特朗普團隊轉向“不勞無獲”作為經濟信息核心——彭博社

美國總統唐納德·特朗普於週二在華盛頓特區國會大廈眾議院會議廳舉行的國會聯席會議上。

攝影師：Win McNamee/Getty Images/Bloomberg

唐納德·特朗普總統在競選時承諾要治癒他所説的美國經濟疲軟。然而在他第二任期開始僅一個多月後，他開始暗示這種治療可能會帶來痛苦。

政府仍在向美國人描繪即將到來的黃金時代的美好願景。但在瘋狂的一週裏——一系列關税政策的出台和逆轉引發了全球貿易戰爭和股市大幅下跌——基調發生了一些變化。

“可能會有一些小動盪，但我們對此沒有問題，”特朗普週二在國會表示，為他計劃用近一個世紀以來最大的關税增幅在美國周圍築起保護主義壁壘辯護。到了週五，財政部長斯科特·貝森特則辯稱，這個全球最大經濟體需要一些“排毒”來擺脱對公共支出的依賴。

隨着特朗普大力推進他的議程，他正面臨一些不久前看起來並不那麼麻煩的嚴峻現實。通貨膨脹不會輕易平息，尤其是總統決心在撤銷部分早期關税的同時繼續加徵新關税。消費者和投資者正變得焦慮，經濟似乎容易受到經濟放緩的影響。

一位曾以股市表現衡量政績的總統，如今對這些擔憂不屑一顧。就在向國會發表國情諮文前幾小時，隨着特朗普對加拿大和墨西哥發動貿易戰的威脅成為現實，標普500指數跌至大選後新低，週五收盤時進一步下挫。國債本週同樣走低，不過油價下跌——預示着汽油價格可能走低——算是為數不多的亮點。

“根本不看股市”

特朗普傳遞的信息是：為讓製造業迴流美國，任何短期陣痛都值得。“我根本不看股市，因為從長遠來看，美國將因當前政策變得非常強大，“他週四在白宮表示。

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“華爾街需要一段適應期，“保守派智庫傳統基金會研究員EJ·安東尼表示，“實施關税並不意味天要塌了。”

貝森特本週早些時候表示，政府關注焦點不在華爾街，而在實體經濟。本週最重要的經濟數據——週五公佈的就業報告——呈現喜憂參半的局面：非農就業人數增加15.1萬，表現穩健但略低於預期，同時失業率微升至4.1%。

特朗普曾授權埃隆·馬斯克提出聯邦機構裁員方案，他在評論2月報告時特別強調了製造業就業增長：“勞動力市場前景會非常好，但新增的將是高薪製造業崗位，而非政府職位。“總統如是説。

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特表示，政府經濟計劃的後續舉措將進一步推動增長。他週五接受彭博電視採訪時説：“我們必須通過減税法案並啓動放鬆監管的進程，我們將削減政府僱員人數和政府支出，同時增加製造業就業崗位。”

貿易不確定性飆升至歷史新高

特朗普的關税威脅已攪亂市場並衝擊企業運營

數據來源：Baker, Bloom & Davis

然而大量跡象表明，從小型企業到福特汽車等巨頭，美國工業界都對貿易戰憂心忡忡。若貿易伙伴如其所威脅的那樣採取報復性關税措施打擊美國出口商，局勢必將升級。日益加劇的不確定性可能抑制企業招聘和投資意願。

特朗普最初在2月宣佈對加拿大、墨西哥和中國加徵關税，但隨後推遲了對北美鄰國的徵税。本週他放任最後期限過期，對加墨兩國開徵25%關税，又倉促給予豁免——先是對汽車行業，後擴展至其首個任期內促成的美墨加協定框架下所有貿易。對中國商品的關税税率則被翻倍至20%。

“很可能被踢出局”

沒有哪個行業比汽車業面臨更劇烈的變革，三大車企掌門人向特朗普請願後才獲得喘息之機。但總統僅給予他們一個月時間重組歷經多年形成的北美供應鏈。更嚴峻的是，特朗普警告不太可能再次延期，儘管汽車製造商還將面臨其他一系列措施的衝擊。

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助手們正在淡化外界期待。哈西特週五告訴記者：“他真的很不喜歡’豁免’這個詞。如果我進去提議豁免，很可能會被趕出辦公室。我們拭目以待。”

汽車企業和其他行業接下來將面臨3月12日生效的25%鋼鐵鋁材關税，這將再次衝擊供應鏈。四月將實施最全面的措施：其一是所謂"對等關税”，美國將以等同於各國貿易壁壘的税率對所有國家徵收；其二是針對特定產品的關税，涵蓋從汽車、半導體到木材和銅等商品。

“大掠奪”

曾在拜登政府經濟顧問委員會任職的希瑟·布希指出，特朗普狂熱的貿易戰可能轉移了美國人對其他即將出台政策的注意力——這些政策將不成比例地惠及富人。她列舉了共和黨推動延長減税、削減政府機構人員和預算的努力。

“這完全是混亂局面，我每天都擔心這種混亂是為了轉移我們對’美國大掠奪’的注意力。“布希表示，“他們有個非常明確的計劃，將要求削減醫療補助和其他重要項目的支持。”

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除了削減開支，特朗普還在尋找新的收入來源以抵消減税，而關税是計劃的一部分。“總統認為，如果我們能用關税收入替代所得税收入，就能讓所有人都受益，“哈塞特説。

這一切都為一個月後的另一場攤牌奠定了基礎，這將再次考驗消費者、企業和投資者對更廣泛貿易戰的承受能力。

美國經濟數據暗示未來增長放緩

在通脹回升的背景下，消費者正變得越來越悲觀

來源：勞工統計局、經濟分析局、密歇根大學

注：消費者支出已根據通脹調整

哈里斯為彭博新聞進行的民意調查上個月發現，近60%的美國成年人預計特朗普的關税將導致價格上漲，44%的人認為這些關税可能對美國經濟不利。根據彭博對財報電話會議記錄的分析，標普500指數公司在季度財報電話會議中提到關税的次數也創下了700次的紀錄。

能夠消除部分日益增長的經濟焦慮的一個因素是降低利率，但美聯儲官員表示他們可能不會在短期內採取行動。他們希望有更多證據表明通脹正朝着2%的目標下降，並需要更多時間來評估特朗普的政策將如何影響經濟。

在週五紐約的一個活動上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾——他在更多硬數據出爐前一直謹慎地保持不置可否的態度——表示經濟基本狀況良好，但也承認"不確定性水平升高”，尤其是在貿易方面。

鮑威爾描述的美聯儲當前行動，在經歷了過山車般的一週後，可能引起許多美國人的共鳴。“我們在分析不斷湧入的信息時，“他説，“專注於從噪音中分辨出信號。”