歐洲的天然氣交易商現在更害怕夏季而非冬季 - 彭博社

Elena Mazneva

2025-01-28

一艘液化天然氣運輸船在葡萄牙西尼斯港。

攝影師：澤德·詹姆森/彭博社 歡迎來到我們關於推動全球經濟的能源和商品的指南。今天，記者埃琳娜·馬茲涅娃探討了為什麼儲備季節已成為歐洲天然氣市場的挑戰。

夏季曾是歐洲天然氣市場的平靜時期：沒有取暖需求意味着交易員可以享受他們的年度假期，能源生產商可以安全地關閉設施進行季節性維護。那種平靜的感覺現在似乎是一個遙遠的前景。

俄羅斯在2022年夏季對歐洲的供應大幅削減引發了一場歷史性的危機，各國爭相填補庫存，與亞洲競爭採購，並需要政府對市場進行干預。

很少有人預計這種供應風險的精確結合會在短期內迴歸，但温暖的月份仍然對該地區構成嚴重挑戰。

本月的公告來自德國市場管理公司Trading Hub Europe GmbH，表示他們正在考慮為重新填充儲存提供補貼，突顯了供應的持續脆弱性。去年夏天，由於地緣政治風險和亞洲的熱浪，歐洲經歷了劇烈的價格波動。

但即將到來的温暖季節看起來更糟糕，因為歐洲的庫存在這個冬天消耗得更快。它現在也失去了更多的俄羅斯供應，因為與烏克蘭的關鍵過境協議已經到期。

因此，夏季天然氣期貨的交易價格罕見地高於接下來的冬季，這使得由於高價格而面臨儲存補充的風險。

來源：ICE Endex

交易中心歐洲考慮補貼的舉動使夏季溢價進一步上升。公告發布後，意大利表示將會在官方儲備季節之前補充天然氣儲備。

可以理解的是，德國——歐洲最大的經濟體——尋求一種工具來保證穩定供應，因為其工業在高能源成本中仍然掙扎。

但當交易者等待該計劃的詳細信息時，目前的局勢讓人想起了那場危機的夏天。尤其是因為交易中心是導致2022年8月價格前所未有上漲的因素之一，當時政府命令其干預並以幾乎任何價格購買天然氣以補充庫存。

此外，2026年夏季的交付燃料也以高於隨後的冬季的價格交易。如果全球供應項目再次延遲 — 正如最近幾個月發生的那樣 — 歐洲的天然氣市場將需要一段時間才能喘口氣。

—埃琳娜·馬茲涅娃，彭博新聞

化石燃料發電能力將在今年降至50%以下

來源：印度中央電力局，彭博新能源財經（BNEF）。

注：2025年的數據是BNEF的預測。

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