白宮對税單的計算純屬臆想——彭博社

Robert Burgess

眾議院議長邁克·約翰遜與參議院多數黨領袖約翰·圖恩。

攝影師：肯特·西村/彭博社

所有研究者都明白，工作成果的質量取決於輸入信息的質量。若以錯誤數據或假設為起點，得出的結論將毫無意義。以白宮對國會審議中的《一攬子美好法案》的分析為例——這完全是"垃圾進，垃圾出"的典型。

無黨派的國會預算辦公室估算顯示，該法案將在未來十年內使美國財政赤字增加2.42萬億美元。不僅如此，CBO預測在現行法律框架下，債務與GDP之比將在2034年達到117%，而近期水平約為97%。白宮則持相反觀點：本週經濟顧問委員會發布的分析報告稱，該法案將縮減8.53萬億至11.1萬億美元赤字，並將債務與GDP之比降至94%。

彭博觀點Anthropic版權裁決暴露AI監管盲區"全部驅逐"政策與民意背道而馳"短吻鱷惡魔島"是反烏托邦空想而非可行方案人工智能熱潮可為屋頂太陽能帶來新賣點歷屆美國政府都試圖以最美好的方式呈現其經濟政策。但經濟顧問委員會(CEA)的這番操作實在離譜——其預測數字完全依賴於未來幾個月出現經濟奇蹟。

根據CEA的分析報告，債務佔GDP比重將立即開始下降，比國會預算辦公室(CBO)對2025財年的預測低約3個百分點。問題在於，截至9月30日的2025財年僅剩三個月，CEA的目標實際上根本不可能實現。奧巴馬政府時期CEA主席傑森·弗曼測算，要實現CEA的目標，第三季度GDP需實現逾10%的年化增長（而彭博社調查的60多位經濟學家預測中值僅為0.8%）。以下是CEA報告中的關鍵圖表。

這些看似吹毛求疵的細節至關重要，因為美國的財政實力和信用評級正因鉅額債務和赤字遭受質疑。上月穆迪評級成為三大評級機構中最後一家剝奪美國AAA頂級信用評級的機構，此前標普全球評級（2011年）和惠譽評級（2023年）已先後採取行動。穆迪表示：“美國曆屆政府和國會始終未能就扭轉年度財政赤字擴大和利息成本上升趨勢的措施達成一致。”

越來越多的證據表明，隨着未償債務激增至超過36萬億美元，政府借貸成本以及企業和家庭的借貸成本也隨之上升。與此同時，追蹤美元兑主要貨幣匯率的彭博美元現貨指數今年已下跌約9%，跌至2022年以來的最低水平，原因是人們擔心外國政府和投資者正在遠離美國金融資產。

借貸狂潮

美國政府借貸成本已躍升至全球金融危機前的最高水平

資料來源：美國財政部，彭博社

如果2017年法案中針對企業的減税政策永久化，放松管制刺激投資，關税帶來收入，那麼經濟顧問委員會的長期預測可能會實現。經濟顧問委員會在其報告中表示：“經濟顧問委員會估計，OBBB(A)及其支持的更廣泛的特朗普經濟政策將扭轉債務上升的趨勢，同時加強美國金融穩定的基礎，並創造財政空間，使美國能夠解決當前和未來的挑戰。”

如果白宮的預測一開始就更現實，這種信心會更容易被接受。如果它真的相信該法案的長期好處，就沒有理由用不可能實現的數字來誤導美國公眾。如果起點被污染了，那麼任何人又該如何對終點有信心呢？垃圾進，垃圾出。

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