中國正成為投資者面臨的一個問題——《華爾街日報》

經營必勝客餐廳的百勝中國近期報告稱，9月和10月消費者需求有所減弱。圖片來源：Cfoto/Zuma Press中國長期以來一直是股市樂觀情緒的源泉。如今卻變成了擔憂的理由。

投資者年初時大舉湧入以中國為焦點的基金，押注新冠限制措施的結束將釋放全球第二大經濟體的超強消費力。然而，經濟增長持續乏力及與美國政治緊張局勢的升級，正導致回報不佳和對未來的不確定性。

對於一些美國權重股（包括蘋果和英偉達）的投資者來説，中國突然顯得不那麼有希望了。

“重新開放對所有人來説都令人失望，”美國銀行財富管理高級投資策略總監羅布·霍沃斯表示，“除了國內旅遊，其他領域幾乎沒有被壓抑的需求。”

根據路孚特理柏的數據，投資者現在正將目光轉向其他地方，2023年從以中國為焦點的共同基金和交易所交易基金中撤出了16億美元。由於資金外流和表現疲軟，這些基金的總淨資產為216億美元，較2021年的峯值下降了三分之一。

中國經濟表現乏力的背後，是房地產市場的低迷以及近期一家大型開發商的違約。最新數據還顯示，10月份中國製造業活動出現萎縮。

這種背景下，投資者在思考消費者是否會優先償還債務而非新增消費，從而延長經濟的疲軟期。

地平線投資公司(Horizon Investments)首席投資官斯科特·拉德納(Scott Ladner)表示：“如果你的業務依賴於向中國消費者銷售產品，我們知道這面臨着阻力。”

在中國有大量業務的美國上市公司一直處境艱難。追蹤包括阿里巴巴在內的79家面向消費者的公司的納斯達克金龍中國指數(Nasdaq Golden Dragon China Index)在2023年初大幅上漲，但目前年內下跌4.9%。與此同時，納斯達克綜合指數2023年上漲了30%。

經營肯德基(KFC)和必勝客(Pizza Hut)餐廳的百勝中國的股票上週三在紐約下跌15%，此前該公司高管表示，9月和10月消費者需求疲軟。化妝品公司雅詩蘭黛的股價也大幅下跌，此前該公司警告稱，中國高端美容產品的銷售復甦緩慢。

蘋果公司稱，截至9月的三個月裏，其營收在中國下降了2.5%，降至151億美元。

企業正面臨更多政府壓力。在中國，政府官員最近被禁止在工作中使用iPhone。在美國，新的出口管制可能迫使芯片製造商英偉達取消來自中國的訂單，這些訂單價值數十億美元，《華爾街日報》上週報道稱。

英偉達的股價今年已上漲了兩倍，而蘋果則上漲了41%。

一些投資者表示，中國政策制定者可能會實施新一輪經濟刺激措施，這可能導致以中國為重點的股票大幅上漲。但他們質疑這些舉措是否能帶來持久的改善。

“在這種情況下，你只是將未來的經濟增長提前了，”威爾明頓信託的首席投資官託尼·羅斯説。

寫信給查爾斯·格蘭特，郵箱：[email protected]

更正與補充中國一家主要開發商最近違約。本文早期版本錯誤地稱違約的可能性在增加。（11月8日更正）

刊登於2023年11月8日的印刷版，標題為“中國市場成為投資難題”。