特斯拉選後漲勢消退，馬斯克轉投狗狗幣——彭博社

在唐納德·特朗普贏得美國總統大選後的幾周內，投資者向特斯拉公司注入了超過7000億美元的資金，押注埃隆·馬斯克與這位三軍統帥的關係及其日益增長的政治影響力將為這家汽車製造商帶來回報。然而僅僅四個月後，這一賭注正成為股市最大的敗筆之一。

特斯拉的股票最初是大選後最大的贏家之一，但現在正迎來連續第七週的創紀錄下跌，週五曾一度跌破11月5日的收盤價。截至紐約時間下午12:40，該股下跌4.8%，至250.73美元。

特斯拉股票大選後的狂熱消退

全球銷量下滑，風險偏好減弱拖累股價

來源：彭博社

這與大選後的狂熱形成了鮮明對比，當時交易員們紛紛湧入特斯拉，認為馬斯克與特朗普的友誼將推動這家汽車製造商發展成為自動駕駛汽車技術領域的主導者。但這一前提忽略了一個關鍵現實：特斯拉的核心電動汽車業務，即其當前現金流的來源，正陷入困境——而對電動汽車持反對態度的共和黨的勝利對此幾乎無濟於事，同時海外趨勢也在惡化。

彭博社Hyperdrive數據顯示，Waymo自動駕駛出租車佔奧斯汀優步出行的20%Polestar關閉中國門店，退出電動汽車銷售合資企業特斯拉停止在中國接受從美國進口車型的訂單Lucid同意接管尼古拉的亞利桑那州電動卡車工廠與此同時，馬斯克對政治的關注而非首席執行官日常職責的履行似乎只會讓情況變得更糟。

“選舉後特斯拉股價出現了大量非理性繁榮，現在看來基本上是適得其反，因為許多投資者將馬斯克與特朗普總統的關係視為投資依據，而非關注公司本身的基本面，“Aptus Capital Advisors的投資組合經理大衞·瓦格納表示。

特斯拉的銷售在行業整體低迷中已經失去動力，在關鍵全球市場更是大幅下滑。繼1月份急劇下跌後，本週數據顯示其中國製造的批發交付量在2月份降至兩年半以來的最低點，而國內巨頭比亞迪的銷量卻大幅增長。在澳大利亞，特斯拉的銷量暴跌了72%。在挪威、法國和德國，情況同樣嚴峻。

2025年3月5日星期三，馬斯克在華盛頓與國會共和黨人會面後離開。他對政治的專注使他成為一個日益兩極分化的人物。攝影師：艾莉森·羅伯茨/彭博社銷量下滑部分原因是其最暢銷車型Model Y的生產線因改造組裝流程而暫停。但馬斯克的政治人脈——曾被視為優勢——正迅速成為特斯拉的負擔。他在新成立的政府效率部（DOGE）揮舞電鋸式削減美國政府開支的做法引發部分選民反彈，他們將特斯拉視為馬斯克的替罪羊。在美國以外，他與歐洲極右翼勢力的結盟令潛在客户望而卻步。

“特斯拉大選後的股價飆升已戛然而止，這要歸咎於慘淡的銷售數據以及針對馬斯克本人日益強烈的抵制情緒，尤其是在歐洲，“Roundhill金融公司首席執行官戴夫·馬紮表示。

特斯拉銷量驟降促使至少兩名華爾街分析師本週大幅下調其目標股價。Robert W. Baird分析師本·卡洛將目標價下調16%至370美元，而美國銀行的約翰·墨菲則下調22%至380美元。

“來自特斯拉關鍵市場的季度內銷售數據讓我們認為，市場對第一季度交付43.75萬輛的共識預期存在風險，“卡洛在週四給客户的報告中寫道，“Model Y改款相關的停產使供應端複雜化，同時馬斯克與特朗普政府的牽連又給需求端增添了不確定性。”

彭博彙編數據顯示，分析師目前預計特斯拉2025年前三個月將交付42.01萬輛，較2024年初對同期的59萬輛預期大幅下調。

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隨着汽車業務陷入困境，被視為特斯拉未來命運關鍵的自動駕駛技術或機器人出租車仍處於開發階段，預計將面臨來自Alphabet公司旗下Waymo等競爭對手的激烈競爭。行業專家表示，全面商業應用可能還需要數年甚至數十年時間。

因此，特斯拉的盈利預期正在下降。分析師預計，該公司第一季度經調整後的每股收益為52美分，較一年前同期預期下降45%。收入預期下降了21%。

特斯拉的遠期市盈率仍高達83倍，遠超大市值同行的27倍平均水平——這在一定程度上反映了投資者因馬斯克效應而賦予該股的溢價。但與12月中旬約145倍的市盈率相比，已大幅下降。對於未來基金顧問公司聯合創始人、特斯拉投資者加里·布萊克而言，這歸根結底是盈利問題。

“除非公司基本面能跟上股價飆升的步伐，否則最終估值會迴歸理性，”他表示。