英國市政債券機構停止交易搜尋 因地方政府未能建立美國式市場 - 彭博社

一家旨在推動英國市政債券市場發展的機構已停止新業務，放棄了長達十年效仿歐美活躍市場的努力。

根據彭博新聞社查閲的公司文件，英國市政債券機構(UKMBA)將轉為專注於服務一項未償付票據，而非尋求新交易。這一戰略轉變源於該機構未能説服足夠多的地方政府相信通過資本市場融資（而非向中央政府借款）的優勢。

據知情人士透露，該機構與總部位於費城的公共財務管理公司(PFM)的合約也已終止。PFM是美國4.2萬億美元市政債券行業中最大的州及城市財務顧問，2019年被聘用以培育英國市場，但現已停止在英業務。

PFM發言人拒絕置評。UKMBA主席梅里克·科克爾及最大創始股東英國地方政府協會均未回應評論請求。

未能複製美國和其他歐洲國家市政債券常規發行規模的現狀，對56家股東地方當局構成打擊——他們曾期待流動債券市場能降低融資成本。目前英國多地市政廳正陷入財政困境，部分機構已開始取消或推遲項目。

確保地方議會維持運轉只是首相基爾·斯塔默面臨的眾多財政挑戰之一，由於疲軟的經濟增長可能導致進一步預算削減或增税以平衡收支。財政大臣雷切爾·裏夫斯所依賴的全國性投資也岌岌可危，這些投資旨在抵禦奈傑爾·法拉奇的英國改革黨帶來的選舉威脅。

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英鎊市場萎縮

市政債券的缺席也給更廣泛的英鎊信貸市場帶來打擊，該市場在競爭對手擴張之際持續萎縮。甚至英國企業也越來越多地借入外幣：今年以來，英國企業的發行量中僅有不到五分之一以英鎊計價，創2011年以來新低。

市政債券計劃已舉步維艱多年。英國市政債券機構由地方政府協會於2014年成立，旨在幫助議會融資進行資本投資。這些提供從道路維護到垃圾收集等一線服務的議會，通常能以比英國國債利率高出80個基點的利率從中央政府所謂的公共工程貸款委員會獲得資金。

“該機構面臨的最大問題是要與公共工程貸款委員會的融資渠道競爭，“為地方政府提供債務管理諮詢的Arlingclose公司董事大衞·布萊克表示，“後者的定價極具競爭力。”

即便如此，PWLB的溢價是在近年來英國央行加息導致國債收益率飆升的基礎上增加的。基準10年期國債收益率目前徘徊在4.5%以上，今年早些時候曾觸及2008年以來的最高水平。

英格蘭西北部的蘭開夏郡是2020年最後一個通過UKMBA發行債券的地區。當時，PWLB的借款溢價比國債高出1個百分點。這使得債券發行相比現在更具吸引力。

蘭開夏郡官員考慮過發行債券以再融資今年早些時候到期的3.5億英鎊（4.71億美元）債務，甚至更新了信用評級——這通常是債券發行的前兆。然而，地方政府最終選擇了使用PWLB的融資工具。

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除了代表單個地方議會發行債務外，UKMBA還計劃銷售集合債券，即不同地方政府聯合發行。儘管倫敦的威斯敏斯特和英格蘭北部巴恩斯利的地方議會曾被宣佈為2020年一項計劃中的集合債券交易的參與者，但該交易最終也未實現。

“理事會不想以那種方式與同行過於親密，”阿靈克洛斯的布萊克説。