中國股市在積極數據後準備迎來牛市覆盤 - 彭博社
Catherine Ngai
騰訊總部位於中國深圳，2021年10月12日。攝影師：沈其來/彭博社在中國，微信應用幾乎主宰着一個人日常在線生活的方方面面 — 銀行業務、約會、遊戲、音樂、購物、社交媒體。它是最大的社交媒體平台之一，活躍用户數量超過推特和 Snapchat 的總和。隨着微信影響力的增長，其母公司騰訊控股有限公司在過去十年裏價值和影響力飆升，曾一度位列全球第五大市值公司。騰訊持有特斯拉、Reddit、Snap、Spotify以及一系列全球娛樂品牌的股份。
但突然間，這些成就正在威脅騰訊在國內的生存。
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“這關係到生死存亡。速度決定了我們公司是否能生存下去。”
— 馬化騰騰訊聯合創始人關於開發專為智能手機定製的社交網絡的重要性
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中國股市在內地交易商從春節假期返回時，看起來將迎來強勁的開盤，旺盛的旅遊數據被視為給全球表現最差的主要市場之一帶來急需的緩解。
由於中國內地股市於2月9日至16日關閉，投資者可能會從境外上市公司股票的漲勢中獲得啓示。香港股市的股票指數自週三重新開盤以來已經上漲了近5%，而納斯達克黃金龍中國指數本週上漲了4.3%，突顯內地股票有望迎頭趕上。
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中國這個最重要的假期期間的消費模式表明，儘管整體經濟陷入通縮和房地產危機之中，但消費已經加速增長。市場觀察人士預計，積極數據流將至少在短期內提振股市，對當局恢復投資者信心的努力提供幫助。然而，一個重要問題仍然存在，即在更深層次的經濟困境面前，任何反彈的可持續性如何。
“中國新年數據的初步讀數，從假日酒店銷售到澳門訪客數量，都顯示出服務相關行業的亮點，”瑞銀環球私人銀行北亞股票諮詢主管林達説。“A股應該會以更強勁的姿態開盤，繼續在國家支持的推動下股價回升，”她指的是在內地交易的中國股票。
香港的一大批中國股票暴漲，響應早期假日數據顯示，與去年同期相比，鐵路旅行增長了61%，當時該國正在經歷廣泛的Covid疫情爆發。在線酒店預訂和送餐巨頭美團的支出也大幅增長。
澳門報道假期頭六天有超過100萬遊客 —— 自2017年以來首次出現每日高峯季節數據 —— 其中77%為內地遊客。
官方媒體報道週日稱，在這八天的假期中，國內旅遊者數量達到4.74億人次，比2019年同期增長19%。據中國中央電視台報道，總旅遊支出從那一年的6330億元增長到6330億元（合880億美元）。CCTV稱，國內旅行增長了34%，支出增長了47%。
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中國旅遊集團免税公司在香港的三個假期後交易日上漲超過15%，而旅行平台攜程集團股價上漲7%。美團和電商公司京東也分別上漲超過10%。
期權數據表明交易員變得更加看漲。恒生中國企業指數的25三角偏度，即投資者對到期在三月的認購期權和認沽期權需求之間的差異，現在更傾向於認購期權。
中國新年假期：火車出行激增
鐵路出行數量創六年新高
來源：中國交通運輸部、中國鐵路；彭博社
當局在假期前試圖遏制股市暴跌，國家基金加大購買力度，出台一系列監管調整以減少賣壓，並意外更換證監會主席。這些舉措使得基準滬深300指數從五年低點反彈，並在假期前一週上漲了5.8%。
這一漲勢的延續對於這個世界第二大市場至關重要，該市場在經歷多年虧損後已失去投資者的青睞。全球資金管理人員一直在撤出中國股票，因為地緣政治緊張局勢和北京對私營部門的全面控制拖紫了該國的科技巨頭。
交易員寄希望於貨幣和財政領域進一步的政策支持，以及準備金要求的削減比率。在三月份關鍵的年度會議之前出現任何刺激跡象，領導層宣佈經濟增長目標和發展目標時，將受到密切關注。
中國央行週日保持了關鍵利率穩定，以保護人民幣免受大幅波動的影響，同時評估最近支持措施的影響。中國人民銀行將其一年期政策貸款利率維持在2.5%不變，這是彭博社調查的大多數經濟學家的預期。
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“在假期前持有輕倉位的基金可能會更積極地增加A股頭寸，因為現在的情況更有利——在準備金率削減後流動性更好，中國證監會有了新的主席，而農曆新年假期帶來了消費力量，”北京長頌投資董事孟深表示。
自2021年高點以來，滬深300指數已經下跌了超過40%，受到該國嚴格的疫情控制、監管打擊、經濟復甦不均衡以及地緣政治緊張局勢的打擊。
除了可能的短期反彈之外，人們對市場的長期前景深感懷疑。最新的美國銀行全球資金經理調查顯示，押空中國股票的交易，這已經是持續數月的第二大擁擠交易，正在變得更加流行。三分之一的受訪者表示，如果看到更積極的財政政策來提振房地產行業，他們將增加配置。
“在短期內，國家隊的買入仍將是支撐中國市場的關鍵因素，”EFG資產管理基金經理Daisy Li説道。“在接下來的三到六個月裏，將取決於中國為今年經濟增長和預算赤字設定的目標。”
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