法國總統馬克龍評估歐元機遇，特朗普政策撼動美元地位（歐元兑美元）——彭博社

埃馬紐埃爾·馬克龍攝影師：尼古拉·埃科諾莫/努爾圖片/蓋蒂圖片社唐納德·特朗普引發了歐洲領導人對貨幣市場的興趣。

據知情人士透露，在歐元兑美元匯率跳漲後，法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍上週在布魯塞爾的私下談話中向央行行長克里斯蒂娜·拉加德詢問了匯率前景。知情人士稱，拉加德一直試圖説服歐盟領導人，特朗普的迴歸為該集團提供了機會。

## 這就是為什麼美國債務成為貿易戰犧牲品

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當美國總統撕毀國家的經濟劇本——在全球引發市場動盪之際，歐洲一些政策制定精英認為這是歐元這一單一貨幣的機遇之窗。

“我們不應掩飾，歐元在過去25年取得了巨大成功，“德國央行行長約阿希姆·納格爾本月早些時候訪問法國首都時表示。“最終，如果我們定位為更具競爭力，那麼歐元作為儲備貨幣將更加強勢受益。”

德國本月摒棄了延續數十年的財政謹慎政策，以助力經濟復甦並重建軍事力量，此舉引發歐洲資產全面重估，各國領導人正質疑其他長期制約歐盟發展的禁忌。

曾任投資銀行家的法國總統抓住時機，力推其將歐洲打造為真正自主地緣政治力量的願景。

特朗普關税亂局動搖美元根基

美元對歐元等主要貨幣匯率持續下跌

來源：彭博社

隨着特朗普動搖美元作為全球貨幣的根基，變革之門已然開啓。他通過關税手段顛覆貿易規則，對盟友與對手實施無差別言語攻擊，弱化對北約的承諾，其顧問團隊更提出可能重構全球金融秩序的所謂海湖莊園協定。

他同時推行可能進一步擴大預算赤字的減税政策。美國國會預算辦公室本週警告，若無法就提高債務上限達成協議，最早可能在八月出現債務違約。

但全球儲備貨幣從美元轉向歐元的結構性轉變——即便可能實現——也屬超長期構想。歷史上多次關於美元被取代的猜測，最終均被證實為誤判。

最新數據顯示，歐元僅佔全球外匯儲備的20%，而美元佔比接近60%——這種主導地位長期以來變化甚微。

儘管特朗普政府的敵對態度促使歐盟政界人士採取重大舉措，但建立完整銀行業聯盟和資本市場聯盟以完成歐盟單一市場的努力已停滯多年。

據知情人士透露，柏林當局仍拒絕發行更多歐盟聯合債券——這一舉措本可增強歐元對投資者的吸引力。但他們承認相關討論正在升温。

美元主導官方外匯儲備

數據來源：國際貨幣基金組織

在布魯塞爾峯會上，歐元集團主席帕斯卡爾·多諾霍表示，若歐盟能提高市場效率將帶來巨大長期機遇。拉加德向領導人指出，特朗普的政策決策正威脅美國作為避險天堂的地位。歐洲央行拒絕對具體討論內容置評。

克里斯蒂娜·拉加德攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社延伸閲讀：德意志銀行稱美聯儲擔保恐威脅美元地位

她補充道，若能在歐盟資本市場一體化方面取得進展，將有機會吸引更多尋求美元資產替代品的投資者。

歐元有望填補任何空缺的前景，對歐洲的經濟、企業和家庭來説極具誘惑力。美元的所謂“過度特權”激發了對其債務的需求，意味着更深、更具流動性的市場，使得融資更加容易和便宜。

一種貨幣在全球的角色越大，政策制定者在制定適合其經濟的財政和貨幣政策時擁有的自主權就越大，而不必過多擔心匯率波動對通脹的影響。貨幣的分量也讓美國銀行在國際市場上佔據優勢，並賦予美國在制定和執行全球資本主義規則的國際論壇上更具影響力的發言權。

“這些優勢既有經濟上的，也有地緣戰略上的，”阿姆斯特丹大學的政治經濟學家延斯·範特·克魯斯特表示，“我們還沒到那一步，這很明顯，但人們低估了這些變化可能發生的速度，因為他們認為英鎊花了一個世紀才被美元取代。”

歐元提振

交易員們正在買入短期預期，推高歐元並推動歐洲股市表現優異。今年，歐元對美元已上漲約4%，並在本月早些時候逼近1.10美元。

但要想更進一步則是一個巨大的挑戰。歐洲將不得不克服巨大的障礙和相互競爭的國家利益，這些因素在過去已經導致了許多計劃的失敗。

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關鍵在於進一步整合規模龐大但分散的債務市場，可能通過更多聯合發行債券，作為美國國債之外的另一種安全資產選擇。

馬克龍多年來一直推動為此目的進行聯合借貸，最近更着眼於為國防和技術支出提供資金。

“我們確實有機會在歐洲建立一個真正可信的金融體系，創造歐洲安全資產的機會，但不會一蹴而就，這是一個潛力問題，“法國興業銀行首席經濟學家米卡拉·馬庫森表示。“我不認為我們會從以美元為基礎的體系突然轉向以歐元為基礎的體系。”