股市多頭在飆升後迎來六月考驗——彭博社

Jess Menton, Phil Serafino

2025-05-30

數據截至美東時間04:25。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

特朗普政府誓言將推進關税計劃，此前一項判決暫停了大部分徵税。“沒有B計劃，只有A計劃，“顧問彼得·納瓦羅表示。官員們強調，如果上訴失敗，特朗普還有其他選擇。
美國股指期貨下跌，交易員們正應對關税問題帶來的混亂，這些問題深陷法律糾紛、緩慢推進的談判和政策轉變之中。市場焦點轉向今早公佈的價格數據，以獲取有關經濟狀況和降息前景的信號。
美國財政部長斯科特·貝森特表示與中國的貿易談判"有點停滯”，可能需要特朗普和習近平之間的通話，才能讓這兩個全球最大經濟體達成協議。
特朗普在就職後的首次會議上敦促美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾降低利率。達拉斯聯儲的洛麗·洛根表示，政策制定者可能需要"相當長的時間"才能知道是否需要調整利率。
好市多公佈優於預期的季度盈利，這表明這家美國最大的會員制連鎖企業正在利用其規模和忠實客户羣來應對關税和經濟動盪。

只需看一眼日曆就能明白，本月美國股市的瘋狂拉鋸式上漲隨時可能失去動力，至少是暫時性的。

《股票交易員年鑑》主編傑弗裏·赫希表示，過高的估值、對沖需求疲軟以及投資者頭寸緊張，使股市容易受到回調影響。

來源：彭博社

從歷史數據看，六月對股市並不友好。根據彭博彙編的數據，過去三十年間標普500指數六月平均僅上漲0.2%，而其他十一個月的平均漲幅為0.8%。

市場面臨的首次考驗將是美聯儲6月18日的利率決議。兩天後將迎來"三巫日"期權到期，月末還有季度投資組合再平衡。這些關鍵節點將決定多頭能否繼續推高股價。

從季節性規律來看，障礙不僅存在於六月。“五月賣出離場觀望"的諺語暗示着截至十月的六個月曆來是持股最不利時期。

這次情況特殊：基金經理近期大幅減持現金並重倉美股。這種看漲傾向引發疑問——在五月瘋狂搶籌後，還有多少後續買盤能支撐漲勢？——傑西卡·門頓

Gap集團股價在盤前交易中暴跌16%，此前該零售商表示預計將帶來高達3億美元的關税影響。公司旗下兩個較小品牌香蕉共和國（Banana Republic）和Athleta也表現疲軟。

香蕉共和國、Athleta母公司今年股價已上漲18%

來源：彭博社

注：包含5月30日盤前交易數據

美國鷹牌服飾下跌8%，旗下AE和Aerie品牌因加大促銷力度，第二季度運營利潤預測低於分析師平均預期。
Ulta美容大漲7.9%，這家化妝品零售商業績超出預期，顯示儘管經濟擔憂加劇，消費者仍在持續進行非必需美容消費。
戴爾科技上漲1.7%，這家計算機服務器公司發佈的年度利潤展望超出預期，並表示用於運行AI網絡的服務器訂單量顯著增長。
美滿電子下跌3%。儘管分析師普遍看好這家芯片製造商一季度業績，但表示鑑於AI熱潮，投資者可能期待更高。
Zscaler上漲3.5%，該軟件公司第三季度業績超預期並上調全年預測。
UiPath飆升11%，這家自動化軟件公司一季度業績超預期並給出樂觀展望。
Elastic重挫12%，該公司發佈的全年營收預測弱於預期。
賽諾菲在巴黎下跌6.1%，再生元暴跌12%，因其針對致命肺部疾病的實驗性藥物試驗結果喜憂參半。Itepekimab正作為治療前吸煙者慢性阻塞性肺病的藥物進行測試。——Subrat Patnaik

在唐納德·特朗普強力推動國會通過的逾千頁税收與支出法案中，隱藏着一項鮮為人知的條款，正在華爾街乃至更廣範圍引發警報。

該條款要求對來自被美國認定税收政策"具有歧視性"國家的個人和企業提高税率，包括對持有數萬億美元美國資產的投資者所獲利息和股息加徵税收。

第899條款可能對31萬億美元外資持有美國資產徵税

數據來源：美國財政部

分析師表示，這項迅速被稱為"報復"措施的條款，將進一步驅離外國投資者——當前他們對美國國債等資產的鐵桿信心已因特朗普反覆無常的貿易政策和美國財政狀況惡化而動搖。

“我們面對的市場環境是，對美國以外投資者而言，國債可能已非最具吸引力的投資，“墨爾本券商Pepperstone Group分析師邁克爾·布朗表示。他表示收到大量客户諮詢，為此專門就該條款撰寫了報告。“若現在還要疊加極其不利的税收待遇，這又多了個避而遠之的理由。”

可能受影響的羣體包括：主權財富基金、養老基金等機構投資者乃至政府實體，以及持有美國資產的散户和企業。——謝燁與莉茲·卡波·麥考密克

“當所有目光都集中在關税問題上時，我認為關注點正正確轉向——尤其是在債券市場——轉向美國預算辯論和財政狀況，我認為這有些令人擔憂。目前宏觀層面的最大風險實際上並非關税。”

約翰·沃爾德倫

高盛集團總裁兼首席運營官

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