對沖基金Fermat稱巨災債券抗住了拋售潮——彭博社

過去一年，巨災債券漲幅約13%。

攝影師：特里斯坦·惠洛克/彭博社這個以自然災害為核心的債券市場，正展現出對人造市場風暴的非凡韌性。

當特朗普"解放日"關税政策導致多數市場暴跌時，巨災債券投資者卻穩坐釣魚台。

康涅狄格州對沖基金費馬資本管理（專精保險關聯證券）表示，巨災債券市場"交易秩序井然"，買入的投資者"正收穫回報"。

巨災債券安然渡過關税衝擊

在人造災難中穩健航行

來源：彭博社

數據截至2024年4月

即便傳統避險資產因關税恐慌下挫，巨災債券仍逆勢走強。

彭博綠色股票基金遭遇近一年最大資金外流：ESG投資觀察加拿大央行行長馬克·卡尼在激烈選戰中謹慎平衡氣候立場巴菲特旗下金霸王被巴斯夫起訴竊取電池技術機密美國退出航運碳收費談判並威脅採取反制措施過去一年，巨災債券實現了約13%的收益，而彭博美國國債指數僅上漲5%，標普500指數則下跌4%。根據瑞士再保險全球巨災債券表現指數，今年以來巨災債券上漲約1%，同期標普500指數跌幅約15%。

費馬資本正是一羣專注於500億美元巨災債券市場的專業投資者中的代表，這個羣體雖小但正在壯大。在該市場中，颶風等災害的建模分析決定着投資回報。保險公司與再保險公司通過發行巨災債券，將自然災害風險轉移至資本市場。若預定的災難發生，投資者需進行賠付；反之，則可獲得鉅額收益。

隨着氣候惡化加劇氣象災害，以及城市化進程推高財產風險敞口，去年巨災債券發行量創下歷史新高。

這類債券走勢往往獨立於其他市場，因此常被願意承擔其特殊風險的投資者用作分散投資工具。

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費馬並非唯一抓住當前時機，向客户強調貓債相對於其他資產類別相對收益的投資經理。在領英的一篇動態中，伊科薩投資公司表示，即使其他市場暴跌，貓債仍保持着"平靜穩定的環境"。

巨災債券由兩部分組成：風險溢價加上美國國債利率。普萊納投資管理着兩隻巨災債券基金，該公司表示由於特朗普的關税政策普遍被認為具有通脹效應，預計中期內國債利率將"保持高位"。

普萊納認為，總體而言貓債很可能不會受到關税相關市場波動的影響。

該公司在致投資者報告中指出：“當前貓債正出色地展現其在投資組合中的穩定作用——正如其在金融危機、新冠衝擊和2022年利率動盪期間的表現。只要未發生觸發事件，投資者可繼續期待可觀回報。”