印度文件：莫迪押注200億美元於國內消費者 | 路透社

資料圖片：2025年8月15日，印度總理納倫德拉·莫迪在德里歷史悠久的紅堡舉行的獨立日慶祝活動上向全國發表講話。路透社/Altaf Hussain/資料圖片（本文原載於每週二發佈的《印度檔案》通訊。點擊此處訂閲，獲取來自印度的最新資訊及其全球影響。）印度總理納倫德拉·莫迪宣佈計劃對該國消費税進行全面改革，此前新德里方面正準備應對本月底起美國對印度出口商品加徵近50%關税的措施。

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關税戰是否正在倒逼國內經濟改革？這是我們本週的關注焦點。

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本週亞洲要聞

軟銀將向英特爾投資20億美元成為其前十大股東日本稱美國未施壓央行加息，市場卻不這麼認為假冷杉減少、價格上漲：中國關税延遲難救節日市場香港房地產行業因償債風險上升而陰雲籠罩### 印度製造，印度消費

印度聯邦政府正尋求重構其消費税制，以期在美國政府態度敵對、全球經濟放緩的背景下提振國內消費。廣告·繼續閲讀該計劃在印度第79個獨立日宣佈，是莫迪總理所稱"經濟利己主義"抬頭之際，其更廣泛自力更生倡議的一部分。他還宣佈成立特別工作組，詳細制定旨在優化印度營商環境的下一代經濟改革方案。莫迪發表講話數小時後，美俄總統舉行關鍵會晤但未能就結束烏克蘭戰爭達成協議。由於短期內無望達成協議，因購買俄羅斯石油被美國盯上的印度，自月底起將面臨對美出口商品近50%的關税。

原定本月舉行的美印貿易談判也已取消，暗示截止日期前達成協議恐非易事。白宮貿易顧問彼得·納瓦羅週一在《金融時報》發表評論文章進一步施壓，稱印度購買俄羅斯原油的行為正在為莫斯科的烏克蘭戰爭提供資金不得不停止。在更高關税帶來經濟風險的背景下，印度加速推進了一項長期拖延的商品和服務税改革計劃，該税制因複雜性一直受到分析師批評。

作為改革方案的一部分，商品和服務税（GST）的四級税率結構將簡化為兩級税率，大量日常消費品税率預計從12%降至5%，實際降低消費成本。少數商品將適用18%的高税率，而香煙等商品可能面臨40%的懲罰性税率。

莫迪表示，這項税改很可能在10月印度年度節日季高峯期實施，或將刺激這個全球人口最多國家的消費熱潮——其近4萬億美元GDP中60%來自私人消費。

IDFC第一銀行首席經濟學家高拉·森古普塔指出，這項改革可能在12個月內推動GDP增長高達0.6%，使名義GDP增加約200億美元。

Emkay全球金融服務首席經濟學家馬達維·阿羅拉表示，通脹可能下降50-60個基點。

點擊此處閲讀受影響最嚴重的產品和企業。印度股指週一創下七週來最大漲幅，汽車和消費類股票飆升。但債券收益率已開始持續走高，上漲近10個基點，經濟學家警示財政風險。但消息人士稱，政府預計將維持本年度財政赤字目標在GDP的4.4%。税收改革仍需獲得印度各邦政府批准——這些邦組成了商品及服務税委員會，而達成協議向來並非易事。

危機驅動的改革

這一系列政策公告若能落實，將令人聯想到2013年"縮減恐慌"後實施的結構性改革。

當時印度位列五大脆弱經濟體，通脹波動劇烈且政府赤字高企。印度盧比承受的壓力促使政府與央行推出通脹目標框架，同時穩步縮減財政赤字。

週四，標普評級上調印度主權評級，這是18年來首次，認可該國在保持穩定增長的同時改善了貨幣與財政管理。點擊閲讀更多關於標普評級上調的觀點。花旗銀行在週五報告中指出，市場將關注此次評級上調是否能為放鬆財政政策提供喘息空間，以在全球困境中支撐經濟增長。

“僅一家機構的評級上調可能不會立即增加債務流入，但它應該會提振投資者情緒，並可能最終提高對印度投資的信心，“該報告稱。

貿易危機會迫使印度推進拖延已久的下一代經濟改革嗎？請寫信給我，郵箱是[email protected]，新標籤頁打開。### 本週必讀

美國交易公司Jane Street通過在印度股票衍生品市場的交易賺取了數十億美元，而印度市場監管機構正急於控制期權交易的無限制激增。

印度證券交易委員會（SEBI）在2023年下半年對Jane Street的交易行為展開了非正式調查，但發現自己在處理這家高頻交易公司在印度活動產生的大量複雜數據時遇到了挑戰。

監管機構花了超過18個月的時間才發佈命令，暫時禁止Jane Street在印度交易，並因其所謂的"非法收益"對其進行處罰。

閲讀路透社Jayshree P. Upadhyay的這篇深度報道。監管機構繼續調整規則，以使衍生品市場不易被操縱，包括推動規則擴大衍生品合約所基於的指數的基礎持倉。### 市場動態

7月份，印度股票型共同基金資金流入創歷史新高

由於投資者在美國與印度貿易關係不確定性引發的基準指數下跌時逢低買入，7月份國內流入印度股票型共同基金的資金創下紀錄。

通過定期投資計劃流入的資金也升至歷史最高水平。

印度股市表現遜於全球指數，但本地散户和機構投資者的買入緩解了跌幅。

點擊此處閲讀最新的股票資金流入數據及其信號意義。* 推薦主題：

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