對沖基金3000萬美元薪酬凸顯日本利率交易員爭奪戰 - 彭博社

日元利率領域正爆發激烈的人才爭奪戰，由於近年最大規模市場波動導致普遍虧損，銀行和對沖基金紛紛搶購資深交易員。

在特朗普引發的突然拋售將日本國債收益率推至二十年高位後，部分市場參與者正提供數百萬美元薪酬方案吸引日元利率交易員。這波招聘熱潮延續了去年央行啓動加息前就已開始的大規模招募。

近幾周人事變動頻繁：BlueCrest資本管理的Harimoto Makoto將加入Modular資產管理公司擔任投資組合經理，協助拓展日本業務。Ron Choy接受約3000萬美元薪酬方案後離開BlueCrest轉投芝加哥的Balyasny資產管理公司，同時Capula投資管理與Dymon亞洲資本分別從德意志銀行和巴克萊銀行挖來資深衍生品交易員。

四月份債券市場的動盪震撼了許多在日本央行低利率政策壓制收益率的年代成長起來的利率交易員。虧損促使部分最資深的交易員選擇重新開始，而非留守填補赤字等待佔薪酬大頭的年終獎金。

“對沖基金仍渴望聘請日元利率交易員，”招聘機構摩根麥金利的董事熊澤良樹表示。對於擁有良好業績記錄的交易員，“供應跟不上需求。”

更多變動可能正在醖釀中：一些經驗豐富、專長包括日元利率的交易員近幾個月來收到了多家潛在僱主的接洽。

在最近的變動中，Capula Investment聘用了德意志銀行的舞原正彥，而總部位於新加坡的Dymon Asia Capital則聘用了巴克萊銀行的龜山秀明。兩人都有多年交易與日元利率相關的衍生品合約的經驗。

銀行也在尋找人才。

Marcus Yuki Sato於3月從德意志銀行加入巴克萊東京分行，向對沖基金和其他國際客户銷售日元利率產品。此前，這家英國銀行在1月從美國對沖基金公司Garda Capital Partners LP聘用了資深日元利率交易員竹村洋一。美國銀行則聘用了巴克萊日元互換交易主管坂本修也，擔任其日本證券部門的高級職位。

對人才的需求如此之大，以至於一些對沖基金願意給在8月市場動盪中失業的交易員第二次機會。茂木洋介最近開始在香港的Polymer Capital Management擔任投資組合經理，與他在BlueCrest的導師村山千賀重聚。兩人都在8月的市場崩盤後離開了Michael Platt的私人投資公司，而茂木洋介在加入幾個月後便離職。

在日元利率市場經歷多年來最劇烈波動後，市場對熟練交易員的需求急劇上升。

進入三月中旬前，市場參與者普遍押注隨着日本央行持續加息，收益率曲線將趨於平緩。然而在美國實施所謂對等關税且投資者猜測日本當局將推出額外預算以抵消關税影響後，收益率曲線反而急劇陡峭化，導致多數交易員蒙受損失。

交易員擔憂政府額外支出可能加劇日本本已沉重的債務負擔。截至四月中旬，投資者持有日本30年期國債相對於5年期國債所要求的風險溢價已擴大至2002年5月以來最高水平。

據一家買方機構交易員描述，上月日本國債收益率曲線持續陡峭化，市場波動如此劇烈以至於交易員被迫削減風險敞口，進而加劇了價格下跌，交易大廳內一片混亂與恐慌。極端的價格波動導致包括紐約ExodusPoint資本管理公司在內的多家機構出現人員離職。

這輪波動是日本央行去年啓動加息以來的第二次重大考驗——此前2024年8月日元套利交易迅速平倉曾引發全球市場震盪。

有理由相信未來可能出現更多動盪。首先，目前尚不清楚唐納德·特朗普總統的關税政策將如何演變，相關風險可能引發進一步的市場震盪。此外，資本從美國撤離可能導致更多資金流向日本，這將有助於刺激交易活動。

“作為亞洲市場專家，日本是我們的核心市場。“模塊資產管理公司首席投資官吉米·林表示，“交易機會將持續增長”，他列舉了通脹迴歸、日本央行潛在加息以及地緣政治動態等驅動因素。

長期收益率上升將促使日本壽險公司、養老基金和地方銀行等機構投資者考慮將資金投向國內債券而非美債。同時，財政和國防支出的融資需求也在增加。林指出這兩大因素將使相對價值交易更具盈利空間，並補充説模塊資產將在遇到合適人才時繼續擴大在日本的業務佈局。

相對價值交易可能包括對收益率曲線形態的押注、現金債券與期貨配對的基礎交易，以及當貨幣、利率和股票市場出現失衡時獲利的頭寸。

摩根麥肯利的熊澤表示：“市場波動性極高，贏家與輸家兩極分化”，但"投資熱情未見減退跡象”。

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