馬雲與習近平會面被視為中國股市強勁反彈的下一個催化劑——彭博社
Sangmi Cha
馬雲攝影師：馬琳·阿瓦德/彭博社在中國科技股經歷一輪強勁上漲後，國家主席習近平與電商巨頭馬雲本週可能舉行的會面，或將成為推動中國股市繼續上漲的下一個催化劑。
知情人士上週透露，馬雲等知名企業家已受邀與高層領導人會晤。這一可能展現對私營部門支持的行動，恰逢人工智能技術突破推動香港股市近期大漲。
恒生中國企業指數週一延續漲勢，該指數上週五已觸及2022年2月以來最高水平。早盤漲幅一度達1.7%，隨後有所回落。本月早些時候，受中國初創企業深度求索（DeepSeek）被譽為顛覆性突破的AI模型推動，香港科技股指數已進入牛市。
“如此高規格的背書傳遞出中國政府明確的支持信號，當局將科技行業視為未來經濟增長的驅動力，“彭博行業研究分析師羅伯特·李表示。
本輪漲勢的主要驅動力之一是阿里巴巴集團控股有限公司，其港股自1月13日以來已飆升約60%。騰訊控股有限公司也在迎頭趕上，該公司宣佈將深度求索（DeepSeek）的人工智能聊天機器人接入微信後，週一股價一度大漲7.8%。該股較1月低點已上漲近40%。
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部分投資者認為當前漲勢已過度擁擠且脱離基本面，但習主席的表態將為自1月中旬以來持續上漲的中港股市（總市值達16萬億美元）注入信心。
“近期動態符合對中國股市短期交易機會的預期，但並不意味着結構性轉變，”蘇黎世寶盛銀行股票策略師尼納德·迪尼奇表示，“不過若缺乏盈利改善、資金流入或政策信號等新催化劑，回調風險正在上升。”
對阿里巴巴而言，此次會面可能成為關鍵轉折點——自北京方面在最後時刻叫停螞蟻集團創紀錄的首次公開募股（本可能成為全球最大IPO）以來，標誌着監管層開始整頓這個可能因過度膨脹而引發擔憂的行業。這也將釋放強烈信號，表明中國共產黨對民營企業正採取更支持的態度。
清晰明確的信號
“尤其是馬雲的迴歸，將為科技行業的整頓畫上一個象徵性的句號，這場整頓實際上是從2020年他引發的風波開始的，”香港龍洲經訊的中國研究副總監克里斯托弗·貝多爾表示。“實際上，整頓已經結束有一段時間了。但如果習近平主席公開鼓勵馬雲和其他科技領袖放手發展、繁榮行業，這將傳遞出一個清晰明確的信號——政府的立場已經完全轉變。”
中國深知創新是生產力增長的關鍵驅動力。在美國對中國高端芯片實施限制的背景下，習近平持續倡導發展“新質生產力”。這隻會促使北京加倍努力實現尖端技術自主可控。
考慮到恒生科技指數當前18.2倍的遠期市盈率（四年前為44.9倍），科技板塊估值並未顯現泡沫。
與此同時，中國30年期國債期貨連續第三日下跌，創1月下旬以來新低，原因在於資金流向股市且貨幣市場流動性緊張。現貨市場中，10年期國債收益率攀升至1.67%。
“中國股票一直在極低估值區間交易，多數風險已被充分討論並體現在價格中，”聯博中國股票高級投資組合經理裴昕薇表示。“深度求索事件成為催化劑，提振了中國股票的市場情緒。儘管近期表現波動，但市場估值仍具吸引力。”
DeepSeek有效提振了中國科技板塊的投資情緒，這股熱潮已從科技領域蔓延至其他行業，包括電動汽車製造商和醫療保健公司。這與許多中國投資者近年來的經歷截然相反——他們一直等待政府通過刺激政策或所謂“國家隊”偏好的ETF交易來提振股市。
高盛集團策略師上調了MSCI中國和滬深300指數目標，預計將實現兩位數漲幅。以Kinger Lau為首的策略師在週一的報告中寫道，中國AI發展“改變了科技板塊的敍事，重新評估了投資者對AI增長及經濟效益的樂觀預期”。