特朗普關税：誰在購買F-150，以及其他日本協議之謎——彭博社
Gearoid Reidy
公路之王。
攝影師：尼古拉斯·達蒂切/AFP/Getty
備受期待的貿易協定在數月不確定性後讓投資者歡欣鼓舞。但正如那首歌所唱，揮之不去的疑問始終存在。
誰會購買唐納德·特朗普總統承諾銷售的"轎車、SUV和卡車"？誰將採購100架波音飛機？而那個據稱由日方出資5500億美元、90%利潤歸美國的基金，究竟會採用何種運作模式？
這些問題亟需解答，不僅因為美日兩國對協議內容的理解偏差正在擴大，更關乎韓國、歐盟等美國盟友——它們正爭取在8月1日前達成類似協議。
彭博社觀點* 印度天使投資人將比孟加拉虎更稀缺
- 美國正落後於印度的清潔能源熱潮
- 紐約成為城市戰爭的前線
- 國會正在放棄其最後實權 讓我們從汽車開始談起，這一直是特朗普對東京不滿的主要根源，也是貿易逆差的最大單一因素。白宮情況説明書（如果這確實能被稱為説明書的話）宣稱“美國汽車和卡車長期面臨的限制將被取消，使美國汽車製造商能夠進入日本消費者市場。”
當然，美國汽車製造商幾十年來一直享有進入日本市場的無限權利。正如我在四月份指出的，問題在於美國汽車對本地消費者來説不夠好——而底特律的汽車製造商大多對試圖打入由國內廠商主導的高度競爭市場不感興趣。
東京可以嘗試讓進口美國汽車變得稍微容易一些，比如簡化檢查程序。但它無法重建城市以適應美國汽車製造商青睞的臃腫車型。日本約84%的街道是平均寬度僅為3.7米（約12英尺）的市政道路。即使東京給每個人都發一輛福特F-150皮卡，其2.4米的寬度也會讓兩輛車無法在狹窄的街道上錯車。因此，可愛的迷你貨車和輕自動車佔據了主導地位，正如我的同事利亞姆·丹寧本週所説，“美國汽車製造商通常不生產任何可愛的小型車。” 無論如何，日本汽車市場多年來一直在萎縮，新車銷量比1990年代的峯值下降了約20%。汽車製造商不斷擔憂年輕人對學習駕駛失去興趣，而越來越多的老年公民被鼓勵歸還駕照。
但更重要的是這5500億美元投資基金將以何種形式存在。財政部長斯科特·貝森特表示，“創新融資機制"是東京最終達成協議的關鍵。但雙方似乎對具體形式存在分歧。
這一構想最早於五月浮出水面，當時《金融時報》報道稱軟銀集團創始人孫正義曾提議建立聯合主權財富基金。白宮將其稱為"投資工具”，旨在"重建和擴大美國核心產業"。而首相石破茂則描述為由國際協力銀行牽頭，日本出口和投資保險提供擔保的股權、貸款和擔保組合方案——這聽起來更像是海外發展援助而非財富基金，儘管沒人能否認美國基建確實能從中受益。
特朗普現在宣稱日本將"給我們5500億美元的90%！“東京方面解釋稱這適用於美方投資佔比90%的項目（即利潤按比例分配）。該數字是否涵蓋已承諾資金（如軟銀承諾的1000億美元）？天曉得！泄露的談判照片顯示，日本最初提議的4000億美元基金被劃掉，手寫改為5000億美元，利潤分配比例也調整為50%。這難道只是把現有投資重新包裝成PPT？畢竟日本2023年對美投資已達7830億美元，石破茂今年一月還承諾未來將增至1萬億美元。
問題在於，在某個階段，這些內容需要轉化為實際政策。而石破急於達成協議的做法可能會適得其反，尤其是當談判進入實質階段時他可能已不在其位——儘管他本人否認，但自民黨在近期參議院選舉中遭遇慘敗後，這種情況幾乎已成定局。
協議中有許多內容確實合理。100架波音飛機可以在日本航空公司找到歸宿，儘管日方承認這個數字至少包含部分原計劃採購的飛機。作為全球最大的液化天然氣買家，東京參與阿拉斯加項目始終合乎邏輯。即使雙方在防務協議上似乎存在分歧，日本需要增加軍費開支，而美國是天然的賣家。最重要的是，經過數月緊張關係後，看到白宮再次稱其盟友為"印太和平的基石"令人鼓舞。
但鑑於這些懸而未決的問題——以及華盛頓繼續通過季度性評估協議履行情況對日本施壓——市場的鬆口氣可能還為時過早。
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