日本生產創11個月最大增幅 美國新關税前奏——彭博社

日本工業生產以近一年來最快速度增長，因製造商趕在美國對汽車及零部件實施新關税前滿足強勁需求。

產業省週一報告顯示，2月工廠產出環比1月增長2.5%，為四個月來首次增長，創下去年3月以來最大增幅。經濟學家此前預期為增長2.0%。同比增幅為0.3%，低於1.2%的普遍預期。

該部門還報告稱，2月零售銷售環比增長0.5%，略好於預期；同比增長1.4%。

週一數據與日本央行評估報告一致，即儘管存在局部疲軟，經濟已温和復甦。當局將密切關注在美國關税提高背景下，產出反彈能否持續。美國總統特朗普上週簽署行政令，自4月3日起對進口汽車徵收25%關税，部分汽車零部件將於5月加徵。

大和證券經濟學家鈴木雄太郎表示：“生產仍處於下跌後的反彈階段。隨着美國等海外經濟體放緩加劇，日本生產可能持續低迷或緩慢增長。”

美國新徵收的關税是在本月早些時候實施的鋼鐵和鋁關税基礎上增加的，此外還有預計下月初將宣佈的所謂對等關税。目前預測3月和4月的產出將分別環比增長0.6%和0.1%。

“由於特朗普的貿易政策言論每天都在變化，企業發現很難對未來做出決策，”鈴木表示，“企業對資本投資變得更加謹慎。”

2月份報告產出增長的行業包括電子零部件和設備、紙漿和造紙，汽車行業僅微增0.2%。報告產出下降的行業包括除汽車外的運輸機械、石油和煤炭產品以及鋼鐵和有色金屬。

彭博經濟研究觀點…

“日本2月份的工業生產報告顯示，半導體相關需求推動了產出的強勁反彈。同一報告對製造商的調查表明，他們將在3月份繼續增加此類商品的生產。綜合來看，這對第一季度GDP增長是個好兆頭。”

——經濟學家木村太郎

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這些數據突顯了日本經濟中複雜的動態變化。最新一輪年度工資談判中，僱主承諾提供三十多年來最大幅度的加薪，這凸顯了在緊張的勞動力市場中吸引和留住員工的競爭。

這是日本工會聯合會（Rengo）旗下企業連續第二年薪資漲幅超過5%。即便如此，由於通脹居高不下，對消費的影響依然有限。第四季度私人消費僅微幅增長，家庭支出也表現不穩。

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日本央行將於週二發佈的短觀調查預計將凸顯另一種分化：大企業信心保持樂觀，而小型製造商的景氣指數料將轉為負面。

在錯綜複雜的趨勢中，日本汽車行業可能面臨特殊壓力。根據政策研究大學院大學教授川崎健一的預測，特朗普政府最新關税可能導致日本汽車產量下降5.8%，而加拿大和墨西哥（包括日資工廠的產量）的汽車產量預計將分別下降26.6%和20.3%。

這些政策可能引發受影響國家的報復措施，進一步加劇全球不確定性，並可能削弱企業信心。

在全球經濟可能遭遇重大幹擾的情況下，日本可能需要更多地依賴內需來維持增長。

國內經濟問題和近期美國政策都對首相石破茂構成政治考驗。他在去年10月就任首相後不久，其領導的自民黨在全國選舉中表現不佳。今年夏天的參議院選舉將是石破茂面臨的下一場選舉挑戰。

日本政府已敦促美國對日本免除汽車關税，同時承諾採取全面措施保護受該政策影響的就業崗位。此外，政府上週表示計劃利用現有預算撥款推出緩解通脹的措施。

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