4月動盪中外國持有量接近歷史高位——彭博社

華盛頓的美國財政部大樓

攝影師：Al Drago/Bloomberg儘管特朗普總統宣佈實施一個多世紀以來最大規模加税計劃引發金融市場動盪，4月份外國投資者持有的美國國債仍接近歷史最高水平。

美國財政部週三公佈的數據顯示，4月外資持有美債總額達9.01萬億美元，為有記錄以來第二高水平，較3月僅減少360億美元。下降主要反映了外國私人投資者對美國票據和債券的淨拋售。官方實體則是較長期美國國債的淨買家。

數據顯示，日本和英國的持有量增加，而中國持有量下降。總持有量的下降符合部分市場參與者的預期。

4月2日特朗普公佈"解放日"關税計劃後，股市暴跌——這類事件通常會引發對美國政府債券的避險需求。然而在貿易政策衝擊後的一週內，美國國債創下二十多年來最大跌幅。隨着美元也大幅下挫，這些走勢引發了對外國投資者大規模撤離美國資產的擔憂。

摩根士丹利投資管理公司廣泛市場固定收益團隊主管Vishal Khanduja在評論國際資本流動(TIC)數據時表示："‘拋售美國’的説法被過度誇大了。“他補充道：“但我們確實預計美元將緩慢且顛簸地貶值。”

財政部長斯科特·貝森特在四月份淡化了這些波動，將國債市場的震盪歸因於特定投資者的去槓桿化浪潮。他多次表示，其掌握的數據顯示外國對美國債務的需求持續存在。

四月國債遭遇大幅拋售

受關税、財政和地緣政治擔憂影響 美國政府債券市場仍處於緊張狀態

來源：彭博社

數據公佈後，週四尾盤國債幾無變動。十年期收益率穩定在4.39%，投資者正在消化美聯儲政策制定者最新發布的利率和經濟預測。

日本作為美國國債最大海外持有國，四月持倉增加37億美元至1.13萬億美元。中國在三月份滑落至第三位（僅次於英國），四月持有7570億美元國債，較上月減少82億美元。比利時持倉增加89億美元至4110億美元——市場分析師指出其託管賬户包含中國資金。

英國持倉增加284億美元至8077億美元。被視為對沖基金等槓桿投資者熱門註冊地的開曼羣島持倉減少70億美元。

加拿大因特朗普關税、邊境安全壓力甚至"併入美國"爭議影響，持倉驟降578億美元至3684億美元，但仍高於一月份水平。

關於美元吸引力的更多討論：
* 美元動盪為"全球歐元時刻"奠定基礎：新經濟 * 中國央行行長設想後美元時代的新世界貨幣秩序 * “拋售美國"正使國債風險大增：每日市場

除國債外，週三的報告顯示外國投資者是長期機構債券（包括房利美和房地美債務）和股票的淨賣家，同時是長期公司債券的淨買家。

就國債市場而言，儘管近期收益率總體趨穩，但最長期限證券反映出對美國鉅額借款規模的擔憂。共和黨議員正在推進一項減税法案，預計這將使聯邦政府債務在未來幾年達到創紀錄高位。財政可持續性問題尤其削弱了購買政府最長期限證券的理由。

由於對財政赤字及更廣泛的美國經濟和外交政策的擔憂，投資者加強了對國債拍賣的審查。5月份20年期債券發售的疲軟表現加劇了市場拋售，不過上週30年期國債和本週一最新20年期債券發售的良好表現緩解了這些擔憂。

日常價格波動成為另一個關注焦點，近期以色列-伊朗衝突期間美國國債未能上漲，再度引發對其避險地位的質疑。

“這讓我感到困擾，“BMO全球資產管理公司固定收益和貨幣市場主管厄爾·戴維斯週一在彭博電視上談及上週美國債券下跌時表示，“看到這種情況後，我們進一步減持了國債。”