美國經濟以2.3%的速度擴張，2024年以穩健的態勢結束 - 彭博社

Molly Smith

2025-01-30

美國經濟在2024年末以穩健的速度擴張，得益於消費者支出的強勁推動，超過了波音公司罷工和庫存投資大幅減少帶來的拖累。

根據週四發佈的政府初步估計，經過通脹調整的國內生產總值在第四季度年化增長2.3%，而在前一個三個月期間增長了3.1%。彭博社對經濟學家的調查中，媒體預測為2.6%的增長。

消費者支出佔經濟活動的最大份額，以4.2%的速度增長——這是自2021年底以來，支出連續兩個季度超過3%的第一次。這一加速是自2023年初以來最大，主要得益於汽車銷售的回升。

強勁的消費者支出超過了商業投資的下降

來源：經濟分析局

注：數據為季調後年化環比變化

與此同時，密切關注的基礎通脹指標上升了2.5%，這是自2022年底以來僅有的第二次季度加速，經濟分析局的數據表明。12月份的通脹和支出數據將於週五發佈。

標準普爾500指數開盤上漲，而國債收益率回落，美元保持低位。

這些GDP數據為世界最大經濟體的又一個穩健年畫上了句號，儘管消費者在持續的通脹和高借貸成本面前表現堅韌，經濟增長超出了人們對明顯放緩的預期。2024年經濟增長2.8%，而前兩年分別增長了2.9%和2.5%。

這有助於解釋為什麼美聯儲對未來的降息採取更為謹慎的態度。

主席傑羅姆·鮑威爾在中央銀行維持利率不變後表示，政策制定者正在等待通脹的進一步進展，並且“沒有必要急於調整我們的政策立場。”

他還表示，經濟強勁，這一點在GDP報告中得到了進一步證實。經濟學家們所青睞的一個衡量潛在增長趨勢的指標，包括消費者支出和商業投資，被稱為對私人國內購買者的最終銷售，增長速度達到強勁的3.2%。

“這份報告將確保美聯儲的政策在上個季度並沒有過於緊縮，並強化了鮑威爾主席昨天的説法，即貨幣政策處於良好狀態。無論去年年底的經濟基本面如何，新的聯邦政策可能很快會將經濟引向新的道路，”FHN Financial的宏觀策略師威爾·康珀諾爾在一份報告中表示。

“所有這些都指向一個耐心的美聯儲，可以等待即將到來的數據如何演變，”他説。

非住宅固定投資年化下降2.2%，是三年來的首次下降。企業在設備上的支出年化下降7.8%，反映了波音公司機械師罷工的影響。

飛機投資以69%的速度下滑，企業在計算機設備上的支出首次下降，超過一年以來的首次。建築支出連續第二個季度下降。

住宅投資在三個季度以來首次為增長做出貢獻，這表明住房市場和建築開始穩定。然而，週四的單獨數據顯示，美國房屋的待售銷售下降，這是自七月以來的首次，因為高借貸成本和價格尤其影響了該國最昂貴的地區。

政府支出年化增長2.5%，繼第三季度強勁增長後，主要由國防支出推動。由於唐納德·特朗普總統的議程瞄準他承諾要消除的項目，聯邦支出的增長面臨風險。

經濟第四季度的其他部分報告卡表現不佳。庫存是最大的拖累，幾乎減少了一個百分點的增長——這是自2023年初以來的最大拖累。

彭博經濟學的看法…

“第四季度GDP報告比乍一看更強勁——尤其是如果排除庫存。這最終反映了消費者需求的激增，推動了美國例外主義的討論。這也給美聯儲提供了更多耐心對待利率的餘地，同時評估特朗普政府政策的影響。”

— 伊麗莎·温格。要查看完整説明，請點擊這裏

今年經濟前景是温和增長。最新的彭博月度調查顯示，GDP 增長將降温至平均2.2%，經濟學家預計只有少數幾次美聯儲降息。同時，特朗普政策的推出增加了不確定性。

特朗普希望儘快實施關税——或許在本週六——以刺激製造業投資並鼓勵國內生產，他表示這將有助於將工廠工作帶回美國並減少貿易赤字。

然而，他的第一任期關税導致工廠就業下降，工業生產收縮，這對增長造成了拖累，令當時的美聯儲官員感到擔憂，根據新發布的2019年政策會議記錄。

關税的威脅讓世界其他地方感到擔憂，因為此時主要經濟體正面臨困境。美國經濟繼續超越全球同行，主要得益於強勁的勞動力市場，工資增長速度快於物價，失業率低。這有助於維持消費者支出和更廣泛的經濟活動。

週四的其他數據顯示，根據勞工部週四發佈的數據，美國失業救濟申請在六週內降幅最大。持續申請人數從三年來的高點下降。

美國經濟在第四季度增長了2.5%，與2023年同三個月相比。這與歐元區增長僅為0.9%相比。在德國，GDP 收縮0.2%，在2023年下降0.3%之後——這是自1950年以來歐洲最大經濟體連續兩年收縮的第二次。法國經濟在2023年第四季度僅增長0.7%。

轉向亞洲，最近的數據表明中國的雙軌經濟繼續受到貿易的推動，而消費者支出仍然疲軟——這導致了預計將在今年持續的通貨緊縮螺旋。

未調整價格變化的情況下，中國經濟在2024年放緩至4.2%，是自1970年代末中國開始向市場經濟轉型以來的第二弱增速。