通脹是股市和債券漲勢的下一個障礙 - 彭博社

Phil Serafino, Michael Mackenzie, Alexandra Semenova

市場快照
標普500指數期貨
歐洲斯托克600指數
美國10年期國債收益率
日經225指數
彭博美元現貨指數

數據截至美東時間05:50。根據供應商協議，市場數據可能存在延遲。

你需要了解的五件事

  • 中國敦促企業 避免使用英偉達H20處理器，這使該芯片製造商挽回在華數十億美元損失收入的努力複雜化，並削弱了美國將銷售額轉化為政府意外之財的企圖。英偉達盤前下跌0.3%。

  • 唐納德·特朗普將中美貿易休戰期延長90天至11月初，避免了關税上調，穩定了全球兩大經濟體之間的關係。

  • 美國股指期貨波動不大，反映出 多數資產類別的平淡走勢，市場等待可能重塑降息預期的通脹報告。

  • 特朗普任命保守派傳統基金會的EJ·安東尼 領導勞工統計局。而 對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最終繼任者的搜尋已擴大至包括副主席米歇爾·鮑曼和菲利普·傑斐遜，以及達拉斯聯儲主席洛麗·洛根。

  • 特朗普淡化了外界對其 週五與弗拉基米爾·普京會晤的預期，這位美國總統尋求結束烏克蘭戰爭，稱其為"試探性會晤"，並表示將在會談後與烏克蘭及歐洲領導人磋商。

    彭博新聞現正追蹤唐納德·特朗普第二任期對股市、美元、10年期國債、黃金和比特幣的每日波動及累積影響。點擊 此處查看追蹤器 。

通脹障礙

儘管今年市場經歷了瘋狂波動，但2025年正逐漸成為美股和美債的好年景。今日公佈的消費者價格指數是可能打斷這輪漲勢的首個經濟數據。

債券交易員希望確認 通脹已足夠降温，以便美聯儲能在下月政策會議上真正降息。

美國就業市場疲軟的跡象強化了他們的信念——自去年12月以來的首次降息時機已至。國債收益率已回落至4月底水平，美債指數年內回報率達4%，有望創2020年以來最佳年度表現。今晨10年期收益率微幅波動至4.28%。

互換合約顯示9月降息預期已幾乎完全被消化

來源：彭博社(WIRP)

與此同時，股票投資者繼續推動股市創下歷史新高，未受特朗普反覆無常的關税政策影響。標普500指數8.4%的漲幅部分源於市場認為美國經濟增長將保持韌性，且美聯儲隨時準備緩衝貿易戰衝擊。

**價格飆升可能顛覆這種樂觀情緒。**經濟學家預測，剔除波動較大的食品和能源成本後，7月核心CPI環比上漲0.3%。這將是年初以來的最大漲幅。同比來看物價上漲3%，遠高於美聯儲2%的目標。任何超出預期的數據都將帶來不受歡迎的意外。

“在其他條件相同的情況下，更高的通脹數據可能會讓美聯儲在降息前希望看到更多數據，”道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示。

**這也將引發滯脹的幽靈，經濟逐漸停滯，而物價上漲卻阻止美聯儲降息。**美國銀行、阿波羅全球管理和紐約梅隆銀行在最近的報告中都將其列為擔憂。（就事論事，企業高管們較少提及經濟衰退；參見下文《開啓你一天的一個數字》。）

通脹報告後標普500指數上漲概率較大

摩根大通交易員預測，只有數據比預期更熱才會下跌

來源：摩根大通市場情報

注：根據彭博調查，經濟學家的中位數預測為上漲0.3%。

當然，在美聯儲9月中旬會議之前，還有其他拼圖需要完成，包括週四的生產者價格報告以及下月初公佈的8月就業和消費者通脹數據。

在股票市場，摩根大通和摩根士丹利等公司的看漲策略師預計投資者會進一步推高股價，關注強勁的企業盈利和降息。

“由於7月就業報告疲軟，投資者對美聯儲下月恢復寬鬆政策更有信心，”JonesTrading LLC的Michael O’Rourke表示。“這比預期的通脹上升更為重要。” —Phil Serafino*、Michael Mackenzie和**Alexandra Semenova*

美國股市的卓越表現會持續嗎？告訴我們您的看法——參與最新一期《市場脈搏》調查。

行情速遞

  • 英特爾盤前上漲3.5%，此前唐納德·特朗普在白宮會晤後盛讚CEO陳立武。這番稱讚與特朗普早前要求陳立武辭職的態度形成鮮明反轉。
  • AST太空移動飆升14%。這家衞星直連智能手機公司計劃在明年一季度前至少進行五次軌道發射，並維持2025年下半年5000萬至7500萬美元的營收預期。
  • Palo Alto Networks上漲1.7%，因Piper Sandler分析師Rob Owens將這家網絡安全公司評級從中性上調至增持，目標價定為225美元，隱含34%上漲空間。
  • 雅保公司下跌1.4%，這家鋰生產商宣佈組織架構調整，由Mark Mummert接替離職的首席運營官Netha Johnson，作為重新聚焦企業戰略的一部分。
  • PubMatic股價暴跌29%，因這家廣告技術公司當前季度營收預測遠低於分析師預期，主要由於某大型需求方平台客户近期遷移系統導致需求中斷。
  • Hanesbrands股價狂漲30%，此前《金融時報》報道加拿大Gildan Activewear即將 以近50億美元企業價值收購這家美國內衣製造商。
  • 大麻股有望連續第二日上漲，因特朗普表示正 考慮將大麻重新歸類為危險性較低的毒品。盤前漲幅包括：Tilray Brands +18%、Canopy Growth +16%、Aurora Cannabis +7.3%、SNDL +4.5%及Cronos Group +1.9%。
  • Bigbear.ai股價重挫28%，這家軟件公司公佈的第二季度營收未達分析師平均預期。——Henry Ren

比特幣助推

保守的股票型共同基金多年來持續失血，被更便宜且表現往往更優的替代品所取代。但如今一個小眾子類正從新一代助推器——比特幣——獲得意想不到的生命線。

這種數字代幣過去一年100%的暴漲，為9萬億美元主動管理行業中的少數基金提供了助力。

**在通過交易所交易基金投資比特幣的10只基金中，有7只在截至7月的一年中以平均22個百分點的驚人優勢跑贏基準。**彭博行業研究的David Cohne表示，比特幣增強了回報併為部分基金帶來超常提升，該數據由其整理。

涉足比特幣的Kinetics基金跑贏標普500指數

來源：彭博社

注：截至2024年8月8日的彭博數據已按百分比升值標準化。

其中一隻基金——Kinetics互聯網基金（代碼WWWFX）將其3.48億美元資產中約半數配置於兩隻灰度比特幣ETF，該策略師發現其以23個百分點優勢碾壓標普500指數，與代幣掛鈎的產品貢獻了其總回報的大部分。

儘管加密貨幣行業作為非法活動温牀的聲譽引發了關於投資組合暴露於其最知名代幣的爭議，但比特幣年復一年令人瞠目的漲幅——即使考慮殘酷的回撤——已變得難以忽視。雖然許多股票基金經理被限制持有它，但尋求優勢者已開始將這種代幣視為高風險高回報工具。

“這為他們提供了略微提升表現的機會，”科恩表示。儘管目前持有加密貨幣的共同基金名單還遠不夠豐富，但他預計這一名單將會增長。——柯克·奧貢林德

華爾街之聲

“市場可能反覆無常，在過去十年中，隨着社交媒體的泛濫，它們往往表現出一種私刑暴民的心態。因此，由房間裏最聰明的人掌舵至關重要。他是我認識的唯一能為這位總統勝任這份工作的人。”

投資者保羅·都鐸·瓊斯評價財政部長斯科特·貝森特

閲讀彭博商業週刊對貝森特的專訪。### 開啓你一天的一個數字

衰退提及次數接近歷史低點

標普500公司提及衰退的次數不足300次

來源：彭博

注：標普500公司財報、銷售及業績指引電話會議中“衰退”及同義詞的提及次數。

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