特朗普貿易戰：全球最大威士忌市場準備應對關税 - 彭博社

我是馬爾科姆·斯科特，悉尼的國際經濟企業編輯。今天，丹·斯特倫普夫和施魯蒂·斯里瓦斯塔瓦將探討印度的貿易政策。歡迎將反饋和線索發送至[email protected]，或通過X平台聯繫@economics。若您尚未訂閲此通訊，可點擊此處註冊。

頭條新聞

• 唐納德·特朗普總統威脅加徵汽車關税，並表示部分國家將從下週實施的"對等"措施中獲得豁免。
• 特朗普還簽署行政令，允許對任何從委內瑞拉購買石油天然氣的國家徵收25%關税。這些"次級關税"標誌着其貿易武器庫中的新武器。
• 德國企業信心指數升至2024年6月以來最高水平，候任總理弗里德里希·梅爾茲正籌備啓動大規模支出計劃。

懸崖邊緣

在保護小型企業的高聳關税壁壘庇護下——這些企業構成了印度經濟的主體，威士忌製造商Radico Khaitan自1943年（印度獨立前四年）起就在北方邦生產酒類。如今，唐納德·特朗普希望推倒這些壁壘。

美國總統將印度稱為"關税之王"。這使得這個擁有14億人口的國家及其數百萬小型企業，直接成為華盛頓4月2日實施對等關税計劃的目標——儘管新德里近期通過一系列降税措施向華盛頓示好，包括將進口酒類關税降至100%（至少對美國波本威士忌如此）。

長期以來，經濟學家對印度中央與地方政府錯綜複雜的改革進程感到沮喪，如今他們希望特朗普的關税大錘能推動這個世代實行保護主義貿易政策的國家進行徹底改革。

2023年，印度對未簽訂優惠貿易協議的世貿組織成員實施的簡單平均關税税率為17%，而中國為7.5%，墨西哥為6.8%，美國僅為3.3%。

印度被列入對等關税報復清單

各國對美國進口商品關税 vs 美國對其商品關税

數據來源：聯合國貿發會議TRAINS數據庫、美國貿易代表辦公室

注：採用最近年份（2023年或更早）簡單平均關税（實際適用税率）。歐盟國家採用整體平均值。美中關税包含所有加徵關税（彭博經濟研究估算）。地圖數據為各經濟體關税。

滙豐控股印度首席經濟學家普蘭朱爾·班達裏指出，雖然全面降低關税可能帶來短期陣痛，但長期來看，通過降低進口成本和刺激投資能促進經濟增長。2000年代印度實施大規模關税削減期間，年均GDP增速達7.8%。

她表示，消除印美關税差可能使印度短期GDP增長減少0.3個百分點，但"從中期看——我認為從2026年開始——形勢會變得非常樂觀"。

“新機遇將湧現，新領域將興起，許多行業的投入成本會下降，出口能力將增強。“她補充道。

這是Radico公司國際業務總裁桑吉夫·班加傳遞的信息。

Radico Khaitan有限公司運營的蘭普爾蒸餾廠蘭普爾 Radico Khaitan有限公司Radico公司進口蘇格蘭威士忌用於調配本土裝瓶的威士忌，降低關税將縮減其成本。而對等降税有助於提升其出口產品（如蘭普爾單一麥芽威士忌）的海外競爭力。

“我完全支持所有這些自由貿易協定和全球化，因為更多的競爭有助於該領域的發展，”班加説。“如果消費者喜歡，就讓他們做出選擇。”

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彭博經濟精選

• 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克現在認為，由於關税上調阻礙了通脹放緩的進展，今年可能只會降息一次，而非兩次。
• 英國央行行長表示，英國需要諸如人工智能這樣的技術突破來應對其長期增長乏力的問題。
• 中國政府似乎並不急於實施其預算，因為北京方面保留支出能力以應對美國關税帶來的損害。
• 在全球貿易緊張局勢帶來的不確定性下，歐洲央行官員們正在爭取時間來決定下次會議的行動。
• 根據中國最高級別國際會議上發佈的一份報告，即使特朗普實施關税，亞洲今年也將避免經濟放緩。
• 澳大利亞中左翼政府在一份選舉前預算中出人意料地宣佈減税並延長能源補貼。

必知研究

過度監管制約了美國住房供應增長，導致長期短缺和可負擔性難題。舊金山聯邦儲備銀行一份最新報告指出：“大量研究文獻為這一邏輯提供了證據支持。”

但三位作者提出異議：這個論點根本站不住腳。若該理論成立，在供應受限城市，收入增長本應比限制較少的城市帶來更大幅度的房價上漲。同理，用經濟學家術語來説，在供應"彈性"較低的地區，住房增量的反應本應更小。但實際數據並不符合這種推論。

2025年3月6日，加州福爾瑟姆市Toll Brothers紅木項目施工現場，建築工人正在搭建框架牆攝影師：David Paul Morris/彭博社作者Schuyler Louie、John Mondragon和Johannes Wieland在報告中寫道：“我們的實證結果一致表明，無論住房限制程度高低，收入增長更快的城市在房價、住房數量、人口及人均居住面積方面的增長幅度都相似。這項研究要求我們重新評估對住房供應的認知。”

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