路易威登需要千禧年代的懷舊和泰勒·斯威夫特 - 彭博社
Andrea Felsted
巴黎的一家Christian Dior奢侈品店。
攝影師：Nathan Laine/Bloomberg（2025）
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE跟隨其他奢侈品集團，在年末的最後三個月中實現了超出預期的銷售增長。
但其表現 並沒有那麼驚人 ，與卡地亞母公司Cie Financiere Richemont SA，甚至是陷入困境的英國品牌Burberry Group Plc相比，後者都大幅超出預期。
必須做得更好
LVMH的表現沒有競爭對手那麼出色
來源：Bloomberg
備註：Burberry是零售同店銷售
這令人失望，因為LVMH是全球最大的奢侈品集團，去年銷售額達到850億歐元（885億美元）。首席執行官Bernard Arnault必須做得更好，以便LVMH能夠充分利用其相當的影響力，並將其估值提升至其最近競爭對手之上。
彭博社觀點對伊朗的壓力是必要的。戰略也是如果高盛是多樣性的未來，我們就有問題了加密貨幣以微弱的理由進入去銀行化辯論哥倫比亞的佩特羅展示瞭如何不面對特朗普LVMH在截至12月31日的三個月中，排除貨幣波動和併購的銷售增長為1%，超出預期的1%的下降。關鍵的時尚和皮革製品部門的銷售下降了1%，而預期幾乎下降3%。
但淨利潤在2024年下降了19%，原因是無法提高價格以彌補不利變動帶來的10億歐元貨幣損失，以及更高的開支，包括其對巴黎奧運會的贊助，以及一次性費用，包括出售Off-White品牌和LVMH在Stella McCartney的少數股權。
在瑞士歷峯集團的出色表現（以珠寶為主）之後，LVMH的表現顯得平平無奇。股價下跌超過5%。
那麼，為什麼這個奢華巨頭也沒有大獲成功呢？
儘管它擁有全球最大的奢侈品牌路易威登，似乎表現良好，但其第二大業務克里斯汀·迪奧在經歷了一段驚人的增長後正在降温。
即將離任的首席財務官讓-雅克·吉奧尼表示，路易威登的表現略好於整體時尚和皮革部門，而迪奧的表現略差。
與此同時，珠寶銷售正在蓬勃發展，因為包包價格的上漲使得珠寶看起來更具性價比。雖然LVMH擁有蒂芙尼、寶格麗、尚美和弗雷德，但這些品牌的需求尚未達到瑞士歷峯集團的卡地亞和 梵克雅寶的水平。阿爾諾表示，蒂芙尼在去年最後三個月的有機銷售增長了9%。但瑞士歷峯集團的珠寶銷售在同一時期增長了14%。
LVMH去年在美國創造了25%的收入，使其在歐洲奢侈品集團中對美國的曝光率最高，無疑提升了銷售，併為未來幾年帶來了良好的前景，阿爾諾 預計美國將“繁榮”。
但該公司在不包括日本的情況下，來自亞洲的銷售額也佔到了28%。中國的情況並沒有變得更糟；事實上，第四季度略有改善。但阿爾諾預測市場將逐漸恢復，可能需要兩年的時間才能恢復正常。
最後，投資者的關注通常集中在LVMH的時尚和皮革製品部門，但其葡萄酒和烈酒部門在最後一個季度的銷售額下降了超過預期的8%。與此同時，其DFS免税業務因前往澳門和香港的中國遊客減少而受到影響，儘管美容零售商Sephora的強勁表現彌補了這一點。
那麼LVMH如何才能重新利用其可觀的優勢呢？
首要任務是讓Dior重新流行。時尚媒體猜測，曾將Loewe轉變為全球最熱門品牌之一的喬納森·安德森可能會轉投Dior。一個新的創意方向將受到歡迎，並可能再次推動銷售。
其次，必須繼續努力提升其珠寶品牌。阿爾諾將蒂芙尼形容為“沉睡的美人，我們決定喚醒她。”雖然這導致了員工離職和艱難的工作文化，彭博新聞報道，他表示第五大道的地標店是該集團的主要位置；自2021年收購以來，珠寶銷售額已增長了四倍，利潤翻了一番。不過，仍需做更多工作，使蒂芙尼的Hardwear系列像梵克雅寶的四葉草珠寶一樣流行。
至於葡萄酒和烈酒，Guiony 將很快負責該部門，伯納德·阿爾諾的兒子亞歷山大將擔任他的副手。阿爾諾表示，他們有兩年的時間來扭轉業務。但之後會發生什麼呢？
伯恩斯坦的分析師建議 LVMH 應該剝離葡萄酒和烈酒部門。阿爾諾表示這不在議程上。
今年的開局相對不錯。路易威登和蒂芙尼都報告了兩位數的銷售增長，阿爾諾表示，這無疑得益於美國、農曆新年以及路易威登與日本藝術家村上隆合作的再版產品的推出，其多彩的標誌喚起了對零零年代的懷舊情緒。當然，還有 泰勒·斯威夫特穿着帶有 LV 標誌的服裝。投資者希望這標誌着更持久復甦的開始，儘管最近美國科技股的拋售令人擔憂。
回到現實
LVMH 的表現對奢侈品復甦的希望造成了影響
來源：彭博社
數據已標準化，截止到 2025 年 1 月 15 日的百分比增值。
否則，LVMH 的前瞻性市銷率約為 25，略低於瑞士歷峯，且不到愛馬仕國際 SCA 的 55 倍，關於其龐大的商業帝國 是否是障礙而非有益的多元化 的問題只會越來越大。
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