CEO們在本財報季幾乎未談及經濟衰退——彭博社

美國企業界面臨着諸多憂慮，包括關税、通脹和消費者需求。但經濟衰退並不在其中。

標普500指數成分股公司在第二季度財報電話會議中提及經濟衰退的次數迄今不足300次，接近彭博社自2001年統計數據以來的最低水平。這與上一季度形成鮮明對比，當時在美國全面加徵關税後，對經濟下滑的擔憂曾急劇上升。

美國股市已飆升至歷史新高，企業迎來了三年多來最亮眼的財報季。根據BI彙編的數據，每股收益同比增長10.5%，遠超季前僅2.8%的預期。7.7個百分點的差距創下2021年底以來最大紀錄。

加拿大皇家銀行資本市場分析顯示，隨着財報季接近尾聲，美國企業高管的語調趨於樂觀。他們對消費者需求的反饋呈現分化：部分公司指出需求穩定，另一些則提示存在消費延遲現象。

策略師洛裏·卡爾瓦西納表示，面向消費者的企業普遍反映客户"既具韌性又保持謹慎，追求性價比，消費降級且選擇性強"。

衰退提及率逼近歷史低點

標普500企業提及衰退次數不足300次

數據來源：彭博社

注：統計標普500公司財報、銷售及業績指引電話會議中"衰退"及同義詞出現頻次

儘管近期數據顯示經濟增速放緩，但投資者樂觀預計美聯儲將及時降息以避免衰退。互換合約交易員預計到2026年中期將累計降息約100個基點。經濟衰退概率已從6月底的40%降至當前的35%。

投資者情緒也在持續改善。美國銀行最新調查顯示市場看漲情緒創六個月新高，這是自特朗普總統全面關税政策擾亂金融市場並引發經濟衰退擔憂以來的最高水平。美銀策略師邁克爾·哈特尼特指出，投資者認為經濟硬着陸概率已降至1月以來最低。

儘管美國平均關税税率已升至15.2%（二戰以來最高水平），但德意志銀行策略師表示，第二季度僅部分企業將關税視為"重大阻力"。

“總體而言衝擊較為温和，遠低於此前擔憂程度，儘管影響可能擴大，“策略師賓基·查達表示，“多家知名企業甚至在財報中完全未提及關税影響。”

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包括花旗集團在內的一些市場預測機構對標準普爾500指數下半年的走勢變得更加樂觀，因為他們預期在已經表現穩健的季度之後，減税措施將支撐盈利。

“事實證明，盈利對關税環境下表現相對韌性，儘管同比增長率從第一季度開始放緩，但仍遠強於預期，”彭博資訊的首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯表示。“這有助於改善市場情緒。”