兼職者：與艾莉格拉·斯特拉頓的對話 - 彭博社

Allegra Stratton北京批發市場出售豬肉。來源：彭博社我們已經結束了COP27，下週《Readout》將牢牢回到英國的軌道上，鉛筆已經削尖，算盤珠子也已擦亮，準備迎接週四的秋季聲明。 今天有好消息和壞消息。彭博社的莉莎·泰特利報道了畢馬威的分析，即衰退擔憂導致招聘活動的下降。（儘管顯然《我是名人》的馬特·漢考克的兼職做得很好）。

馬特·漢考克，前英國衞生大臣，也是《我是名人…讓我出去！》的明星如果你希望換工作，那是個壞消息，但對於一直希望工資增長放緩以減緩通貨膨脹的英格蘭銀行來説，這是個好消息。再次説明，控制宏觀經濟將伴隨一些痛苦。 而工資和房價的放緩也將影響英國的銀行客户，但今天他們得到了暫時的解脱。彭博社的喬·梅斯報道稱，政府計劃削減銀行利潤的附加費：“實際上保護了它們免受該國企業税率的大部分增加。”考慮到政府不會過分保護銀行而忽視普通家庭，我懷疑這份禮物對英國銀行意味着在秋季聲明中將面臨更加棘手的政策決策，但讓我們拭目以待。

剛剛發生了什麼

您今晚需要了解的故事

• 美國通脹水平上漲幅度低於預期，使得美聯儲有更清晰的路徑來放緩加息步伐。
• 圍繞着 Sam Bankman-Fried 的 FTX.com 的危機正在迅速惡化，這位曾經的加密奇才警告可能會破產。
• 埃隆·馬斯克首次通過電子郵件通知員工，準備迎接“艱難時期”，並禁止遠程辦公，除非他親自批准。

能源轉型正在蓬勃發展

COP27 會議中心的污水系統昨天發生故障，導致明顯的污水流出到主要出口走道上（我只能説慶幸 Jacob Rees Mogg 沒在那裏，否則他可能會將此列入他的指控清單）。今天，埃及人終於在價格被指責哄抬的情況下將三明治的價格降低到 11 美元。除了這些小插曲之外，在俄羅斯發動侵略行動後的第一個 COP 會議中，我認為能源轉型使命仍然存在。當然，面臨着強勁的逆風：彭博社的納撒尼爾·布拉德今天指出了一個以前未考慮到的故障。可再生能源只在低利率時代中存在（低碳能源大規模傳播的時期與平均利率為 2% 的時期重合）。因此，需要關注確保融資持續。全球南方國家在本次 COP 會議上強烈推動損失和損害，並反對歐洲國家將非洲視為“加油站”的做法。歐盟因建設新的天然氣基礎設施而受到指責，使得該大陸將面臨即將被拋棄的資產（儘管一些國家保留使用天然氣的權利，但只限於本國人民）。未來一年內天然氣的爭奪戰實際上會變得清晰；而英國引領的轉型計劃將展示哪些公司正在擺脱污染產業；GFANZ 銀行的目標將開始轉變為切實可行的項目；只有能源轉型夥伴關係將從計劃和言辭轉變為項目和就業機會，而盧拉將不得不制止亞馬遜伐木工。因為當報道飛回一個連最近的暴雨都無法填滿夏季極端高温導致水庫枯竭的英國時，氣候問題正在惡化而非改善。

兩害相權

需要工人

2022年10月的職位空缺主要集中在英國的幾個主要行業

來源：英國國家統計局

英國正遭受明顯的經濟矛盾。英格蘭銀行上週警告稱，英國正面臨自有記錄以來最長的衰退，有50萬個工作崗位處於危險之中，同時以33年來最快的速度收緊貨幣政策。

在實際情況中，許多企業表示他們希望擴大業務併為更高的國內生產總值做出貢獻 —— 只要他們能招到員工。

更多閲讀來自 Helen Chandler-Wilde, Eamon Akil Farhat 和 Celia Bergin。

明天你需要知道的

搶先一步

綠色王冠失守。英國對淨零承諾與COP27上的“拿出錢來”態度發生衝突。

氣候與懲罰**。**烏克蘭希望俄羅斯為其戰爭造成的環境破壞付出代價。

新推特。埃隆·馬斯克開始在社交網絡的掌舵者中建立他的新團隊。

幻想足球。卡塔爾的碳中和世界盃是不切實際的，但可持續性仍然可以實現。

遙控器。混合工作是否會損害年輕員工的職業？他們認為不會。

重要數字

• 500,000 自疫情爆發以來，由於健康狀況不佳，有50萬英國工人退出勞動力市場，加劇了人手短缺。

他們説

“這不是我想要的脱歐。”

西蒙·沃爾夫森

Next首席執行官

他敦促政府允許更多外國工人進入英國 解決勞動力短缺問題。### 縮水的密西西比河

每個工作日一個關鍵故事

密西西比河——橫貫美國中部的巨大、寧靜的水道，將關鍵的食品、木材、煤炭和鋼鐵運往全球市場——由於乾旱而萎縮，迫使交通在最糟糕的時候減速。

閲讀 重要觀點。

請發送想法、技巧和反饋至[email protected]。您可以關注阿萊格拉在Twitter上。

對於中國各地為農曆新年做準備的家庭來説，這是一年中最重要的慶祝活動，豬肉是必不可少的。作為與繁榮和豐盛同義的食材，它被用於無數菜餚，並被用來製作節日美食。

但在北京的新民市場，攤主吳愛珍正在掙扎。雖然豬肉價格較一年前下降了約五分之一，但她的銷量比正常假期季節少了三分之一。

大量中國資金正在流入海外股市，沮喪的投資者尋求擺脱低迷的本地股市的途徑市場。

1月份，流入跟蹤除香港外外國基準的33只在岸交易所交易基金達到20億美元。這是彭博數據自2020年底以來的最大月度總額。超過一半的資金湧入美國股市，因為標普500指數創下新高，另外2.04億美元湧入日本。

這種熱情在國內ETF市場造成了巨大的扭曲。在某些情況下，價格已經飆升了40%，高於基礎資產的價值，極端波動和頻繁交易暫停。儘管存在風險，投資者並不畏懼。由於中國的資本管制，這些產品備受追捧，成為零售資金進入海外市場的最可行途徑，而本地股票持續下跌。

“投資者正在用行動表明他們的選擇，”深圳智暢基金管理有限公司基金經理彭宏説。“追逐這些高溢價的基金是有風險的，但這是選擇兩害取其輕。美國股市可能會出現調整，讓你陷入輕微損失，但如果你在岸股票中撿便宜，你可能會陷得很深。”

中國投資者搶購跟蹤外國指數的ETF

來源：彭博社

資金流入中國QDII ETF，不包括投資於香港的ETF

這些資金流入是更廣泛轉移自中國的一部分，因為國內投資者對本地股市失去信心。全球基金在一月份連續第六個月淨流出，撤出另外145億元人民幣（20億美元）。

受刺激希望推動的股市漲勢僅持續了幾天，隨後弱勢經濟數據很快給樂觀情緒潑了冷水。滬深300指數今年已經下跌超過7%，跌至五年來新低。今年只有17家在上海和深圳交易的公司盈利。

這與海外市場的強勁表現形成鮮明對比。穩健的企業盈利和對美國經濟軟着陸的預期使股市在新年延續漲勢，而日本股市指數在經濟擺脱通縮螺旋後接近三十年來的高點。

備受追捧的ETF是中國合格境內機構投資者計劃的一部分，該計劃允許特定基金公司在配額內購買外國證券。有限的資金池導致ETF價格飆升超過基礎資產的價值。因此，如果海外市場突然出現調整並且溢價消失，投資者將面臨雙重打擊。

閲讀： 中國人為海外ETF而出走，卻被國家配額和停滯所阻撓

景順長城基金管理公司的ETF 跟蹤 納斯達克100指數上個月吸引了最大規模的資金流入，達到5.13億美元。該基金在此期間漲幅超過8%，而美國科技指數漲幅不到2%。 華泰-渣打富國東南亞+科技指數ETF 吸引了4.26億美元。

中國境外投資基金規模擴大

資料來源：彭博智庫，中國基金業協會

注：截至2023年12月底的數據

儘管自1月份發行商發出警告並實施購買限制以來，溢價普遍有所緩解，但需求仍然強勁，尤其是對於那些尚未面臨此類限制的新產品。

中國通用資產管理公司跟蹤MSCI美國50指數的一隻基金 達到 了單日22億元的目標，而募資計劃原定持續到3月底。

為了遏制熱情，今年有20只跟蹤外國股票或直接投資外國股票的互惠基金引入了每日認購上限，交易所文件顯示。

“羣體行為是典型的反向指標。在其他市場追求高點，尤其是在溢價如此之高的情況下，如果趨勢發生逆轉，可能會走錯方向，”上海玉石投資管理有限公司的基金經理陳石表示。“但在情緒如此薄弱的情況下，人們尋求情感宣泄在這些QDII中並不奇怪。”