阿萊格拉·斯特拉頓：蕾切爾·裏夫斯迴歸，財政空間也隨之迴歸 - 彭博社

Allegra Stratton

雷切爾·裏夫斯今日

來源：英國議會 “春天聲明日快樂”今天早上在彭博社的大廳裏，一位同事對我歡快地説道——那裏因為零食而被稱為“食品儲藏室”。

“不不，”在我回應之前，另一位同事打斷道，“CPI日快樂。”

因為這就是我們在雷切爾·裏夫斯的第二次到來（或者説，她迄今為止在下議院的第二次重要演講）之前所處的位置：消化顯示價格上漲放緩的意外通脹數據。

CPI數據似乎確實為財政大臣的首份春季聲明注入了活力。當她從唐寧街出發，前往宣佈早已預告的福利削減措施時，面對滿屋子不滿的工黨議員，她反常地面帶笑容。政府同期發佈的統計數據顯示，福利削減後將有額外25萬人陷入"相對貧困"。

雷切爾·裏夫斯今日離開唐寧街11號前往發表聲明攝影師：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社 原來裏夫斯步伐輕快源於預算責任辦公室的慷慨評分。他們雖然大幅下調了今年GDP預測，但同時稱讚了裏夫斯的規劃改革，稱這將促進未來增長。我與菲利普·奧爾德里克和丹·漢森在快速錄製的《城市內外》播客中深入探討了這一點。正如丹在節目中所説，這對財政大臣來説算是份"禮物"。

裏夫斯的聲明之所以引人注目，恰恰在於她不得不宣佈削減開支這一事實。儘管她今天仍堅持每年只舉行一次財政活動的承諾，但由於她宣佈了從殘疾預算中削減34億英鎊，這更像是一場語義上的勝利。當然，她今天本就計劃與預算責任辦公室會面，但在去年秋季預算中，今年春季的這次活動本應無足輕重。然而，為了恢復自預算以來失去的迴旋餘地，結果證明這次行動相當重要。

她可能面臨的批評是，她再次陷入了與之前相同的短視——僅保留了去年秋季的99億英鎊財政迴旋餘地。在預算責任辦公室發佈的文件中，與裏夫斯的聲明一同提到：“如果整個預測期內的銀行利率和國債收益率都高出0.6個百分點（低於去年10月初以來10年期國債收益率1個百分點的波動），就足以消除財政目標下的迴旋餘地。”

英國已恢復10月份的財政空間

來源：預算責任辦公室

注：措施前預測反映了基礎預測變化的影響

財政研究所所長、英國財政非官方裁判保羅·約翰遜已發出警告，在等待秋季是否會再次加税的過程中，我們將面臨六個月的不確定性。荷蘭國際集團在給客户的一份報告中表示，除非GDP增長改善或國債收益率下降，否則秋季預算中進一步增税是"可能的"。

那麼政府規劃改革對增長的正向評分呢？等到預算責任辦公室下次評估工黨工作時，很可能會把他們的工人權利一攬子計劃納入考量，而這些措施可能會對增長預測產生不那麼積極的影響。

當然，對財政大臣來説，這一天確實以低於預期的通脹數據開了個好頭（儘管總體而言仍呈加速態勢）。這使得各大銀行紛紛預測英國央行將在5月再次降息25個基點。彭博經濟研究的丹·漢森和安娜·安德拉德指出需保持謹慎的理由——他們基本預測是英國央行將在5月延續季度降息節奏：“數據中有跡象表明，衡量潛在價格壓力指標的下降趨勢可能正在停滯。這將使英國央行保持謹慎態度。”

英國2月通脹數據低於預期

是短暫喘息，還是趨勢開端？

來源：英國國家統計局；英格蘭銀行；彭博社

其他金融城分析師迅速將其稱為"虛假曙光"，因為正如一位分析師今日所言，家庭和企業將在"可怕的四月"面臨一系列增税措施。莫文娜·科尼姆在我們的即時博客中寫道：“隨着水費、能源及其他受管制費用漲價，下月平均賬單將增加600英鎊。“而這還只是4月2日世界關税日（我的命名）之前的狀況。

在財政大臣發表聲明前，英鎊對歐元匯率走低，交易員們預見到降息及關税帶來的影響。我社報道指出：“摩根大通表示，英國出口限制將加劇經濟下行風險並削弱英鎊。同時，若歐洲地區同樣遭受美國關税衝擊，英國可能面臨其最大貿易伙伴需求減弱的問題。“而德國正在持續向本國經濟注入資金。

財政大臣堅持保留備受爭議的相同財政空間，顯然她寧願精打細算，也不願通過更痛苦的支出削減或增税來擴大緩衝。重複相同行為卻期待不同結果實屬瘋狂。但願裏夫斯和她的財政空間策略不會重蹈覆轍。

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阿萊格拉·斯特拉頓曾在現任首相里希·蘇納克擔任財政大臣時為其工作，現在經營一家名為Zeroism的環保諮詢公司。

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