股市在脆弱的停火協議下逼近歷史高點——彭博社

Jan-Patrick Barnert, Phil Serafino

市場快照
標普500期貨
美國10年期國債收益率
歐洲斯托克600指數
恒生指數
彭博美元即期指數

截至美東時間06:21的市場數據。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要知道的五件事

  • 唐納德·特朗普宣佈停火以結束中東戰爭，但以色列指責伊朗 違反協議發射導彈。儘管如此，投資者仍押注敵對行動即將結束： 股市正在上漲，而石油、 黃金和美元則在下跌。
  • 傑羅姆·鮑威爾準備 向國會作證之際，這位主席正面臨總統要求降息的日益增長的壓力。交易員正在 加大押注美聯儲下月將放鬆政策，儘管9月仍被視為更有可能的時機。
  • 距離特朗普自行設定的與美國主要貿易伙伴達成協議的最後期限還有兩週，一些最受關注的旨在達成協議以避免更高關税的談判 正艱難接近終點線。
  • 谷歌將因其 在線搜索和廣告業務面臨英國反壟斷監管機構的更多審查。監管機構表示，對其搜索結果的公平性、高昂的廣告成本以及AI生成搜索響應中使用內容的方式存在擔憂。
  • 德國將在下一季度計劃外額外出售190億歐元的聯邦政府債務，以資助基礎設施和國防支出。隨着財政刺激即將到來，企業對經濟的樂觀程度達到兩年多來最高。

股市逼近歷史高點

儘管停火協議搖搖欲墜，但投資者仍堅信股市將繼續上漲。

**隨着經濟增長在關税和地緣政治動盪中保持穩健，市場風險正迅速消退。**過去兩個月股市展現出驚人韌性：標普500指數從四月低點大幅反彈，目前距2月創下的6144.15點歷史高位僅差2%。

美股在動盪之年邁向新紀錄

DeepSeek、關税與地緣政治未能持續阻斷漲勢

來源：彭博社

過去數週再次證明，投資者對地緣政治事件反應過度可能適得其反。

“投資者對此類事件過度反應是危險的，這些事件往往成為入市契機而非持續拋售，“巴克萊策略師Emmanuel Cau表示，“從中期來看，這實際上可能成為股市的看漲因素。”

本次衝突爆發後股價短暫下挫，但停火協議現已掃清障礙，為後續上漲鋪平道路。

有證據表明多頭仍有充足資金推高市場。自四月反彈以來，基本面投資者參與度有限，他們仍有增加風險敞口的意願。

與此同時，隨着油價回落，通脹威脅正在消退，7月9日的關税截止日期將成為決定消費價格走勢的下一個關鍵節點。

第二季度財報也將很快成為關注重點。根據彭博行業研究彙編的數據，分析師預計標普500指數每股收益將同比增長2.8%，但市場焦點將集中在企業如何應對貿易背景的評論上。

Academy Securities宏觀策略師Peter Tchir表示，最理想的情況是關税進一步推遲實施，同時穿插達成一兩項貿易協議。“這樣我們就能期待其他潛在積極結果帶來的上行可能性，“他説。——Jan-Patrick Barnert

市場動態

  • 隨着停火後原油價格暴跌，能源股在盤前交易中下跌。西方石油下跌1.8%，埃克森美孚跌1.1%，雪佛龍跌0.7%。
  • 航空公司股價因油價下跌和地區空域中斷有望結束而上漲。美國航空上漲2.5%，聯合航空漲2.4%，達美航空漲2%，捷藍航空漲1.7%。
  • 特斯拉上漲2.6%，延續漲勢，此前該汽車製造商向少數乘客推出了承諾已久的無人駕駛出租車服務。不過美國汽車安全監管機構正在調查奧斯汀付費服務首日出現的車輛涉嫌違反交通法規事件。
  • 星巴克上漲0.7%。這家咖啡連鎖運營商表示不考慮全面出售中國業務，反駁了財新環球此前推動該股在尾盤上漲的報道。
  • 富達國民信息上漲4.4%，Circle Internet漲3.9%，PayPal漲1.1%。富達國民信息表示將推出自有穩定幣，並與萬事達、PayPal和Circle合作開發面向機構和商户的產品。
  • KB Home下跌0.4%。這家住宅建築商以市場環境疲軟為由下調了全年住房業務預期。
  • 阿斯利康在倫敦上漲1.8%，此前該製藥商的Datroway藥物獲美國批准用於治療部分肺癌患者。
  • 嘉年華將在開盤前公佈財報，而聯邦快遞的業績定於收盤後發佈。——Subrat Patnaik

另類資產的新受眾

如今，熱鬧的另類資產領域正吸引着一羣新受眾——年輕富有的投資者，他們懷疑傳統市場能否實現長期財富增長。

他們正湧入上市前獨角獸企業、房地產、加密貨幣、收藏品等領域，金融業也正推出新產品以滿足這一需求。

對股票債券的信任危機

美銀調查顯示年輕投資者更青睞另類資產

來源：美國銀行

美國銀行數據顯示，自2020年以來持有另類資產的零售客户數量增長逾一倍，該平台每年新增約50只基金。根據美銀研究，43歲以下富裕投資者中近四分之三認為傳統股債組合無法帶來超額收益。

過去十年間，60/40配置模式（60%股票+40%債券）曾帶來可觀回報。但自2022年通脹衝擊導致股債同跌後，該策略的分散風險優勢減弱，吸引力隨之下降。

富國銀行投資研究所的馬克·斯特芬表示：“部分顧問可能長期沿用60/40組合，尚未意識到提供另類配置的必要性。但我認為這種狀況正在改變。”

需注意風險：另類資產可能結構複雜、成本高昂且流動性差，長期回報存在不確定性。但這些並未阻擋行業擁躉的熱情。

“我可以告訴你，説服企業家將資金投入一個成功概率僅十分之一的初創企業，通常比讓他們把錢放在保守的長期策略中更容易，”温思羅普合夥公司的布萊恩·沃納表示。——王璐

華爾街之聲

“採取防禦性策略就是在押注市場下跌——但我們認為這不會發生。只要盈利預期持續緩慢上升，10年期國債收益率保持在4.5%以下，油價低於85美元，我們認為市場將繼續緩慢走高。”

邁克爾·坎特羅維茨

派珀桑德勒首席投資策略師

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貨幣市場基金資產膨脹至創紀錄的7.4萬億美元

數據來源：Crane Data

注：截至6月18日的6月數據

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