澳大利亞基金因特朗普政策風險削減美國國債持倉——彭博社

華盛頓的美國財政部大樓

攝影師：Al Drago/Bloomberg澳大利亞數家大型投資機構表示，出於對特朗普總統關税及税收政策的擔憂，正在削減美國國債持倉。

管理着300億美元資產的國有基金SA已對美國主權債務採取低配策略，而掌管860億美元資產的昆士蘭投資公司透露，其部分委託客户正在減少國債敞口。

阿德萊德基金SA首席投資官Con Michalakis指出，美國財政政策的不確定性，加之國債收益率未能充分反映持有風險，導致其吸引力下降。該機構當前國債配置比例較目標權重"低幾個百分點"。

澳大利亞投資者的轉向表明，特朗普總統重塑全球貿易和美國經濟的舉措正在削弱市場對"美國例外主義"交易的熱情。日本最大壽險公司正尋求國債替代品，亞洲家族辦公室紛紛削減或凍結在美投資，而彭博美元指數年內已暴跌逾7%。

Michalakis表示，基金SA通過減持國債將資金轉向美國投資級和高收益信用債，並計劃整體降低美元資產敞口。

他表示：“美元將首當其衝，如果財政狀況惡化，收益率曲線將更加陡峭。我們希望略微增持澳元，並大幅增加非美外匯敞口。”

特朗普4月宣佈提高全球關税，引發了美國通脹加速和經濟增速放緩的擔憂。總統還敦促立法者通過一項税收與支出法案，分析師預計該法案將在未來十年使赤字增加數萬億美元。

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總部位於布里斯班的QIC（其客户包括澳大利亞部分最大養老基金）表示，美國的不確定性和財政軌跡意味着美國國債等資產將需要比過去更高的風險溢價。

QIC流動市場集團負責人貝弗利·莫里斯表示：“我們從這些投資者處獲悉，過去幾個月的事態發展使他們重新考慮對美國市場的資產配置，包括固定收益和貨幣。”

莫里斯表示，投資組合的調整可能需要數月時間才能顯現，具體取決於投資委員會會議的安排，但討論的主旨表明"這只是時間問題，而非是否會發生"。她指出，這些投資者正考慮增持澳大利亞、歐洲和日本的政府債券。

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除了對美國政府擴大舉債規模的擔憂外，特朗普提出的"美麗大法案"包含一項條款，將對來自被特朗普政府認定税收政策不公國家的個人和機構徵税。這可能影響澳大利亞養老基金，這些基金通常通過股票、固定收益和私募市場資產對美國有大量風險敞口。

澳大利亞最大資產管理公司之一AMP Ltd.本月在接受採訪時表示，其投資組合主管斯圖爾特·埃利奧特稱由於該法案已凍結新的長期對美投資。澳大利亞主權財富基金未來基金本週表示，美國正成為風險溢價要求更高的不確定性投資目的地。

過去三個月裏，美元對十國集團所有貨幣均呈現貶值態勢，即便在通常能激發避險需求的以伊衝突期間也不例外。這一避險職能似乎已被瑞士法郎取代——同期瑞郎對美元匯率已升值7%。

QIC分析師莫里斯表示：“當客户投資組合或外匯對沖籃子中美元配置比例較高時，適當分散到其他更具避險特質的貨幣是明智之舉。”