美國能源獨立如何改變地緣政治格局——彭博社

John Stepek

2025-03-10

水力壓裂：改變全球格局的技術。

攝影師：賈斯汀·梅里曼/彭博社 歡迎閲讀屢獲殊榮的*《金錢蒸餾》通訊。我是約翰·斯特佩克**。每個工作日，我會關注市場和經濟領域最重要的動態，並解釋這些對您的資金意味着什麼。*

一場被低估的地緣政治革命

這是我樂此不疲強調的觀點。如果您是一位長期讀者，可能已經聽我提過。（別擔心，不是關於水晶球的那個。）

在我看來，過去20年最未被充分報道和重視的地緣政治事件，是美國崛起為能源超級大國。

我這麼説並非指人們對此一無所知。大家普遍知道美國現在生產大量石油和天然氣，而過去並非如此。他們也聽説過一項名為“水力壓裂”的技術與此相關。

但除了那些關注能源、石油、石油美元理論以及類似“細枝末節”話題的人之外，我認為人們並未充分意識到這如何改變了全球力量平衡，或如何導致了我們當前的處境。

彭博社網站今天有一篇關於這一切的精彩入門文章。該文特別探討了天然氣的作用，以及它如何使美國總統唐納德·特朗普能夠顛覆許多人視為理所當然的全球秩序。強烈推薦您閲讀。

不過，我要再次指出，雖然特朗普是“美國優先”最激進的倡導者，但你不必是特朗普的支持者或辯護者也能認識到，美國目前是比沙特阿拉伯更大的石油生產國，因此對中東的依賴更少。這一事實已經影響了其外交政策取向超過十年。

這可能不是一個好主意，但當一個國家不再依賴某些人可能稱之為“陌生人的善意”來進口石油時，它當然可以採取更加孤立主義的外交政策。

這種狀況可能不會永遠持續下去。特別是頁岩油，只有在某些油價下才具有經濟可行性（儘管“底價”不斷降低），而且其枯竭速度也比傳統資源更快（不過，這一直是頁岩油麪臨的持續風險，可能會隨着技術進步而改變）。

但關鍵在於，美國現在在全球能源領域作為生產者而非消費者擁有很大的影響力，而且它並不羞於使用這種影響力。

首先，特朗普表示他希望油價保持低位。目前他如願以償，布倫特原油價格上週曾短暫跌破每桶70美元。不過，這可能更多是由於對關税和動盪的擔憂，加上中國需求疲軟，可能導致市場供應過剩，而不是特朗普的直接要求所致。

當然，油價有低，還有“過低”。正如哈維爾·布拉斯在上週的一篇專欄中指出的，可能有一個讓俄羅斯、沙特阿拉伯和美國都對油價大致滿意的甜蜜點，但可能不是現在。但至少目前，油價表現還算穩定。

其次，美國希望成為更龐大的全球天然氣供應國。歐洲（尤其包括英國）面臨的最大問題之一就是過度依賴俄羅斯的天然氣供應。相比之下，美國享有廉價天然氣，這幫助其避免了德國等國家所經歷的去工業化程度。

希望美國持續輸出天然氣

拋開地緣政治因素，這對你意味着什麼？

如果油價保持平穩甚至從當前水平下跌，對英國將是非常好的消息。汽油和燃料價格波動劇烈，英國央行可能更傾向於“忽略”這種波動。

但顯然，更高的運輸成本對英國這樣的淨消費國具有令人不快的滯脹效應。消費者在“必需品”（汽油）上花費更多，因此用於“非必需品”的支出減少，這會引發經濟衰退。而成本上升的企業不得不通過漲價、裁員或兩者兼施來應對。

短期來看，油價表現良好可以在通脹數據上產生截然不同的效果——要麼震驚市場，要麼帶來驚喜（進而影響報紙頭條）。因此，希望這種趨勢能持續下去。

至於天然氣——美國越是擴大液化天然氣（LNG）出口能力，長期來看價格壓力就越大。這對英國是好消息，因為我們未來一段時間仍需要天然氣。

當然，還有更深刻的教訓。能源獨立有其優勢，意味着你可以自主選擇行動方向。結果未必盡如人意，但擁有這種主動權總是有利的。

美國決定通過持續開採化石燃料實現能源獨立，同時發展可再生能源電網（其中一些最大進展發生在得克薩斯州，這裏顯然並非環保主義者的天然大本營），在我看來，這是一條更為穩妥、可持續的最終實現淨零排放的路徑。

相比之下，英國的做法則是繼續依賴外部資源來保障穩定的基載能源供應（包括污染性能源和核能），同時發展"本土化"（正如埃德·米利班德喜歡説的）但間歇性（因而不可靠）的能源。

這種做法似乎正在損害我們的生產力，並帶來巨大成本，但從實際效果看，對實現更廣泛的既定目標可能收效甚微甚至毫無助益。更多相關內容，請收聽最新一期《梅倫談錢》播客（下文"推薦閲讀"列表亦有提及）。

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今晨閲讀推薦

越來越多證據表明，倉促推進淨零排放已對英國經濟造成損害。梅倫·薩默塞特·韋伯闡釋了我們為何需要 “重振阿伯丁”。千萬別錯過皮爾亨特公司卡勒姆·皮克林的配套播客——我真心認為這是你今年最值得收聽的重要訪談之一
機器人會搶走你的工作嗎？**如果你正在辦公室的台式電腦前閲讀本文，那麼你確實應該考慮一個B計劃。**彭博社專欄作家克里斯·布萊恩特闡述了他的觀點。就我個人而言並不擔心，你們這些優柔寡斷的血肉之軀還沒發現我幾周前就取代了Stepek 1.0。哈哈，開個玩笑！或者真是如此？等等。
我特別喜歡這個關於賭博集團通過買斷德克薩斯州彩票所有可能組合一夜之間幾乎翻倍盈利的故事。這是統計學、物流學、市場低效和法律套利如何在最奇特場景中創造機會的絕妙現實案例。馬特·萊文提供了詳細報道。

午間市場

縱觀整體市場——富時100指數下跌0.7%至8,620點左右，富時250指數下跌0.8%報19,980點。十年期英國國債收益率日內走低至4.62%，而德法兩國國債收益率因德國轉型支出計劃可能無法獲得綠黨支持而大幅下挫。

黃金下跌0.1%至每盎司2,905美元，原油（布倫特）上漲0.7%報每桶70.80美元。比特幣上漲0.2%至83,300美元/枚，以太坊大漲3.7%達2,100美元。英鎊兑美元微升0.1%至1.293美元，兑歐元持平於1.192歐元。

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今日語錄

“準備好迎接更多‘特朗普行情’和‘特朗普暴跌’吧。這位總統永遠滔滔不絕，感覺自己的腦袋像裝了轉軸一樣。”

丹尼斯·迪克

Triple D交易公司市場結構主管兼自營交易員

在特朗普主政下當交易員並不輕鬆。

數據聚焦…英國病假賬單

25%自疫情開始，英國納税人每年在病假福利上的支出激增比例。目前賬單高達650億英鎊，若情況不變，預計到2030年將升至1000億英鎊。正如馬丁·艾文斯為彭博觀點所指出的，這不可持續。

臨別提醒

別錯過 《金融城播客》**。每週，彭博的弗朗辛·拉誇和大衞·梅里特帶您探秘倫敦金融城幕後。

週二需關注的主要事件包括：

經濟新聞方面，英國零售協會將發佈零售銷售數據最新報告。
企業動態方面，房產開發商Persimmon、廣播公司STV集團、快餐零售商達美樂食品集團及基建服務商Kier集團等將發佈財報。

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