私人信貸正進軍住宅抵押貸款市場——彭博社

Carmen Arroyo

2025-04-03

私募信貸公司最初以向中型企業提供貸款起家。隨後，它們迅速進軍大型收購領域。如今，在高利率背景下，隨着購房者對非傳統貸款的需求激增，這些貸款機構正瞄準50萬億美元的住房市場。

由於傳統直接借貸市場競爭日趨激烈，私人貸款機構正尋求將業務版圖拓展至經濟其他領域。資產抵押融資成為可行路徑之一，其範圍涵蓋從汽車貸款、信用卡債務到抵押貸款等各類業務。

艾靈頓管理公司在致投資者的報告中指出，住宅市場已成為現成的目標市場，另類資產管理公司可為不符合房利美或房地美標準的住房貸款提供融資。

隨着房產價值飆升，房主們越來越多地利用房屋淨值信貸額度等產品，以其房產價值作為抵押進行借貸。這些信貸額度及其他房屋淨值貸款還允許借款人在不重置現有低息抵押貸款的情況下獲得額外信貸。

雖然銀行傳統上提供此類貸款，但2023年的地區性銀行危機為私募信貸公司創造了機遇。這些基金可為這些貸款提供融資，然後將其重新打包成不同風險等級的債券，出售給保險公司等投資者。彭博彙編數據顯示，今年以來住宅抵押貸款債券銷售額增長逾30%，顯示出投資者的濃厚興趣。

“隨着這類貸款產品開始增產，我們已經觀察到資金正快速從銀行流向非銀行發起機構，”埃靈頓公司在報告中談及房屋淨值信貸額度時表示（彭博新聞社查閲了該報告）。但該公司補充道，“非銀行發起機構並不持有大量資本運作”，這為私人資金提供了入場機會。

欲獲取更多私募市場資訊，請訂閲《走向私募》簡報

TPG安傑洛·戈登公司預估房屋淨值貸款及信貸額度市場規模可能達2萬億美元。根據紐約聯邦儲備銀行數據，2024年第四季度此類產品未償餘額增長90億美元至4000億美元，實現連續第十一個季度增長。

私人信貸公司還將目光投向房屋淨值信貸之外以擴大市場份額。例如，布魯克菲爾德資產管理公司已同意收購抵押貸款機構及投資公司Angel Oak的多數股權，該公司管理資產超180億美元。Angel Oak的抵押貸款發起業務專注於為通常無法獲得銀行或政府機構傳統抵押貸款的借款人提供住房貸款。

第六街合夥公司今年早些時候也與Figure科技解決方案公司成立合資企業，為貸款機構的抵押貸款業務提供資金支持。

埃林頓指出，強勁的房地產市場、銀行收縮業務以及住房抵押貸款債券的繁榮，共同為資產管理公司創造了機會，“在該領域實現兩位數回報，同時為配置者提供對其現有投資組合明顯的多元化益處。”

“對於貸款機構和投資者來説，存在一個吸引人的機會，允許消費者借款、整合債務或進行家居裝修項目，“Centerbridge基於資產的金融主管亞倫·芬克今年早些時候表示。“他們越來越被鎖定在自己的房屋中。”

Coller Capital已購買了來自Brookfield Wealth Solutions一個部門的16億美元直接貸款組合，這是有記錄以來此類交易中規模最大的之一
阿波羅全球管理公司和花旗集團正在提供極低利率，為波音公司剝離導航部門Jeppesen提供約35億美元的私人融資支持
Thoma Bravo正尋求出售上個月為支持SolarWinds的槓桿收購提供的5.25億美元第二留置權貸款的一部分
黑石集團和高盛資產管理公司的直接貸款部門正在為貝恩資本購買意大利Namirial的多數股權提供約3.5億歐元的貸款
Savara與Hercules Capital簽署了高達2億美元的貸款協議，以推動其主導藥物Molbreevi獲得FDA批准

更多關於私募信貸交易
來源：彭博社彭博新聞正在通過《私募信貸貸款監測》追蹤全球私募信貸公司發起的公司貸款。訂閲《私募信貸週刊》，獲取更多關於1.6萬億美元市場的新聞和分析。