特朗普施壓美聯儲恐危及經濟——彭博社

他的工作已經夠艱難了。

攝影師：文森特·阿爾班/蓋蒂圖片社

白宮近期正不斷施壓美聯儲降息，引發金融市場新一輪動盪。昨日，這種日益增長的擔憂似乎促使官方作出澄清。總統表示評論人士誤解了其意圖：目前沒有計劃撤換主席傑羅姆·鮑威爾。

若此舉意味着停火，那實在值得歡迎。

挑戰美聯儲獨立性會極大加劇本已嚴峻的經濟不確定性。尤其可能摧毀對美元的信心——無論美聯儲如何應對，都可能導致物價和長期借貸成本急劇上升。穩定投資者情緒、提振消費者信心的最佳方式，就是讓美聯儲不受干擾地履行職責。

政府與鮑威爾團隊在貨幣政策上的分歧無疑仍將持續。這很正常。判斷合宜利率水平本就困難——當前經濟被多重力量朝不同方向拉扯時更是如此。關税與進口成本前景晦暗不明；疫情期間遭受衝擊後又經歷復甦的供應鏈仍未完全修復。然而勞動力市場依然緊俏，部分通脹指標頑固居高。調查顯示消費者正預期通脹回升。

面對這一混沌前景，美聯儲表示並不急於放鬆政策，將"觀望等待"。絕大多數經濟學家會認為這種謹慎態度是明智的。

然而白宮宣稱通脹已被戰勝，經濟面臨的威脅僅剩因過度緊縮貨幣政策導致的增長放緩。他們不僅要求"先發制人降息"——即數據尚未明確指向降息時就採取行動，還發起了一場針對鮑威爾及其同僚的批評運動，甚至嘲諷他們試圖尋求政策精準平衡的努力。這不公平，更可能破壞政府的經濟戰略，因為對中央銀行的信任是決策者最寶貴的資產之一。

必須承認，將利率決策權交給非民選官員在憲政層面確有反常：畢竟這些決定影響深遠。但獨立的中央銀行能贏得投資者信心——不僅在美國，任何貨幣政策制定者能自由運用專業判斷的地方皆然——因為其歷史表現遠優於政治干預模式。正如芝加哥聯儲主席古爾斯比所言，政治主導央行的國家往往通脹更高、失業更嚴重、增長更緩慢。原因顯而易見：政客們執着於短期利益，而獨立央行能着眼長遠。

對美聯儲的威脅遠不止場邊叫囂。政府正試圖加強對所謂獨立機構的控制。法律對中央銀行有特殊規定；鮑威爾強調其獨立性受法律保護，官員"除非有正當理由不得撤職"。但政府正在挑戰相關判例，這個問題遠未塵埃落定。國家經濟委員會主任凱文·哈西特近期表示，政府將"繼續研究"能否解僱鮑威爾。

若此威脅確已解除，對經濟和政府自身都是好消息。摧毀央行公信力將使低通脹下的穩定增長難上加難。如果這真是停火協議，所有人都希望它能持續。

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