黑石、阿波羅資本利用美國電力需求激增的機遇 - 彭博社
Erin Fuchs
攝影師：彭博創意攝影/彭博創意圖庫 歡迎訂閲*《私募風雲》，這是彭博社每週兩期的通訊，聚焦私募市場及資本從公眾視野轉移的驅動力。本期我們將探討美國激增的電力消耗如何為另類投資公司帶來機遇，以及部分企業如何為老舊私募資產注入新活力。最後，晨星公司CEO將分享其超越三大信用評級機構的戰略。若您尚未訂閲，請點擊此處註冊。如有意見反饋，請發送郵件至[email protected]* —— Erin Fuchs
電力爭奪戰
受5G網絡和人工智能等技術所需的高耗能數據中心推動，美國電力需求激增。據美國能源信息署數據，儘管2000年代中期至2020年代初美國電力需求曾趨於平穩，但去年已創下歷史新高。
美國另類投資管理機構已注意到這一趨勢並積極佈局。據我的同事Josh Saul、Mark Chediak和David Carnevali報道，黑石基礎設施（Steve Schwarzman旗下另類資產巨頭的子公司）已同意以約57億美元收購新墨西哥州公用事業公司 TXNM能源。
“私募股權偏愛公用事業模式，因為從盈利角度來看，它受到監管且更具可預測性，”雷蒙德詹姆斯分析師帕維爾·莫爾恰諾夫表示。
今年黑石集團還同意收購波托馬克能源中心，這是一座可為數據中心供電的天然氣電廠。其資產管理規模達600億美元的基礎設施部門還支持英威能源可再生能源公司，黑石稱其為美國最大的私營可再生能源開發商。
與此同時，阿波羅全球管理公司正以約20億美元收購總部位於阿拉巴馬州的電力網格服務公司，據我同事亞倫·温曼報道，該公司正轉向私人信貸融資。布魯克菲爾德、黑石和摩根大通的直接貸款業務將為此次收購提供近10億美元的債務融資包。阿波羅還計劃斥資2.2億美元與佛蒙特州一家社區太陽能公司成立合資企業，以滿足日益增長的電力需求，我同事喬什·索爾上月報道稱。
在私募股權公司投資發電企業和公用事業的同時，它們也在支持消耗大量能源的數據中心項目。
2024年10月17日週四，美國佐治亞州費耶特維爾市，希望原始浸信會教堂外反對佐治亞電力公司安裝高壓電線的標語。攝影師：Elijah Nouvelage/彭博社黑石集團於2021年同意以約100億美元收購數據中心運營商 QTS。此後，這家另類資產管理公司在佐治亞州費耶特維爾市規劃的數據中心項目因需架設電力線路而引發部分居民反對——據我同事Dawn Lim去年12月報道，這些線路將侵佔逾百處地產和住宅。這些數據中心讓當地居民切身感受到了AI革命帶來的部分代價。
二次生命
雖然私募市場的某些領域蓬勃發展，但私募股權的黃金時期已然過去。2022年廉價貸款時代終結後，交易大幅放緩，這意味着私募股權公司難以輕鬆退出投資。這也導致私募投資者無法收回資金用於支持新基金。
總統唐納德·特朗普反覆無常的政策使交易回暖的希望變得渺茫，因此私募股權公司若想向投資者返還現金，仍不得不另闢蹊徑。於是延續基金應運而生——收購公司將資產從舊基金轉移到新基金，因為他們無法立即脱手，或希望等待更高售價的時機。
佩恩斯威克資本管理公司計劃為其首支基金募集7.5億美元，該基金將支持由私募股權公司主導的單資產延續基金，我的同事普里蒂·辛格報道。
根據Evercore的一份報告，單資產延續基金佔去年1600億美元二級市場交易量的19%。
大型公司也加入了二級市場行動：阿波羅今年為其首支二級基金募集了約54億美元，而去年TPG在美國和歐洲完成了其首支二級基金的募集，規模達18億美元。
私募股權基金的一些投資者，即有限合夥人（LPs），最近才開始探索在二級市場上出售其股權的選擇。
“我們看到一些從未使用過二級市場的LPs首次開始關注它以及其他選擇，這推動了其增長，”康寧·譚，阿波羅贊助商及二級解決方案業務的聯合負責人，在此前的一次採訪中表示。
公平競爭環境
三大機構——惠譽、標普和穆迪——主導了公共信用評級。這是因為購買傳統公司債券的資金管理人通常需要至少兩家這些機構的評級。
但這些規則並不適用於私募信貸和結構性金融領域，晨星公司CEO庫納爾·卡普爾認為這正是公司超越競爭對手的機遇，我的同事喬西安娜·約書亞報道稱。
“這是一個公平競爭的環境，現行規則並未偏袒現有機構，“卡普爾在評價私募債務市場時表示。
他還看好Pitchbook（晨星2016年收購的私募市場數據公司）的進一步增長。
晨星本月早些時候宣佈，將開始向面向普通投資者募集的低流動性私募基金授予金、銀、銅牌，我的同事西拉·布拉什報道稱。
“如果放棄這些特定投資的流動性，我們預期將獲得額外回報，”勞拉·拉頓，晨星全球基金經理研究主管在接受採訪時表示。
人物觀點
“這個市場正變得異常擁擠。”
穆罕默德·阿爾·索瓦迪
卡塔爾投資局主席
這位主權財富基金負責人談及私募信貸領域。### 關鍵數字
- 5000億美元 第一鷹投資集團計劃通過收購擴張，在未來五年實現的管理資產規模目標。
風雲人物與動向
本週多筆潛在交易細節浮出水面：據我的同事Elffie Chew、Baiju Kalesh和Manuel Baigorri報道，黑石集團據稱正以至少10億美元價格從私募股權公司EQT收購AGS Health，成為領跑競購方。
與此同時，據我的同事Ryan Gould報道，Thoma Bravo已同意收購保險科技公司Itel，含債務交易估值約13億美元。私募股權公司GTCR於2021年8月入主Itel。
此外，億萬富翁Patrick Drahi旗下的Altice France正考慮出售法國移動運營商SFR的股份，我的同事Aaron Kirchfeld、Vinicy Chan、Benoit Berthelot和Jillian Deutsch報道稱。
焦點追蹤
- 美國證交會正重新審視限制私募基金投資的相關規定
- 沙特主權財富基金將在巴黎設立辦事處，計劃深化與法國合作並在2030年前實現歐洲投資翻倍
- 23andMe同意以2.56億美元向Regeneron製藥出售其曾包含1500萬人DNA樣本的數據庫
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