同步股市令主動型基金經理倍感挫敗——彭博社

Natalia Kniazhevich, Alexander Nicholson

2025-05-01

數據截至美國東部時間06:23。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

微軟和Meta在早盤交易中表現強勁，因其業績緩解了貿易戰對企業影響的擔憂。微軟因優於預期的季度銷售和利潤增長上漲7.8%。Meta上漲6.2%，因其收入超出預期並預測了額外支出。
強勁的科技公司盈利為美國股市的反彈奠定了基礎，標普500指數期貨上漲超過1%。市場還因跡象顯示唐納德·特朗普總統可能即將宣佈首輪貿易協議而獲得提振。
日本央行推遲了其預期達到通脹目標的時間，並將經濟增長預測減半，顯示出更加謹慎的態度。日元下跌高達1.2%。
美國獲得了烏克蘭自然資源新投資項目的優先准入權——這一協議被視為在特朗普政府推動結束戰爭時培養其善意的關鍵。
萬事達、雅詩蘭黛、禮來、Moderna和麥當勞等公司將在開盤前公佈財報。蘋果、亞馬遜、安進、愛彼迎和Reddit將在下午晚些時候公佈業績。

最新一期《特朗普經濟學》播客內容*：中美貿易戰中印度將如何獲益？歡迎在*蘋果播客、Spotify或任意播客應用收聽。

全球貿易憂慮正引發美股同步波動，這讓試圖跑贏本就難以預測市場的選股者倍感頭疼。

彭博彙編數據顯示，截至4月30日，在財報季啓動近三週後，標普500指數成分股實際相關性指標達0.6，是2011年以來歷次財報季同期平均水平的兩倍多。相關性為1意味着兩種資產完全同步波動。

往期財報季此時段實際相關性平均值為0.27

數據來源：彭博社

財報季通常是個股走勢更為分化的時期，因投資者對不同公司業績和前景作出反應。但關税政策對全球經濟及企業利潤的潛在衝擊抑制了這種個體差異。

這給主動型基金經理帶來了難題——他們通常通過發掘估值低於同行的公司來跑贏市場。晨星Direct數據顯示，截至4月28日當月，僅38%的大盤股基金經理跑贏基準指標，而今年前三個月這一比例達54%。

“宏觀因素（包括關税新聞、央行政策指引和關鍵數據點）的巨大影響持續推高市場關聯性，”Susquehanna國際集團衍生品策略聯席主管克里斯·墨菲表示，“市場仍與宏觀信號緊密綁定，限制了通常由業績超預期或不及預期帶來的個股分化。”

主動型基金經理長期跑輸基準的表現眾所周知，而數萬億美元資金持續湧入指數基金等被動投資。2022年，多數選股者十三年來首次戰勝標普500指數。

目前標普500成分股中已公佈財報的公司剛過半，未來幾周還有約200家將披露業績。——娜塔莉婭·克尼亞澤維奇

關注Meta和微軟強勁表現後的軟件、雲與AI基礎設施類股：亞馬遜（+3.8%）、甲骨文（+3.2%）、Datadog（+4.3%）與ServiceNow（+1.9%）。Arista Networks（+8.2%）、Vertiv Holdings（+3.2%）、戴爾科技（+2.5%）、Applied Digital（+2.9%）、Celestica（+4.4%）及博通（+3%）。
高通盤前下跌5.7%，這家最大智能手機芯片製造商發佈疲軟營收展望。
Robinhood Markets上漲3.1%，因投資者湧入這家零售券商交易劇烈波動的市場。——蘇布拉特·帕特奈克

蘋果股價已收復上月因歷史性關税引發的拋售潮中損失的大部分失地，但這並不意味着投資者可以高枕無憂。

該公司將於週四盤後公佈的財報，正值這家iPhone製造商面臨極端不確定時期。雖然智能手機等電子產品暫獲關税豁免使蘋果避免了最壞情況，但局勢仍在變化，給公司前景蒙上陰影。

關税政策公佈後股價劇烈波動

數據來源：彭博社

“關税豁免給了蘋果喘息空間，但它仍處於風口浪尖，仍有太多難以預測的因素，“Zacks投資研究公司高級策略師凱文·庫克表示。——瑞恩·弗拉斯特里卡

英偉達剛剛獲得罕見賣出評級，Seaport全球證券警告稱人工智能紅利"目前已被充分定價”。

數據來源：彭博社

分析師傑伊·戈德伯格指出，這家芯片製造商的大客户"都在尋求自主設計芯片”，並預測2026年AI相關預算可能放緩。——瑞恩·弗拉斯特里卡

“風險不在於美國會在一夜之間落後。這未必會體現在下個季度的盈利中。真正的風險在於，資本會逐漸開始像對待其他市場一樣為美國定價。”

約翰·齊託

阿波羅全球管理公司資產管理業務聯席總裁

相關報道

請分享您對我們表現的評價及我們遺漏之處。聯繫我們：[email protected]。

彭博網訂閲用户可獨家閲讀我們所有高級時事通訊。