Shein的IPO計劃凸顯歐洲氣候法規的影響力——彭博社

插圖：Cameron Galley為《彭博商業週刊》繪製2024年6月，時尚公司Shein集團開始了第二次上市嘗試。此前在紐約證券交易所的首次公開募股計劃因美國政界審查其與中國的關係而失敗。如今Shein尋求在英國證券交易所獲得500億英鎊（674億美元）估值，但同樣面臨阻力。投資者、立法者和非政府組織指控該公司違反財務披露規則，並因其涉嫌使用強迫勞動及高碳排放的快時尚模式觸犯綠色洗白條款。

彭博商業週刊+綠色寶萊塢與印度大銀行的故鄉面臨日益增長的颶風風險對華貿易緊張為鹽電電池鋪平道路洛杉磯火災受害者押注激進方案重建家園綠色投資者在特朗普執政期尋得一線希望為應對批評，Shein效仿歐洲氣候法規發起魅力攻勢。多年來，英國和歐盟官員一直在制定規則，要求企業承擔服裝廢棄物處理費用並披露供應鏈中的環境與人權風險。在爭取IPO期間，該公司宣佈將投資提升面料可回收技術，並在服裝中使用更多再生聚酯纖維。提升其環保資質或許奏效：英國監管機構最終在今年初批准了上市（儘管該公司現因特朗普總統發動的貿易戰影響正重新考慮計劃）。

中國廣州一家為希音生產服裝的紡織廠工人。攝影師：Jade Gao/AFP/Getty Images這一事件表明，在氣候披露、廢物管理以及保護投資者免受氣候和道德風險方面擁有相似規則的英國和歐盟，作為全球頂級可持續發展監管者正發揮着超乎尋常的作用。歐洲曾在科技行業佔據過這種領導地位：在2010年代編寫了全球數據隱私規則手冊後，歐盟正試圖在人工智能領域複製這一成功。

如今，隨着特朗普政府取消要求美國企業披露氣候風險和排放的計劃，律師、顧問和投資者表示，歐洲國家迎來了為世界制定環境標準的千載難逢機遇。從今年開始，歐盟正逐步實施新規，要求企業提交詳細報告，闡明其面臨的氣候變化風險及對環境的影響。這些規定最終將覆蓋在區內運營的數千家非歐盟企業，這意味着某些在歐洲運營、銷售產品並盈利的美國企業將不得不遵守這些環境法規。

“也許在他們所在的地區，法規正在被撤回，[但]他們仍然受到歐洲這些法規的影響，這仍然影響着他們的行為方式，”碳信託（Carbon Trust）歐洲區副總監維羅妮卡·蒂梅（Veronika Thieme）表示。碳信託是一家環境諮詢公司。

收錄於彭博商業週刊，2025年7月。立即訂閲。攝影師：Philotheus Nisch，為彭博商業週刊拍攝歐盟的可持續性法規涵蓋了從牛排到液化天然氣等多樣化的產品。這些法規旨在阻止銷售在砍伐森林地區種植的食品，以及進口那些甲烷泄漏過多的公司開採的化石燃料。一些考慮向非歐盟公司投資的投資者會使用歐盟對可持續與非可持續的定義。供應鏈中生產最終銷往歐盟產品的公司需要證明其產品是節能或無森林砍伐的。

即使是一家與歐盟沒有直接聯繫的小企業，“你可能會發現自己收到了一份需要填寫的盡職調查問卷，其中可能包含你不熟悉的概念和理念，甚至涉及歐盟法律的引用，”年利達律師事務所（Linklaters）ESG部門管理合夥人詹姆斯·馬洛（James Marlow）表示。“它的範圍足夠廣泛，可以直接或間接地覆蓋商業世界的很大一部分。”

對跨國企業而言，歐洲更嚴格的標準抬高了全球准入門檻。柏林可持續發展數據公司Plan A聯合創始人兼首席執行官柳波米拉·約爾丹諾娃表示，其客户（包括寶馬、肯德基和時尚品牌蔻依）將歐盟法規作為推動其全球環保實踐的驅動力。她透露，部分客户如度假租賃平台HomeToGo已要求其美國和亞洲子公司按歐盟標準提交可持續發展報告。“美國從來不是可持續發展領域的標杆，“她坦言。

Plan A公司約爾丹諾娃攝影：Joël Hunn（彭博商業週刊）舊金山電動自行車及滑板車共享企業Lime的可持續發展負責人安德魯·薩維奇指出，特朗普政府廢除企業氣候法規不會對公司產生重大影響。該公司正致力於2030年實現自願性淨零排放目標，並準備按歐洲標準披露可持續發展數據。“專注實現高遠目標的跨國企業會以最嚴苛標準要求自身，達到較低標準自然水到渠成，“他將歐盟報告要求稱為"迄今最高標杆”。

歐盟也難抵全球可持續發展熱情減退的浪潮。近期其推遲了部分企業可持續發展要求，以回應企業和政界對官僚主義阻礙創新的擔憂。但整體而言，包括英國在內的歐洲地區仍在推進綠色法規——任何希望與歐洲開展商業往來的主體都需順應這一趨勢。歐盟投資者已明確表態：將撤資背離氣候變化承諾的資產管理機構。道富環球投資管理公司今年因脱離應對全球變暖行業聯盟，已失去英國及北歐養老基金業務。

倫敦可持續發展諮詢公司Eight Versa聯合創始人兼董事克里斯·霍克內爾指出，除少數具有前瞻思維的企業外，大多數CEO不會在缺乏監管的情況下主動改變公司運營方式來保護環境。“絕大多數企業需要監管觸發機制，才能促使他們關注、行動並真正落實相關措施。”

歐洲對環保事業的堅定承諾也體現在財報電話會議中。雖然斯托克600指數成分公司提及"可持續性”、“ESG"和"氣候變化"等術語的頻率較兩年前有所下降，但降幅遠小於標普500指數成分公司。

歐洲企業比美國同行更關注氣候議題

財報電話會議中可持續相關術語提及量的年度變化

數據來源：彭博社

各行業對氣候議題關注度普遍下降

2022年Q1至2025年Q1各行業財報電話會議中可持續相關術語提及量變化

數據來源：彭博社

歐盟的影響力不僅限於企業界。包括加利福尼亞州在內的其他政府也以其法規為範本，該州立法者表示希望使該州新頒佈的氣候風險披露要求與歐洲標準保持一致，以便在兩地運營的企業無需重複提交報告。但如同加州的汽車排放標準一樣，這些披露規則可能成為特朗普政府的攻擊目標，該政府正在審查各州及地方涉及環保和ESG的法規，認為這些規定給企業帶來了過多監管負擔。

雖然為時尚早，但有跡象表明這些要求正在改變企業對待可持續性的方式——不再將其視為日常運營的附加項，而是作為核心組成部分。碳信託顧問蒂姆指出，歐盟披露規則要求企業將可持續性數據與財務數據納入同一份報告，但部分公司更進一步，要求財務團隊直接負責此類報告。這意味着企業排放數據的梳理工作不再侷限於可持續發展部門，而是被提升至業務核心層面。“這促使企業建立更緊密的跨部門聯動，“她解釋道，每個團隊的員工都必須考量自身對環境的影響，並尋找減排機會。

服裝零售商Primark正在制定標準以推進其可持續性目標。攝影師：Benjamin Cremel/AFP/Getty Images當然，披露並不等同於行動。但歐盟其他法規對減排產生了更直接影響。例如去年出台的歐盟規定最終將對進口至該地區的化石燃料實施甲烷排放上限。據行業團體透露，此舉促使一些渴望向歐洲出口天然氣的美國油氣公司持續推進計劃，包括在開採加工環節檢測封堵泄漏，並引入第三方機構驗證減排成效。不過這些甲烷規定的命運尚不明朗，因歐洲正考慮放寬限制以避免貿易戰。

英國廢物管理非營利組織WRAP的主席塞巴斯蒂安·蒙登表示，甚至尚未實施的法規也在影響企業行為。Primark Ltd.、River Island等英國時尚零售商正在制定標準以確保其服裝經久耐用，並培訓設計師使毛衣、T恤和牛仔褲易於拆解以便回收利用。高管們表示，歐盟計劃立法要求企業對服裝全生命週期負責的舉措激勵了他們。

WRAP的蒙登。圖片來源：WRAP"這些完全是自願行為，但他們顯然在考慮歐盟即將對紡織品實施生產者責任延伸制度的世界，“蒙登談到向時尚公司收取服裝處理費用的計劃時表示，“明智的企業會未雨綢繆。"*閲讀下一篇：*特朗普關税政策大幅提振古着服裝需求