防工業生產呢？Rush表示，這可能使GDP的提升接近1%。

另一個考慮因素是，如果其他行業正在失去工作，國防擴張的通貨膨脹影響可能不會那麼大。

一名員工在德國奧格斯堡的Renk AG工廠的生產大廳內工作，負責K2黑豹坦克的齒輪傳動，時間為2023年5月8日。攝影師：米哈埃拉·雷赫爾/彭博社德國的汽車工業就是一個典型例子。由於在全球競爭力上落後，它正處於 縮減模式，僅大眾汽車就預計在未來幾年將失去數萬個工作崗位。其反面是：為國防工業提供了一批熟練工人。彭博社上個月報道了一個例子：雷達製造商亨索爾德正在與 兩個完整團隊的兩個獨立汽車零部件供應商進行招聘談判——在一個案例中，涉及多達100人。

即使歐洲不得不從美國採購，也有潛在的好處。

特朗普威脅對歐洲進口徵收關税，以解決與歐盟每年超過2000億美元的美國赤字。承諾增加美國國防產品的進口可能有助於説服華盛頓減輕打擊。

在冷戰後的經濟低迷之前，加利福尼亞州享受到了羅納德·里根總統針對蘇聯的重整軍備帶來的經濟提升。很少有人認為今天的歐洲能夠實現如此規模的事情。但如果沒有即將到來的國防開支擴張，該地區的陰鬱前景可能會更糟。

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