日本央行考慮加息步伐 因企業信心保持樂觀 - 彭博社

日本大型製造商對商業環境仍保持相對樂觀態度，展現出一定韌性，這為央行繼續以漸進步伐加息提供了依據，儘管全球貿易前景的不確定性持續加劇。

日本央行週二公佈的季度短觀報告顯示，3月份大型製造業景氣判斷指數微降至12點。大型非製造業指數則微升至35點，創1991年以來新高。製造業數據與市場預期一致，而服務業指標超出預期。

正值表明樂觀者多於悲觀者，大型製造業指數已連續17個季度保持正值。這些企業的前景預期從13點小幅降至12點，降幅小於預期。

這份作為日本央行政策制定關鍵依據的短觀報告，發佈於央行5月1日下次政策會議前一個月。雖然多數經濟學家預計當局將等到6月或7月再次上調基準利率，但市場仍猜測加息可能提前至5月。

大和證券首席經濟學家末廣徹表示：“此次短觀調查支持央行進一步加息。雖然我不認為日本央行會在5月行動——他們需要觀察消費支出等更多數據，但調查結果並未排除這種可能性。”

情緒調查支持了日本央行的評估，即儘管部分領域仍顯疲軟，但經濟已温和復甦。雖然大型製造商受益於日元疲軟對出口的提振，但這些企業的小型供應商卻因進口成本上升而遭受打擊。

即便如此，小型製造商的景氣指數意外微升至2，而服務企業的指數則穩定在16。

彭博經濟觀點…

“當前日本經濟面臨的最大風險是過熱壓力還是美國關税威脅？最新短觀調查顯示企業情緒韌性強勁且通脹預期上升，這可能促使日本央行繼續聚焦物價問題。”

——經濟學家木村太郎

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3月短觀調查於2月26日至3月31日進行，當時美國總統特朗普的關税政策持續演變，使得商業前景充滿風險。通常3月調查的多數回覆在當月月中前提交。

“該數據可能尚未反映特朗普關税的影響，“末廣表示，“例如大型製造商的預期未出現變化。至少在關税實施前，商業信心似乎具有韌性，但隨着關税效應顯現可能會惡化。”

特朗普關税目前包含25%的汽車進口税，預計很快將對美國貿易伙伴實施所謂對等關税。日本央行行長植田和男表示央行正密切關注影響全球貿易的事態發展，並強調若經濟表現非常糟糕將不會加息。

儘管如此，服務業領域的樂觀情緒對日本央行來説是個好兆頭，這表明在國內方面，強勁的加薪將幫助家庭應對持續的通脹。由於生活成本飆升引發民眾不滿而導致支持率下滑的日本首相石破茂，已承諾出台物價緩解措施。

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短觀調查顯示，企業的通脹預期保持穩固。所有受訪企業對五年後年均通脹率的預期中值為2.3%，高於上次調查的2.2%。這一最新數據是自2014年有記錄以來的最高水平。

企業通脹預期小幅上升

來源：日本央行

日本各行業大型企業計劃在週二開始的新財年將投資增加3.1%，而截至3月31日的上一財年增幅為8.7%。企業通常在財年初會做出保守預估。

各行業企業的就業狀況指數錄得負37，凸顯出持續的勞動力短缺問題。

週二公佈的單獨數據顯示，2月份該國勞動力市場仍相對緊張，失業率降至2.4%，而求人倍率則下滑至1.24。企業為吸引和留住員工展開的競爭持續給薪資帶來上行壓力。

在勞動力市場緊張和持續通脹的背景下，工會與企業之間的年度薪資談判達成了今年大幅加薪的承諾，這與日本央行關於薪資與物價同步上漲的觀點一致。這種趨勢將為逐步追加加息提供依據。