貝萊德認為美國股市重拾漲勢 - 彭博社

截至美國東部時間上午06:41的市場數據。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要了解的五件事

• 歐洲股市下跌，此前美國總統唐納德·特朗普推進了對汽車製造商的關税，並威脅實施更廣泛的貿易徵税，加劇了投資者對經濟增長受衝擊的擔憂。美國股市期貨在昨日市場下跌後變動不大。
• 歐洲汽車製造商的股票暴跌，保時捷和梅賽德斯-奔馳集團因美國對進口汽車的新關税可能面臨34億歐元的打擊。美國汽車製造商在盤前交易中也出現下跌。
• 特朗普表示，他將考慮降低對中國的關税税率，以確保北京支持將TikTok的美國業務出售給一家美國公司。
• 根據一組金融專家的建議，美聯儲應考慮設立一項緊急計劃，在29萬億美元的美國國債市場出現危機時關閉高槓杆對沖基金交易。
• OpenAI即將完成由軟銀領投、其他投資者參與的400億美元融資輪。這輪融資將使該公司估值達到3000億美元，成為有史以來規模最大的一輪融資。

最新一期《特朗普經濟學》探討：**當美國經濟數據不可信時會發生什麼？*隨着特朗普總統解僱獨立監管機構並解散諮詢委員會，彭博經濟研究美國經濟主管大衞·威爾科克斯與美國經濟編輯莫莉·史密斯將討論可靠數據為何面臨風險。歡迎在蘋果播客、*Spotify或任意播客平台收聽。

貝萊德預測美股將重登王座

今年市場反覆討論的核心問題是：美國經濟優勢是否真的終結？某些跡象似乎印證了這點——歐洲股指持續跑贏美國基準指數，中國科技股飆升之際，曾經風光無限的"美股七巨頭"卻步履蹣跚。

但全球最大資產管理公司認為美國即將王者歸來。貝萊德投資研究所策略主管讓·布瓦萬表示，美國股票將很快重獲對歐洲同行長期保持的優勢。他認為歐洲股市的樂觀前景僅侷限於國防和銀行等少數領域。

“歐洲的故事相當侷限，“布瓦萬在倫敦接受採訪時表示，“未來6-12個月內，市場尚未形成強烈意願押注歐洲而非美國。我們需要看到國防領域之外更強的財政刺激，政策落實將是關鍵。”

**與過去幾年的趨勢相反，歐洲基準斯托克600指數本季度以美元計算的表現創紀錄地超越了標普500指數。**這一走勢源於市場對烏克蘭停火和德國曆史性財政改革的樂觀情緒，推動國防股創下歷史新高。得益於穩健的盈利表現，斯托克600銀行指數今年也飆升了28%。

歐洲股市以創紀錄優勢跑贏美國

斯托克600指數季度超額收益創美元計價歷史新高

數據來源：彭博社

注：2025年第一季度數據截至3月25日

反觀美國，經濟放緩跡象與對科技巨頭高估值的擔憂引發市場震盪。隨着特朗普總統承諾4月2日起對主要貿易伙伴加徵關税，全球波動性加劇。

但Boivin表示相信美股"能在關税環境中生存”，預計隨着關税不確定性消退，美國企業盈利下調將是短暫的。

“未來6-12個月美國仍將是最強盈利增長地區，“該策略師指出，“10%的關税水平尚可消化，但若大幅超出則將另當別論。”

與此同時，對沖基金已開始抄底上月因衰退擔憂暴跌的美國經濟敏感型公司股票。

高盛主經紀商數據顯示，上週這些基金以去年12月以來最快速度增持銀行、能源等強週期板塊。這些股票在特朗普反覆無常的關税威脅中受損最重，某關鍵指數較近期高點暴跌近10%。——Sagarika Jaisinghani 與**Natalia Kniazhevich

市場動態

• 英偉達股價在美股盤前交易中下跌0.8%。由於市場對人工智能投資前景的擔憂加劇，這家芯片製造商的跌勢可能延續至第三個交易日。
• Petco股價飆升10%。這家零售商在關閉表現不佳的門店後，其第一季度盈利預測超出市場預期。
• 英國時尚零售商Next在倫敦市場上漲5.9%，此前該公司表示新年開局強於預期並上調了利潤指引。
• 德國廣播公司ProSiebenSat.1 Media在法蘭克福暴跌11%，此前由意大利貝盧斯科尼家族控制的MFE-MediaForEurope以較週三收盤價約13%的折價發起收購要約。——基特·里斯

併購夢碎

華爾街各大頂級併購顧問紛紛敲響警鐘：他們翹首以盼的特朗普推動的併購熱潮尚未到來。

**摩根士丹利和瑞銀的高層銀行家表示，目前併購交易基本處於停滯狀態。**全球排名第一的併購法律顧問凱易律師事務所警告稱，貸款機構對支持交易變得更加挑剔。高盛一位高級策略師將其對美國今年併購增長25%的預測大幅下調至僅7%。

這與2025年初的情形相去甚遠，當時交易撮合者們還因期待為企業提供併購和融資顧問服務的大年而興奮不已。

過度樂觀的種子早在去年11月就已埋下——特朗普憑藉減税、放鬆監管和進一步抑制通脹的承諾贏得連任。但總統大刀闊斧的政策變革卻大多適得其反，導致美股進入回調區間，重燃通脹擔憂，迫使企業暫停或撤銷部分交易。

“形勢每分鐘都在變化，“紐約普衡律師事務所併購業務合夥人吉姆·蘭斯頓表示，“前一天剛為會議印好招股書，次日開會時情況就已轉向不同方向。”

2025年全球併購活動未達預期

今年首季度大部分時間交易額均落後於去年同期

數據來源：彭博社

注：2024年數據因閏年已調整

併購部門是華爾街大行的核心收入來源，但在市場低迷中，奧本海默分析師上週因交易流萎縮下調了高盛、傑富瑞以及收購巨頭凱雷的股票評級。PJT Partners、Evercore和Lazard等上市諮詢機構今年表現均遜於標普500指數。——米歇爾·F·戴維斯**、亞倫·基希菲爾德、貝利·利普舒爾茨與**沈逸琴聯合報道

華爾街之聲

“我認為問題不在於我們將會有多少增長。而是滯脹。這才是真正的風險，也是每個人都想避免的。”

伊克巴爾·汗

瑞銀亞太區總裁

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